发行GDR有望成为新常态，中企扎堆赴欧洲上市的背后原因

据金融小镇网了解，近日，多家深市上市公司表示要筹划境外发行全球存托凭证(Global Depository Receipts，“GDR”)，并在瑞士或是英国上市。

10月12日，领益智造公告称，该公司董事会审议通过《关于公司发行 GDR 并在伦敦证券交易所上市及转为境外募集股份有限公司的议案》。此次推进GDR是为了充实公司资本实力、开辟在国际资本市场的融资渠道，深入推进国际化战略、满足海内外业务发展需求、树立国际化品牌和企业形象。

就在两天前，中鼎股份发出筹划境外发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市的提示性公告。中鼎股份表示，此次发行GDR有助于该公司加速新能源汽车时代增量业务的市场拓展，加强国内及北美等海外智能底盘方向生产基地和全球信息网络建设，与主机厂全球布局产生协同效应。

9月30日杰瑞股份也提出要筹划发行GDR并在瑞交所上市。通过此次发行，该公司拟进一步提升研发和创新实力，强化全球供应链与销售体系的建设，充分利用境内外产业链资源，推动“油气产业”和“新能源产业”双主业战略进一步落地。

自“中欧通”新规推出以来，截至今年10月12日，已有7家A股公司成功完成了GDR发行，募集资金共计25.81亿美元；另有15家A股公司已发布公告拟发行GDR的计划，并且还有数量可观的A股公司正在积极地进行评估和筹备。

而近期一单认购火爆的GDR项目，在一定程度上对A股上市公司出海起到提振信心的作用。

9月21日乐普医疗成功发行GDR于瑞交所上市，此次交易吸引国内外知名长线机构、公司重要股东参与。据承销机构统计，簿记建档期间，乐普医疗共计收到超过40家境内外投资机构及主体合计6.93亿美元的认购意向，为基础发行规模的4.73倍。境外机构的实际认购金额占比约74%，包括欧美多策略、长线和对冲基金；境内投资机构的占比约26%，包括华夏基金和汇添富基金等。

瑞信投资银行及资本市场大中华区主管李宏贵介绍，深交所的上市企业以成长型企业为主，特别是创业板，聚集了许多高科技、新经济的成长型优质企业。这些高科技、新经济企业往往有相当大的融资需求，其成长型的特征，符合国际资本市场投资者的偏好。

德意志银行董事总经理，信托及代理人服务亚太区销售总监吴滨预计，A股公司在境外发行GDR将日臻流行和成熟，有望成为一种“新常态”。据其透露，德意志银行也在和多家A股公司接洽，紧锣密鼓地推进相关潜在GDR项目的执行。

中国A股上市公司积极在欧洲发行GDR，尤其以瑞士和伦敦为主，除了有政策支持因素外，也与当地资本市场的高度活跃及健全的高端制造产业链相关。

摩根大通证券（中国）有限公司投资银行部主管、保荐业务负责人郑振宁表示，从全球GDR市场来看，英国、瑞士、德国均是欧洲规模大、交易活跃的证券交易市场，具备高度国际化的投资者网络，拥有充足的市场深度和流动性承接GDR发行。

谈及瑞士成为中国企业出海融资的首选地，瑞信的李宏贵分析称，瑞士具备健全稳固的监管体系和发达的资本市场体系，是中欧金融与资本市场合作的重要伙伴方。同时，瑞士是全球跨境财富管理的领导者，拥有庞大的瑞士本土和全球化的机构投资者群体。

他还指出，GDR上市拥有项目周期相对较短、审核体系相对灵活宽松、发行对象更为广泛、募集资金用途相对灵活、投资者交易与退出形式更为多样化等优势，为中国企业提供了有效、高效的跨境融资途径。

中金公司相关人士指出，当前许多境内优质制造企业在海外都有广泛的业务布局，而瑞士、德国等国属于传统的高端制造和先进技术强国，对于国内制造业企业是理想的存托凭证发行市场。在上述市场发行存托凭证有助于拓宽境内企业的业务范围和融资渠道，同时也提高其国际知名度和影响力。

比如今年7月成功发行GDR的格林美，该公司相关人士曾表示，发行瑞士GDR有利于公司海外项目的建设，包括印尼镍资源项目和欧洲三元前驱体及动力电池回收项目。

据金融小镇网知悉，格林美已成功打入多家国际知名企业的供应链，是瑞典Sandvik Group（山特维克）超细钴粉业务的主供应商，也是比利时Umicore（优美科）与BASF（巴斯夫）新能源材料业务的主供应商，并与瑞士Glencore International AG（嘉能可）等国际矿业巨头签订长期战略采购协议。

来源：证券时报