浅析国内私募及外资私募QFLP发展前景

中国资本市场目前已经是全球第二大资本市场，是全球各国投资者配置资产的重要渠道之一。随着中国政府持续不断的加大中国资本市场对外开放的力度，越来越多的外国投资者也通过直接在中国境内设立资产管理机构进行资产配置。

1.私募基金行业现状

近年私募基金行业始终保持正向发展，管理规模突破20亿元。根据中基协数据，截至2022年2月末，存续私募基金管理人24,683家，管理基金数量127,954只，总规模达到20.37万亿元。目前中国私募市场中，股权、创投私募基金市场占比较大。其中，私募证券投资基金管理人9,126家；私募股权、创业投资基金管理人15,037家。

（数据图源：中基协）

2.外资私募基金管理人现状

近年来，中国私募市场整体发展良好，外资对中国市场的投资热情持续上升，布局持续扩大。根据清华五道口金融科技研究院发布的《中国外资私募证券基金行业研究白皮书》获悉，截至2021年12月，外资私募基金管理人共355家，其中外商独资233家，中外合资118家，中外合作4家。2021年，登记基金管理人共增加43家，同比增长13.8%。现有外资私募股权、创业投资基金管理人共274家，外资证券投资基金管理人共57家，其中包括37家外商独资、17家中外合资、3家中外合作，现有证券投资基金备案产品743只，市场整体稳步发展。

根据WIND数据终端，截至2021年12月31日，外资管理人私募基金共备案2,095只，包含受托管理类1,995只，顾问管理类99只，正在运行的外资基金产品共有1,190只。基金类型方面，股权投资基金共有820只（39%），私募证券投资基金743只（35%），创业投资基金225只（11%），其他私募投资基金207只（10%）。

图3：所有登记外资私募基金类型占比

（数据图源：清华五道口金融科技研究院发布的《中国外资私募证券基金行业研究白皮书》）

在注册地选择上，中国市场私募企业多集中在上海市、深圳市、北京市，在这三个城市注册的私募企业合计占比超过总数的60%。外资私募企业的注册地选择高度集中在上海，在外商独资的私募企业中，超过80%的企业选择在上海注册，而在所有外资私募企中，选择在上海注册的企业依然超过60% 。

图4：所有类型外资私募企业注册城市分布

图5：外商独资私募企业注册城市分布

（数据图源：清华五道口金融科技研究院发布的《中国外资私募证券基金行业研究白皮书》）

上海已成为金融市场体系最为完备、国内金融发展环境最佳、金融机构门类最为齐全的城市之一，与此同时，国家大力发展上海金融改革创新，推动自由贸易试验区临港新片区建设，为外资入驻提供了良好的环境。目前上海拥有持牌金融机构1,600余家，其中外资金融机构占1/3。

3.QFLP在国内的发展

据不完全统计，自2010年上海率先推出试点以来，QFLP试点政策已在全国20多个地区落地，包括上海、北京、天津、重庆、深圳、贵州、福建平潭、珠海、广州、青岛、厦门、苏州、海南、沈阳、济南、广西南宁、河北雄安、无锡、南京、杭州、东莞、横琴粤澳深度合作区、成都、温州、嘉兴、湖州等。

总体来看，我国QFLP试点工作正平稳有序运行，未来，越来越多的城市将参与QFLP试点，将有效吸引具有国际影响力的股权投资机构聚集，支持国内经济社会发展。

今年以来，已有众多QFLP基金在国内设立：

2022年1月30日，南京市建邺区首支QFLP基金——南京建邺交银恒暄股权投资合伙企业（有限合伙）顺利通过会商审议，正式成立。

2022年2月16日，“交银（河北雄安）股权投资基金”顺利在雄安新区完成工商登记注册，实现了雄安新区首笔外商投资股权投资基金落地。据介绍，该基金由境外投资人资金通过QFLP形式入境，主要投资于底层资产为未上市科创型企业股权的项目或产品。

2022年3月25日，赣州经开区首家QFLP基金——赣州苏区崛起私募股权投资基金（合伙企业），首笔出资6000万美元成功汇入企业资本账户，标志着赣州经开区成为江西省首个实现QFLP基金业务试点落地的地区，并成为中部六省首个实现QFLP基金业务试点成功落地的区域。

2022年3月29日，由智路资本与澳门投资者联合发起申请的QFLP试点成功获批（QFLP:Qualified Foreign Limited Partner，即合格境外有限合伙人）。这是《横琴粤澳深度合作区外商投资股权投资类企业试点办法（暂行）》出台后获批的首只基金产品，也是横琴粤澳深度合作区成立后，首只投向合作区高科技半导体项目的澳资QFLP基金。

近期“俄乌”冲突、疫情的蔓延等因素给国际环境上带来的不稳定性，外资私募为躲避风险，再随着国内营商环境的改善、金融业持续开放，以及中国经济在疫情后展示的强大韧性，近年来，外资私募对中国市场投资信心增强，不少外资私募开始向中国转移。

部分文字数据图片来源：中基协/清华五道口金融科技研究院

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