深圳：支持科技企业设立CVC，建立风险分担与让利机制

据金融小镇网了解，8月11日，深圳市地方金融监督管理局发布关于公开征求《关于加快建设国际财富管理中心的意见(公开征求意见稿)》（下称征求意见稿）意见的通告，《征求意见稿》有多条私募股权行业利好措施。

值得关注的是，此次明确提出支持大中型科技企业设立企业风险投资基金（CVC基金），且对符合条件的CVC基金给予落户、投资等奖励；探索建立政策性母基金对子基金在项目投资过程中的风险分担及让利机制；支持设立市场化私募股权投资二级市场基金（S基金），探索推动私募投资基金份额转让市场建设，畅通私募创投基金退出渠道等。

具体来看，此次《征求意见稿》主要分为促进金融机构落户、促进私募及风投创投机构集聚发展、促进第三方财富管理机构规范发展、促进专业服务机构加快发展等，可谓囊括了金融机构、私募基金、风投、第三方财富管理机构以及专业服务机构。

促进金融机构落户发展财富管理业务中提出支持银行、证券、保险、基金、信托、期货等金融机构及子公司在深圳落户发展财富管理业务。支持金融机构设立子公司、专营机构或事业部提供资产管理、私人银行、家族信托、基金销售、投资顾问等专业服务。对落户财富管理机构符合《深圳市支持金融企业发展的若干措施》（深金监规〔2022〕2号）相关条件的，给予不超过5000万元的一次性落户奖励，以及按照一定比例给予购房、租房等补助奖励。

促进私募及风投创投机构集聚发展，则有多项利好政策，具体如下：

组建覆盖天使投资、创业投资、产业并购重组全生命周期的政策性母基金体系，探索建立政策性母基金对子基金在项目投资过程中的风险分担及让利机制，培育一批运作规范、业绩优异、竞争力突出的私募及创投基金管理人。支持大中型科技企业设立企业风险投资基金（CVC基金），经认定符合条件的CVC基金可参照股权投资、创业投资企业享受一次性落户奖励、投资贡献奖励、退出投资收益奖励、购房租房补贴等政策。引导风投创投企业优先投向我市产业部门认可的具有完善补充我市产业链关键环节作用的企业。支持设立市场化私募股权投资二级市场基金（S基金），探索推动私募投资基金份额转让市场建设，畅通私募创投基金退出渠道。

促进第三方财富管理机构规范发展提出：支持符合条件的社会资本依法依规申请金融产品销售、公开募集证券投资基金投资顾问等财富管理业务资格，在风险可控的前提下有序开展第三方财富管理业务。鼓励互联网平台加强与金融机构开展业务合作，面向社会公众提供个性化、普惠化财富管理服务。探索建立第三方财富管理机构监管机制，引导机构合规经营和健康发展，对第三方财富管理机构提升管理规模、拓展业务范围的，给予一定奖励支持。

促进专业服务机构加快发展提出：引进培育投资分析、风险管理、税收筹划、基金登记、估值核算、基金评价、资产托管、信息技术、指数开发等领域第三方独立服务机构，提升第三方机构的专业外包服务功能。支持会计、审计、法律、咨询、信用评级、资产评估、资信服务、不动产项目运营管理等服务机构发展，加大对财富管理领域的服务支持力度。建立专业服务机构服务质量评价机制，对财富管理行业服务贡献大、服务模式创新模式的机构给予一定奖励，推动专业服务机构提升专业能力。

此外，除了鼓励支持金融机构以外，对财富管理行业创新方面、支持养老金融创新方面也有鼓励措施，从而加快财富管理数字化转型。

具体包括，鼓励财富管理机构以满足居民财富管理需求为出发点，以风险可测可控、投资者有效保护为前提，加大产品和服务创新力度。鼓励财富管理机构开发环境、社会、治理基金（ESG基金）、基金中基金（FOF）、管理人中管理人（MOM）、基础设施建设领域不动产投资基金（REITs）、管理人合理让利型基金等创新产品。鼓励财富管理机构积极拓展服务范围，提供慈善事业、遗产规划、税收筹划、风险管理、家族事务管理等多元化财富管理服务。鼓励财富管理机构有序拓展投资范围和投资策略，提升专业投资能力。鼓励基金投顾业务创新发展，提升投资管理能力，着力发挥顾问引导作用。支持财富管理机构申报“金融创新奖”，对产品和服务创新成果显著的财富管理机构给予表彰和奖励。

