中智咨询：央企A股上市公司六大特征

近三年来，国有企业呈现出不断向好的发展趋势，上市公司地位持续稳固，规模效益持续增长，盈利效率稳中有进，研发投入持续加大，科技创新敢打头阵，国有经济运行“压舱石”“基本盘”作用持续发挥。

总览

央企控股上市公司地位持续稳固

特征1：企业数量稳步增长，关键资源更多向制造业、公共基础设施等重要领域集中。

纵览358家央企A股上市公司（系国务院国资委监管央企控股A股上市公司，剔除“无实际控制人”企业），近九成在主板上市，北交所实现零的突破。从行业分布看，中央企业上市公司更多集中在制造业、公共基础设施等重要领域，企业数量占比近75%，同时，中央企业对新一代信息技术、新材料等前沿领域布局逐步加大。

特征2：总资产规模不断增长，市值规模持续升高。

截至2021年底，央企A股上市公司总资产规模达455,039.83亿元，与2020年总资产规模相比增长19.8%，连续两年上升。

图1 央企A股上市公司2019—2021年三年总资产规模

总市值上，截至2021年12月31日，央企A股上市公司总市值达到161937.11亿元，平均市值453亿元，较2020年同期总市值和平均市值分别增长了33%、27.7%。从行业市值分布上看，制造业、信息技术业、采矿业为行业市值前三领域，三者市值合计占央企A股上市公司总市值的59.6%。金融业、租赁和商务服务业、房地产业等行业市值受外部环境影响有所趋缓。从企业市值分布上看，超过2000亿市值的公司有13家，市值占比40.15%，头部效应明显，其中招商银行市值超过万亿元市值。

图2 央企A股上市公司2019—2021年三年总市值

经营效益

规模效益持续增长

盈利效率稳中有进

特征3：营业收入持续增长，利润水平坚韧恢复。

中央企业控股上市公司是稳经济基本盘的重要组成部分。截至2021年底，中央企业控股A股上市公司实现营业收入总规模221,156.72亿元，实现利润总额16,354.19亿元，较2020年同期持续增长。头部企业规模效益逐年增强。营业收入前50企业营收总规模达185281.46亿元，比重高达80%以上。中国石化、中国石油、中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国移动、中国交建、中国中冶等21家企业营业收入占比超70%。

图3 央企A股上市公司2019—2021年三年营业收入、利润总额

特征4：净资产收益率稳中有进，运行质量明显改善。

截至2021年底，中央企业控股A股上市公司净资产收益率（ROE）平均值为6.26%，优于同期A股市场整体水平（4.4%）近两个百分点。央企A股上市公司净资产收益率持续保持较高水平。中远海控、东航物流、中国中免、中国巨石、冠捷科技等5家公司ROE均超过30%。

科技创新

研发投入持续加大

科技创新敢打头阵

特征5：研发投入持续加大。

央企A股上市公司2021年研发投入（披露企业）总额合计4,316.22亿元，占A股市场研发投入总额的30%以上；平均研发投入总额12.92亿元，平均研发投入强度为4.33%，研发投入稳步增加。建筑业、制造业等行业的研发投入总额持续增长。教育、信息技术业、科学研究和技术服务业、制造业等行业企业平均研发投入强度均在4.5%以上。

特征6：专利技术稳步提升。

披露专利情况的企业拥有发明专利47453件，拥有实用新型专利14187件，拥有外观设计专利4308件，拥有国际专利2494件。科技创新是我国实现高质量发展的必由之路，未来，中央企业控股上市公司应提升自主创新能力，发挥更大作用。

来源：中智咨询