机构研判明年布局方向，大类资产配置看好“中国主题”

2021年投资进入收尾阶段，新的一年如何布局？特别是在当前大类资产配置环境较为复杂的情况下，抓住组合的趋势、投资的主线至关重要。临近年终，不少基金机构发布最新的大类资产配置观点，为投资者做好新年新布局指明方向。基金机构指出，2022年，各类资产将受到多方面因素的综合影响，将呈现分化趋势。其中，“中国主题”仍然是投资布局的核心方向之一。

分散投资应对波动

2022年的大类资产配置组合，仍然要考虑疫情的影响，特别是近期新变异病毒的出现，为全球经济带来了较大的不确定性。

“2021年全球经济增长强势反弹。虽然复苏仍在进行，但并不均衡。变异病毒的快速传播造成持续干扰，供应链遭遇瓶颈，将继续对经济增长带来挑战。”瀚亚投资表示。

中银证券指出，2022年海外复苏前景差异较大。疫情依然是全球复苏的扰动因素，疫苗接种进度的差异加剧全球复苏的分化。对发达国家和地区来说，首要问题是通胀和收紧货币政策，美国经济复苏基础较好，需求复苏叠加能源价格上涨，通胀压力将维持在较高水平，预计美联储加息大概率不止一次；欧洲经济复苏基础不如美国牢固，且当前重新受到新冠疫情困扰，但欧央行在货币政策指引方面有望与美联储保持方向上一致；日本2021年三季度实际GDP环比下行，经济复苏乏力，但通胀压力整体不大，预计货币政策仍将维持宽松。对新兴国家和地区来说，2022年风险因素出现的概率较大，冲击主要来自美联储加息等外在因素，以及新兴国家与发达国家经济增速差明显收窄、自身负债率偏高等内在因素。

安联投资指出，2022年，投资者可能需要进行更广泛的多样化，分散投资于不同的资产类别、投资风格和地区，使其投资组合能够应对频繁的波动。但投资者也应利用这个机会把握住颠覆性结构趋势，这种趋势将驱动甚至颠覆对未来的预期。

“经过2021年‘基数效应’下的反弹后，经济增长可能放缓。疫情相关的不确定性和供应瓶颈很可能拖累经济增长，并导致价格持续波动。”安联投资表示。

“了解中国”是关键

对于2022年的投资布局，瀚亚投资指出，在股票方面，根据目前在经济周期中所处的位置，仍然比较看好股市。经济增长可能迎来新一轮的上行，为股市带来利好，但我们离2020年市场那种一致看涨的局面还有一段很长的距离。

瀚亚投资表示，鉴于估值较高，尤其在美国，正在寻找更多的战术性机会。“与此同时，鉴于美国股票估值较高，紧缩周期加快，预计新兴市场表现将优于发达市场。而我们对新兴市场的判断不会基于新兴市场的贸易重启情况，而更多基于对政策稳定性的乐观看法。预计新兴市场中会出现一些具有吸引力的机会。”

在债券方面，瀚亚投资认为，长期来看，相对于美国投资级债券，更倾向于美国高收益债券。2022年亚洲增长前景的改善将吸引资本和外国直接投资的流入，从而提升亚洲货币相对于美元的升值潜力。目前全球经济增长预期将继续对风险资产形成支撑。亚洲债券或将继续受益于全球投资者对收益的追求。

安联投资则强调“了解中国”的重要性。安联投资认为，2022年是重估整体投资组合的好机会，也是利用“驾驭利率”、“了解中国”、“实现可持续发展”三个结构性主题的良机。

安联投资指出，中国作为全球第二大经济体处于全新的战略转型阶段。“投资中国市场会面临市场波动，但我们仍然对长期投资逻辑充满信心。”安联投资认为，了解中国总体环境和战略，并且在中国市场采取主动策略的投资者，有机会收获稳健回报。

来源：中证网

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