以及出台促进养老金市场化、长期化投资的地方政策，推动财富管理机构积极参与基本养老保险基金、企业年金、职业年金、个人养老金管理，逐步构建多层次、多支柱的养老金管理体系。建立以个人账户为基础的多层次补充养老体系，鼓励各类财富管理机构开发养老理财产品、养老储蓄存款、商业养老保险、养老目标基金等养老金融产品，鼓励发展养老基金投顾等专业服务。支持保险公司合规开发年金保险、分红保险、万能保险等新型人寿保险，深化变额年金保险试点，提升在个人养老金融产品市场的竞争力。

同时，深圳金融局还提出支持信托业创新发展的鼓励举措，鼓励信托机构充分利用综合改革试点等方式探索推进信托财产登记制度建设，推动信托财产非交易过户试点。探索家族信托持股路径优化，鼓励发展股权相关家族信托业务。鼓励慈善信托参与公益创投，支持慈善信托在可持续发展和社会影响力投资方面发挥积极作用。

此次，深圳《征求意见稿》整体支持举措包含范围广且相对全面。细分来看，可谓覆盖了私募股权募、投、管、退全流程，甚至出现全国首次。

从募资层面来看，除了直观地提出组建覆盖天使投资、创业投资、产业并购重组全生命周期的政策性母基金体系，以及鼓励财富管理机构开发环境、社会、治理基金（ESG基金）、基金中基金（FOF）等以外。从长远来看，对金融机构落户的支持，以及探索出台促进养老金市场化、长期化投资的地方政策，未来在一定程度上或将更好地促进深圳私募股权行业发展。

而探索建立政策性母基金对子基金在项目投资过程中的风险分担及让利机制，实际上在风险承担方面，在前两年，深圳就开始探索这样做。

2020年，原深圳市委书记王伟中在央视《对话》栏目中就曾坦言：“市里面最高会承担一个子基金投下去一个具体项目的40%的风险，就是劣后能够承担40%。设立天使母基金是为了吸引更多的初创者、初创企业能够落户深圳，更是为了计划培育下一个华为、腾讯。”

另一个值得关注的莫过于明确提出支持大中型科技企业设立企业风险投资基金（CVC基金），且对符合条件的CVC基金给予落户、投资等奖励。

上半年，受多方因素影响，互联网CVC的投资策略及出手速度放缓，甚至面临战略转型的局面。实际上，随着互联网红利的逐步退潮，一级市场的竞争格局也正在悄然改写。技术创新是根本，当所有人意识到技术创新成为所有行业背后的大逻辑之后，一级市场在新周期下投资模式的底层逻辑也到了修正的时候。

在此背景及需求下，科技崛起势不可挡。

从出发点来看，此次，深圳率先提出支持科技公司成立CVC基金，也更有利于对科技企业的关注，以及推动更多科技企业发展。

退出层面，S基金再被推上台前。作为缓解流动性的重要途径，今年以来，北京、上海等多地先后出台支持私募股权二级市场发展的措施。

与此同时，随着市场需求的不断推动，今年S市场参与者也更加多元，尤其是金融机构的参与度逐渐提升。此外，除了专注于S基金的管理机构以外，多家头部或非单一S管理机构也火速下场，设立S基金或增加S策略，为市场引入新变量。

可以预见，随着政策的引导和推动，以及市场参与者的不断刷新，将更有利于完善私募股权二级市场，向更加成熟的方向发展，从而对退出渠道起到更好的补充。

来源：FOFWEEKLY

金融小镇网/基金小镇网（www.financetown.com.cn）声明本网站所收集的部分公开资料来源于互联网，转载的目的在于传递更多信息及用于网络分享，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，也不构成任何其他建议。金融小镇网|创投小镇网是中企报集团旗下金融园区综合资讯平台，汇聚各省市金融小镇/创投小镇发展动态，聚焦金融、创投、私募等热点资讯，服务金融类投资类企业，免费提供入驻咨询、优惠政策申请服务！