易纲：再论中国金融资产结构及政策含义
发布者：金融小镇网 发布时间：2020-11-18 16:05:1211月17日，人民银行开设“央行研究”专栏，以加强人民银行系统研究成果的展示和交流，提升央行研究的影响力和贡献度。据了解，此次央行在官方网站、官方微博、政务微信公众号及新浪网、腾讯网开设“央行研究”专栏，整合了前期已有的“工作论文”栏目，并新增了“政策研究”栏目。“央行研究”专栏首期发布了央行行长易纲的论文《再论中国金融资产结构及政策含义》。
作 者：中国人民银行行长 易纲
摘 要：金融资产结构是研究金融发展的重要视角。笔者曾在1996年和2008年对中国金融资产结构进行比较分析。在前期工作基础上，本文继续定位于比较金融研究，对过去十几年来中国金融资产结构的最新变化进行分析，并从资源配置和风险承担角度，以“谁在承担风险”和“由谁承担风险更好”为主线，测度金融资产风险承担者的分布，揭示其背后的原因及相关经济运行模式的变化。本文试图把金融结构、金融发展与经济增长三者关联起来，通过金融资产结构变化这个视角，阐释中国宏观经济运行的内在逻辑。研究发现，过去十多年来中国宏观杠杆率上升较快，金融资产风险向银行部门集中。针对这一问题，须着力稳住宏观杠杆率，通过改革开放发展直接融资，让市场主体能够自我决策、自担风险并获得相应收益，由此在保持杠杆率基本稳定的同时，增强金融对实体经济的支持力度，提升金融资源的配置效率。
关键词：比较金融研究 金融资产结构 金融发展 风险承担 宏观杠杆率
