卫龙辣条港股折价上市仍旧破发，一度跌超4%

今日，卫龙食品正式登陆港股，在估值阶段就折价超40%的情况下，还是没有逃脱破发的命运，盘中一度跌超4%。

卫龙的IPO的“辣条一哥”是新消费股投资热潮退去之际备受瞩目的一部分。

业内人士分析称，当前港股市况较差时，如果卫龙此时上市，此前的估值可能会高达600亿。

但随着时间的推移，卫龙辣条的价格从记忆中上涨到现在的7美元以上。

据了解，该卫龙吸引了8家国内顶级投资机构——包括中信、高瓴、腾讯和云锋基金以及红杉资本——筹集了6.59亿美元的资金。

5亿卫龙将于10月首次公开募股，但其目标股票估值约为330亿元，最初是在市场筹集的。

从超600亿到330亿，从近7亿美元筹集资金再到1.5亿美元的筹款时间里，卫龙的资本光环已经出现了一定程度的消退。一些业内人士认为，这与持续的港股低迷无关。

投资者认为，当初卫龙的估值可能与过去一两年的新消费热潮有关。

“例如，2020年上市的泡泡玛特当时市值接近千亿，现在跌至两百（亿）。”“疫情挤压了新消费板块的泡沫，市场正在理性地回归，所以高估值公司现在会感到尴尬，”他说。

目前公司辣条占主导地位太高，其他品类尚未发展起来，这对整体利润率下降产生了巨大影响。

到了2022年上半年，卫龙不仅营收由去年同期的23.03亿元降至22.61亿元，同比下滑1.8%；净利润还由盈转亏，亏损了高达2.61亿元。

朱丹蓬先生说，由于产品线单一，卫龙正在面临增长乏力和缺乏新的接力。

但从上半年的表现来看，这似乎并没有为推动业绩产生足够的影响。

凤凰网Food经过调查分析，发现涉及卫龙上市资产的本质存在三大争议。

基于港股食品和饮料行业目前的疲软趋势，如果卫龙无法给出充分说服力的解释，那么其当前超高估值将很难摆脱回调轨迹；长期表现只会使您感到乐观。

卫龙的辣条业务具有广阔的市场前景吗？

港股食品饮料行业一路下跌，理性地加速回归。

发现尽管卫龙和旺旺的收入都依赖于超级大单一产品，但旺旺的营收和利润约为卫龙5倍，其市盈率常年稳定在15-20倍范围内。与目前的605亿美元估值相比，折价幅度接近70%-80%。

尽管不能说该产业一定有高增长空间，但对于已经发展了20多年的老牌企业来说，其业绩增长天花板很难继续无限放大以支持其雄心勃勃的高估值。

卫龙解释主要是由于原材料成本上涨和管理费用上升等因素造成的。

首先，在过去三年中收入增长的第三季度，产品提价贡献了相当大的比例。

最新招股书显示，卫龙此次拟全球发售9639.7万股份，每股发售价为10.4港元至11.4港元，最高募资约11亿港元，较媒体报道的10亿美元大幅缩水，估值则由此前的600亿元砍到了220亿元。

在招股书中，卫龙将亏损归因于股票支付、疫情因素和产品价格上涨对销售额的影响。

根据会计准则，此类股票的发行产生了6.29亿美元的一次性付款开支，在击破卫龙估值泡沫之际，其财务数据加霜。

此外值得关注的是，2022年1月至4月，卫龙曾两度对产品提价。

尽管卫龙在招股书中乐观地表示，用户需要时间来适应价格并仅获得“暂时性影响”的销售额，但消费者却不太清楚。