深度分析：私募股权投资市场月报(2022年9月)

监管政策：9 月以来，私募股权创投基金份额转让试点取得初步成效，退出环境明显改善；粤港澳大湾区建设相关政策发布较多，海关总署，深圳当地部门均发布相关配套支持细则。

募资端：国资募资降幅收窄，环比回暖。9 月共有535 只基金募资2211.1 亿元，同比-26%，环比-11%，其中，国资背景的管理机构设立的200 只募资1778.2 亿元，同比-4%，环比+5%。9月募集金额同比、环比均有所下降。

投资端：叠加基数效应和经济影响，9 月投资动能略显不足。

9 月境内注册基金投资企业数量为190 家，同比-71.0%，环比-20.8%，合计投资规模为87.5 亿元，同比-38.6%，环比-29.4%。

受德尔科技项目带动，Pre-IPO 轮次投资规模逆势增长。从投资阶段来看，9 月Pre-IPO、B、A 和C 轮投资规模较大，合计规模95.8 亿元，占总投资金额的72%。其中，Pre-IPO 轮次投资规模为20.3 亿元，同比+27%，环比+481%，主因9 月招商致远资本与前海梧桐并购基金合计投资德尔科技15.5 亿元。

退出端：退出收益率略有下滑，退出数量随之减少。9 月共有313 项投资实现退出，92%是通过IPO 上市渠道，4%通过并购，3%是上市后减持。环比来看，退出总数较上月减少24 次，其中IPO 减少31 次，并购增加3 次，上市后减持增加7 次，股权转让和回购分别发生5 次和1 次，其他退出渠道例如借壳、并购减持等暂无发生。

按照IRR 口径计算，通常IPO 方式的平均内部收益率较为稳定，9 月份平均达到54%，相比上月下降10 个pct；并购退出平均收益率为24%，环比下降35 个pct；股权转让收益率9%，环比下降13 个pct。