外资奔赴中国，貌似这次玩真的

外资又涌入中国了。

3月份确实是个多事之秋，先有硅谷银行遭挤兑而破产，导致美国银行业危机风险外溢致使瑞信破产然后被强制并购，然后下一个大概率是股价突然狂泻30%的德意志银行。对于全球金融市场来说，在美国疯狂加息的背景下又出现美欧银行业接连“暴雷”，这会致使人们对经济预期、银行信用以及市场信心急转直下，有言论称这次风波甚至暗藏涌动着比08年更大的金融海啸。

这次风波的导火索是因为硅谷银行内部风控出现巨大漏洞所致，一如当年的雷曼兄弟银行。虽然金融危机的可能性确实存在，虽然欧美经济衰退几乎板上钉钉，但是当下国际资本更关心的是，钱放在哪里更安全？以前这个问题也许比较容易回答，但现在，不论是长达3年的俄乌战争让无数“俄籍”资产一夜之间被冻结并强行劫掠，还是瑞信被超低价强制收购致使股东承担超高损失，都说明外部政治环境因素的不安定让“保护私有财产”这一资本主义基本法理逐渐崩塌，加之美元加息脚步不停持续收割全球资产，国际资本似乎去无可去，走到了“穷途末路”。

不过资本的趋利性是无国界的，也是无政治立场的。当美国身患“衰退慢性症”又挥舞加息镰刀疯狂收割，中国作为拥有全球最大潜力消费市场且长期温和通胀的国家，不计其数的欧美资本弃美选中似乎也在情理之中。在瑞信暴雷的第二天，香港汇丰银行宣布连续7天工作不休息来应对突增的业务量，同时又有香港保险销售爆单的传闻；又过了一个星期，英国老牌银行渣打银行在香港新设了一只VC，目标就是在中国的优质资产。风险驱赶与利益吸引叠加下，似乎外资这次真的来了。

以往外资进入中国，大都是我们“求来的”。为了吸引外资，政府特意开出肥厚的特惠条款以及税收优惠，意在用“市场换技术”，从而加快国内产业升级。不过这个阶段吸引来的大都是国际垄断资本，不但占尽了优惠还抢走了市场，到头来因为技术保护主义等原因也没有真正帮助我们的产业升级。但是如今的外资涌向中国的性质就发生了变化，推动吸引它们来华的原因一是避险二是投资，这一次“攻守易势”了。首先，饱受疫情折磨的欧洲经济现在被迫跟随美元加息，以防止资本外逃加深经济恶化，但加息又将导致经济持续衰落，许多资产的预期价值一路看跌。其次是这一次的包含政治性的金融风险致使国际资本在西方世界里的安全性无法得到保障（在瑞信被强制收购事件中，瑞银的前十大股东有五席为美国机构，而瑞信最大股东为沙特政府系列基金，时间节点选在了中国促成沙特伊朗建交后），而由于中国具有独立自主的外交以及经济政策，不太受美元加息影响，也没有政策依附性。因此作为全球最有消费潜力的市场以及最具活力的超大经济体，中国在全球经济萧条时期对于国际资本有着无与伦比的吸引力，同时相较之下抗风险能力远强于其他地区，我们饱受欧美质疑的“强监管”现在却成了“安全门”，属实令人感叹。

那么在这样一种趋势中，中国该如何面对不断涌入的外资呢？对此我的看法是目前中国境内并不缺资金，根据国家统计局的数据，去年我国M2增速持续走高至12.9%，创近7年新高；同时国民储蓄率也一路走高至近50%，国民储蓄意愿远大于投资意愿。由于去年频繁“放水”，我国货币供应量一再放宽，但是对于经济的刺激收效甚微，大量的资金并没有进入实体而是形成了储蓄或流向了股市。那么在这样的背景下，国际资本的流入或许“占不到什么便宜”，不过对于中国经济来说，如果能够将外资引入实体经济，帮助恢复市场信心，或许是摆脱通缩风险的一步好棋。

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