深度剖析专精特新投融资现状与未来

金融小镇网10月14日讯：自“专精特新”概念提出以来,全国涌现出了一大批优秀的专精特新中小企业。但蓬勃发展的背后,专精特新企业却隐藏着融资方面的巨大需求与缺口。

本文旨在对全国专精特新企业的投融资情况进行数据剖析,为广大的企业提供专项解析。

文中图片与部分数据来源于清科研究发布的《2022年“专精特新”企业投融资研究报告》。

一、专精特新投融资现状

1.投资规模逐步提升,但存在内在痛点

过去十年,国家向制造强国转型的步伐加快,伴随着政策层面上对“专精特新”的扶持力度增大、战略上向“专精特新”重心转移,我国“专精特新”企业的投资活跃度明显提升,股权投资总金额也大幅增长。

但是,专精特新企业在投融资上有着四个方面的痛点:

第一,专精特新企业溢价倍数偏低、增速相对偏慢;

第二,专精特新企业普遍技术壁垒偏高,资企双方存在信息差;

第三,专精特新企业往往处于产业链的中上游环节,市场规模一般无法触及资方甜点;

第四,专精特新型企业的创始团队普遍是工程师技术背景出身,企业家对资本运作的敏感性不足。

2.当前背景下,VC/PE覆盖不足,渗透率仍然较低。

基于上述背景,根据2010至2021年专精特新企业股权投资情况数据分析,股权投资机构在专精特新企业中的渗透率仍然不高,约为13.4%,更多优质企业有待投资机构挖掘。

其中,国家级“专精特新”小巨人企业因专业程度更高、创新能力更强,行业地位更加突出,易获得投资机构的关注,投资渗透率也高于行业平均值,达到26.5%。

3.经济发达省市投融资情况较好,聚焦重点、特色产业领域更受投资青睐

①从城市分布来看,北京、上海、广东、江苏等省份由于其较快的经济发展水平,覆盖了全国68%的专精特新投融资案例;

②湖北省和山东省则是充分利用当地特色产业领域,聚焦于战略重点行业与企业,培育了一大批行业内优秀的企业,获得了资本方的青睐。

③成都近年来积极推动传统制造业的数字化转型,加之新一代信息技术产业的蓬勃发展,提高了整个四川地区专精特新的投资案例数量;

4.新一代信息技术拔得头筹,投资热门领域与标的产业分布存在一定的错位情况

从投资的行业分布来看,新一代信息技术产业最受VC/PE青睐,案例数和规模占比接近半数。

对比分析可以发现,热门投资领域与标的产业分布有较大差异,其原因在于过去20年互联网、IT等行业蓬勃发展,因此新一代信息技术领域受到较多关注。

但是,近年来经济环境和产业结构发生较大改变,高端装备制造的战略地位逐步提升,部分领域进口替代进程加快,未来投资占比有望提升

二、企业上市

1.765家专精特新“小巨人”成功上市,产业分布广泛

当前数据显示,截止今日,全国共有765家专精特新“小巨人”企业成功上市,已上市的专精特新企业集中在高端制造装备、新一代信息技术、化工与新材料3个领域。

二级细分行业中,新材料、核心元器件、生物医药上市的“专精特新”数量较多。

2.专精特新投融资迎来新机遇——北交所

注册制改革的推进与多层次资本建设逐渐完善,让专精特新企业的上市计划有一片自由发展的土壤,而北交所的建立,则是给了专精特新企业一条上市的康庄大道。

从去年底北交所开市到现在近一年时间,在北交所上市的110家企业当中,国家级专精特新小巨人达到了36家,占比超过三成,平均市值超过7亿。

从深层次的角度看,北交所是基于新三板的精选层构建出来的,目前大部分北交所企业是通过精选层的存量企业平移产生来的,所以未来直通北交所的增量企业数量还非常庞大。

从远期来看,北交所应该会成为上万家数量级别的成长型中小企业百家争鸣、百花齐放的股权交易市场。

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