名义过会率81.6% 创业板定位及内部控制成过会与否的关键

金融小镇网10月9日讯：在刚刚过去的9月份，A股共有71家拟IPO企业上会，其中过会58家，名义过会率为81.69%，较7月份的85.25%进一步下降。

资料显示，9月份A股IPO过会率进一步下降主要与创业板被否企业数量及取消审核数量增加有关。8月中旬，深交所在召开座谈会，有关负责人表示将进一步研究完善创业板“三创”“四新”的判断标准，更好地坚守板块定位。而多数被否或取消审核的企业，创业板定位存疑。

发行及募资层面，9月份共有50家（按上市日统计，下同）新股发行上市，合计募集资金632.18亿元，较8月份环比下降12.95%。

9月份，A股共有71家拟IPO企业上会，其中过会58家，名义过会率为81.69%，较7月份的85.25%进一步下降。13家未过会的企业5家被否，8家取消审核。

其中，创业板上会35家企业，过会28家，被否4家，取消审核3家，名义过会率为80%；科创板上会2家，全部过会；主板上会17家，过会12家，5家取消审核，名义过会率为70.59%；北交所上会17家，过会16家，1家被否，过会率为94.12%。

资料显示，北交所9月份唯一一家被否的企业是安徽泰达新材料股份有限公司（泰达新材）。值得关注的是，泰达新材也是北交所开板近一年来首家被否企业。

泰达新材的主营业务是重芳烃氧化系列产品研发、生产与销售，主要产品包括偏苯三酸酐和均苯三甲酸。其中，偏苯三酸酐产品收入占总营收的比值在9成左右，产品结构单一。

北交所上市审核中心认为，泰达新材及保荐机构华安证券（600909）未就报告期内毛利率显著高于同行上市公司的合理性、净利润大幅增长的合理性进行充分解释、说明，相关信息披露不符合北交所IPO要求。

招股书显示，泰达新材2018-2021年度偏酐产品毛利率分别为 9.62%、10.2%、22.91%和30.74%，呈现快速增长趋势，与同行业可比公司正丹股份（300641）及百川股份（002455）同类产品毛利率变动趋势不一致，且 2020 年以来毛利率显著高于同行业可比公司。

2019-2021年，泰达新材净利润分别为574.06万元、3538.51万元、6517.48万元，2020年和2021年的增幅分别为516.4%、84.18%，但2016-2019年间，公司净利润呈现显著下滑趋势，整体波动较大。

其实，早在北交所对泰达新材的问询函中，就已经对业绩大幅增长的合理性及真实性、毛利率高于同行的合理性进行过三轮问询。但直到上会，泰达新材及华安证券都没解释清楚。

②被否原因分析：创业板定位及内部控制是被否主因

除了泰达新材，9月份被否的另外四家企业全部来自创业板。4家公司分别是：广州科莱瑞迪医疗器材股份有限公司（科莱瑞迪）、苏州维嘉科技股份有限公司（维嘉科技）、南京贝迪新材料科技股份有限公司（贝迪新材）、北京恒泰万博石油技术股份有限公司（恒泰万博）四家公司。

招股书显示，科莱瑞迪主要从事放疗定位、骨科康复领域医疗器械的设计、研发、生产和销售，-主要产品包括放疗定位膜、放疗固定架、热塑性塑形垫、真空负压袋、骨科康复低温热塑材料等。报告期内，公司分别实现营业收入1.53亿元、1.6亿元、2.09亿元，其中70%以上来源于放疗定位产品。

审核会议上，监管部门主要对科莱瑞迪产品的市场占有率、未来市场规模，新产品研发投入、研发转化情况及市场空间，及主营业务是否具有成长性，是否符合成长型创新创业企业的创业板定位等情况进行了重点问询，同时，“带量采购”政策和“两票制”政策对公司业务的影响、以经销模式为主的原因也被问询。

创业板上市委认为，科莱瑞迪目前的主营产品市场空间有限，新产品能否实现规模收入尚不明确。这与创业板定位中的成长性不符。

《创业板首次公开发行股票注册管理办法》第3条规定：发行人申请首次公开发行股票并在创业板上市，应当符合创业板定位。创业板深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业（300832）、新业态、新模式深度融合。

由此可见，创业板定位至少可以分为两大方向，一是以三创四新为特征的创新性，另一是以持续经营为代表的成长性。

贝迪新材同样是因创业板定位不足而被否。贝迪新材主要从事新型显示、5G通信领域功能高分子膜材料研发、生产、精加工和销售，公司2021年度扣非后净利润为4214.66万元，不足5000万元。

创业板上市委认为：贝迪新材所处行业参与企业众多，市场竞争激烈，公司报告期内主营业务毛利率呈下降趋势，主要产品市场占有率较低，新业务尚未实现工业化量产及市场化推广，公司未能充分说明其属于成长型创新创业企业及符合创业板定位。

恒泰万博的创业板定位同样遭受较大质疑。招股书显示，恒泰万博主营业务为定向钻井专用MWD、LWD、RSS的研发、设计、生产、销售和配套服务，并提供定向井工程技术服务。2019年-2021年，恒泰万博分别实现营业收入2.74亿元、3.06亿元和2.65亿元，2021年营收同比下降13.65%。

审核会议上，监管部门主要问询了三方面，一是报告期内恒泰万博主营业务收入下滑，相关业务是否具备成长性；二是公司2021年新增设备租赁业务的商业合理性；三是公司设备销售业务毛利率远高于同行业可比公司的原因及合理性，单位生产设备产值与同行业差异的原因，人工成本、设备投入、外协成本核算的完整性、准确性。

创业板上市委员会审议认为，恒泰万博未能充分说明其经营业绩的成长性以及主营业务高毛利率的合理性，不符合创业板IPO要求。

9月份，创业板唯一一家不是因创业板定位被否的企业是维嘉科技。前期，维嘉科技及保荐人中建公司遭到监管部门的现场督查。现场督查发现，公司财务内控的有效性、会计基础的规范性都存有一定疑问。

审核会议上，监管部门主要问询了以下事项：一是维嘉科技其他股东向实际控制人低价转让股权的合理性，实际控制人股权权属是否清晰；二是未决知识产权诉讼的情况及对公司的影响；三是公司应收账款及逾期金额增加，坏账准备计提的充分性；四是公司财务内控制度执行的有效性。

上市委员会审议认为：发行人未充分说明股东两次低价转让公司股权的合理性和真实性；实际控制人所持发行人的股份权属清晰性存疑。同时，公司报告期内存在实际控制人多次占用发行人资金的情况，不符合创业板IPO要求。

来源：新浪财经

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