证监会资管新规修订！私募股权基金松绑，期货非标重启！

近日，证监会发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》（证监会令第203号）及其配套规范性文件《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》（证监会公告第2号），替代了2018年的版本。

相对之前的版本，以下8点变化需要大家注意：

1. 收紧杠杆比例上限；明确资管计划投资单一债券比例超过其净资产50%的，该资管计划负债杠杆比例不得超过120%（正常的杠杆比例是140%）。

2. 从事并购投资、私募股权投资的资管计划不受“同一机构管理的全部集合资管计划投资单一资产不超过该资产净值的25%”限制。

3. 新增私募股权资管计划通过SPV开展投资。

4. 放宽投资运作部分限制性指标。取消管理人自有资金参与单个集合资管计划不得超过该计划总份额20%的要求。但是仍然要求管理人所有资管计划合计持有单个资管计划份额不超过50%的要求。

5. 允许最近两期分类评价均为A类AA级的期货公司及其子公司设立投资非标资产的资管产品。

6. 新增强调不得开展“明股实债”投资，严防机构假借股权投资名义规避监管、滋生风险。

7. 根据《证券法》规定，明确以符合条件的资管计划作为员工持股计划载体的，不穿透计算人数。这也相较征求意见稿的新增豁免事项。

8. 规范私募股权资管计划分期缴付及扩募，满足私募股权投资分期、分步投入的合理需求。

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来源：朝阳永续