广州2000亿元母基金助力现代化产业体系构建

近日，1500亿元广州产业投资母基金和500亿元广州创新投资母基金成立，“剑指”构建万亿级的产业发展基金群。广州2000亿元母基金如何盘活用好存量国资，助力现代化产业体系构建？如何当好“耐心资本”，为当地产业发展提供全周期“雨林式”服务？在产业引导和市场化之间如何做好平衡？带着这些问题，南方日报记者独家专访了广州产投集团总经理葛群。

既要兼顾产业引导，又要兼顾财务回报

在当前产业投资基金募资普遍遇冷的大背景下，广州大手笔成立总规模2000亿元母基金为市场提振信心。广州产投集团董事长高东旺在母基金成立大会上表示，两大母基金既不是一般的政府引导基金，也不是简单的市场化基金。

对此，应如何理解？“一般的政府引导基金普遍为财政资金出资，此次成立的母基金则主要通过盘活存量国有资源来进行募资。”葛群介绍，作为广州国有资本投资运营平台，广州产投遵循充分盘活存量国有资源，树立全市国资发展“一盘棋”的投资理念，按照“政府指导、企业运作、专业执行、综合监督”的指导思想设立两大母基金。

广州国资资产总额突破6万亿元，为2000亿元母基金提供了实力支撑。“当前广东正在大力推进高质量发展，围绕广东省‘以实体经济为本、坚持制造业当家’、广州市‘产业第一、制造业立市’的战略布局，广州国资在带动产业高质量发展方面应该发挥更大的作用，为产业、科技发展注入金融‘活水’。”葛群表示。

“也正因此，两大母基金既要发挥国资的‘公转’作用，为广州国资激活存量、扩大增量、叠加能量、提高质量，又要在运作上更加市场化、体现灵活和开放。”葛群提到，这要求两大母基金既要兼顾产业引导，通过引入一批重大产业项目，助力广州高质量构建现代化产业体系，服务广州科技创新战略；又要兼顾财务回报，实现国资的保值增值，实现二者平衡。

为项目提供资本资源服务等解决方案

葛群提到，两大母基金成立的初衷，就是希望通过大投资拉动产业导入、大运作布局产业未来、大招商落地产业项目。这是广州产投一直坚持的理念——投资广州、投资实体、投资未来。“我们要瞄准广州在产业新旧动能转换和转型升级机遇中的核心需求，发挥资本的积极作用，推动广州产业延链、补链、强链、扩链。”

在积极进行产业投资、产业布局的同时，广州产投坚持另一个理念——做好“耐心资本”。何为“耐心资本”？对此，葛群解释，要从过去关注单一项目财务投资收益和退出方式的任务式、单点式、分段式短期思维转向“耐心资本”全要素设计、全过程陪伴、全周期服务的长期思维，为所投项目提供资本、资源、服务等一揽子解决方案，赋能产业长远发展。他说，以母基金为抓手，广州产投将为企业提供全周期“雨林式”服务，“包括资本服务、政策服务、专业园区建设运营、科技金融、成果转化、人才引进及培育”。

在运作上，母基金将更加市场化、更加灵活、更加开放。“我们刚刚开始筹备母基金的时候就达成了共识，一定要市场化运作。”他直言，“母基金不能‘孤芳自赏’，如果设置的返投比例太高、要求太多，有能力、有实力的投资机构就不愿意参与合作了。”

这种共识很好地体现在了两只母基金的合作条件上。例如，1500亿元广州产业投资母基金没有管理人注册地要求；返投比例不低于母基金出资额的1.2倍，且设置了“宽返投”认定。500亿元广州创新投资母基金返投比例为1∶1；管理人引入落地广州的，按两倍计算返投金额。母基金出资比例可高达基金总认缴额度的50%。

正如高东旺在两大母基金成立大会上所言：“我们强调返投比例、不强调做GP，强调股东赋能、不谋求控股，重在推动项目在广州落地、开花、结果，构建万亿级的产业发展基金群。”

与头部机构合作，撬动万亿级产业基金群

在打法上，2000亿元母基金选择“头雁牵引、集聚成势”。“我们会和头部机构、产业龙头合作。一方面，借助其专业能力，一同寻找好项目；另一方面，与其合作设立子基金，共同推动产业发展。”葛群说，在2000亿元母基金规划蓝图中，未来，广州产投将通过与500—1000家头部机构合作，撬动万亿级产业基金群。

他透露，目前，广州产投已与华登国际、兴橙资本、智路资本、IDG、高瓴资本、广汽集团等40家机构和企业达成战略合作，设立基金达46支。已签约的500亿元前沿科技产业基金、300亿元规模汽车产业基金、10亿元超高清视频产业基金、5亿元颠覆性技术投资基金也将加快落地运作。“现在正在研究的项目有100个左右，其中部分是重大产业项目和产业链关键项目。”

“对于好的项目，我们既可以与市场化投资机构共同设立子基金进行价值投资，也会做一部分直投。”他说，希望依靠专业投资机构的专业判断和专业能力，共同深挖更多好项目。

在对产业的判断上，葛群介绍，广州市制造业的产业门类丰富，但发展程度参差不齐，如果搞全面覆盖、分散投资，将大大弱化产业投资的效果。因此，广州产投在深入研判各个新兴产业领域的发展趋势基础上，结合广州市相关产业现状和发展规划，选出产业领域重点突破。“目前广州产投投资项目主要分布在半导体、生物医药、新能源、商业航天等战略性新兴产业关键环节。”他透露，未来还将开辟人工智能、生物制造、绿色低碳、量子计算等前沿技术新赛道，推动重大产业项目落地广州。

在企业的选择上，两只母基金有所错位。“1500亿元的产业投资母基金偏向于集中力量支持龙头企业。”葛群表示，一个城市的龙头企业多不多、是否强大，对产业来说至关重要。因此，比起一般政府基金撒网式投资的做法，产业母基金倾向于把资金集中投到本地龙头企业，以及通过投资的方式将外面的龙头企业引到广州落地，通过其发展带动一批上下游企业的引进和发展。

他提到，例如在集成电路领域，广州产投将会为广州引进一座设计院、一座晶圆厂、两个封测厂，再加上领投粤芯，把广州市的集成电路产业推向更高的平台。在汽车领域，广州产投除了投资埃安，还和广汽集团设立规模300亿元的基金，重点围绕电池、智能网联、汽车芯片进行布局，每个方向都希望在广州形成千亿元级别的产值。

而对于500亿元的广州创新投资母基金，葛群介绍，该基金按照投早、投小、投科技、投创新原则，重点投资高精尖领域和硬科技前沿领域初创型实体企业和未来产业项目，将与国际国内优质创投机构合作组建一系列子基金，与高校、科学院校合作，打造超2000亿元的母子基金群，促进原创科技成果转化，服务于科技创新人才引进和科技成果转化。

葛群表示，广州创新投资母基金将以市场化为原则，采取更加灵活、高效的方式，广泛吸纳合作对象。“项目定价、估值、退出等原则上按市场化规则进行。”他提到，对人才引进、成果转化、颠覆性技术等项目，该基金可采取收益让渡、股东赋能等多种方式支持创投项目做强做优做大。

来源：北青网