Lazard将台积电视作首选股之一 与伯克希尔大幅减持背道而驰

Lazard Asset Management表示一直在积极买入台积电的股票，此前巴菲特旗下的伯克希尔突然在上个月未作任何解释便大幅减持了台积电的股份。

对台积电态度的大转弯对于伯克希尔这个全球闻名的持“买入并持有”策略的投资者而言较为罕见。伯克希尔于2月15日披露称其已减持了86％的所持台积电股份，导致该公司股价暴跌，与此同时投资者则试图弄清背后的原因。就在三个月前，伯克希尔所持股份的价值约为50亿美元。

伯克希尔的一位代表并未回应有关该交易的置评请求。Lazard拒绝透露自伯克希尔公布减持消息以来该公司是否增加了台积电的头寸。

不过，根据汇编的数据，Lazard的投资组合管理子公司当前对台积电的持股就市值而言为其新兴市场股票投资组合中第二高。

“定价不当”

这家规模1840亿美元基金驻纽约的新兴市场负责人James Donald在伯克希尔的新闻传出一周后表示，台积电是他的首选股之一，他近来加大了买入量，因为该股“当前的定价相比以前更加不恰当”。

他提及了该公司的市盈率——现已降至约13，而此前一度为如今的两倍还多，相较之下股本回报率超过30％。Lazard从2006年开始买入这支股票，Donald称他差点在几年前该股估值开始显得泡沫过多时撤出。

“我们一度非常接近卖出我们的全部持仓，当时仍有一定的上行空间，但并不多，之后去年一年中该股估值下跌，”他说，“自那以来，我们便一直在增加头寸。”

台积电股价去年下跌了34％，与其他硬件和半导体制造商走势一致，原因是投资者考量了新冠疫情导致的供应中断以及通胀飙升之际对电子产品的需求下降等因素。

台积电美股今年上涨了19％，是MSCI新兴市场指数中权重最大的股票。33位分析师中有30位对该股的建议为“买入”，没有分析师给出“卖出”评级。这使得伯克希尔退出该股的决定显得更为另类。

汇编数据显示，Lazard在美国上市的新兴市场股票基金今年迄今上涨6.9％，跑赢逾90％的同行基金和MSCI指数。后者今年迄今上涨了2.5％。

查理·芒格

尽管伯克希尔尚未阐明对台积电的态度突然逆转的原因，但该公司现年99岁的副董事长查理·芒格上个月提及了这家公司。

他表示，半导体业务较为艰难，并无高枕无忧的长期赢家，同时在半导体领域的竞争需要高额支出。

“半导体行业是一个非常奇特的行业，”芒格说。“每推出新一代芯片，你都需要把以前赚到的钱全额投入，所以要想不被淘汰出局，就要强制性地投入一切。” “自然，我讨厌这样的生意。”

不过，对于Lazard的Donald来说，台积电有能力在巨额的资本支出下产生回报是一项利好因素。

“他们花了大量资金用于资本支出，但他们是为数不多的这样做了却仍能获得非常、非常好利润的公司之一，”他说，“在我们看来，资本支出庞大但能够获得非常好的回报较为罕见。”

来源：金融界