周鸿祎90亿天价离婚为套现减持？可行性到底几何

昨天开始，周鸿祎90亿天价离婚案的事情可谓沸沸扬扬。

三六零公告显示，根据周鸿祎与胡欢签订的《离婚协议书》，周鸿祎拟将其直接持有的公司4.47亿股股份（约占公司总股份的6.25%）分割至胡欢名下。据4月4日360集团20.08元/股收盘价推算，此次股份分割价值近90亿元。

一边是来自股吧等处的投资者和不少吃瓜群众，纷纷猜测是为了高位减持套现而离婚；另一边是三六零董秘朋友圈开腔怒怼，并列出五条原因进行了反驳。

三六零董秘朋友圈发文。图源网络

董秘认为，如果套现的话，分4.99%更容易操作，减持6.25%意味着变动达1%要公告，减到5%要停下来，而且要受两次90天二级市场1%、大宗交易2%的规定。加上窗口期得7-8个月受减持新规的限制。

那么，投资者们的猜测有没有道理，董秘的回应又是否存在漏洞呢？

先说结论，从合理合法的途径来看，离婚为减持可能性有限。而倘若进行违规减持，则随机性会变强。

其一，减持周期过长，不确定性因素过高。

根据《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，持股5%以上大股东通过集中竞价交易减持，需在首次卖出的15个交易日前披露。

且大股东在3个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%。

另据《<上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则>问题解答（一）》中，“大股东减持至低于5%之日起90日内继续减持的，要继续遵守大股东减持规定”的说法，以及沪市实操情况来看，无论是在同一轮减持内减至5%以下，还是先减持到5%以下，新发起一轮减持，都要遵循这一规定。

简单模拟，周鸿祎前妻胡欢手持6.25%，倘若想要减持，首先需要提前15个交易日公告，而后减持1%至5.25%，等三个月；再减1%至4.25%，再等三个月；继续减1%至3.25%，继续等三个月，此后才能比较随心地减持。

长期关注股市的投资者应该了解，对于一只乘着“热点、概念”股价暴涨的股票，倘若基本面不能跟上，九个月、六个月、三个月，乃至15天，股价很有可能出现大幅波动，毕竟投资者们也不会任由大股东“先跑”。

三六零一年来股价走势。

当然，上市公司大股东通过大宗交易方式减持股份相对宽松，三个月内不能超过2%，但受让方在受让后的六个月内同样不能转让所受股份。

其二，截至目前，周鸿祎所持股票均为无限售流通股，“离婚为减持”的做法，看起来并不划算。

至于违规减持，即不顾限制，在高点大幅减持套现。

根据《证券法》等相关法律法规，这一行为会被没收违法所得，并处以罚款，同时可能会受到“书面警示”“通报批评”“公开谴责”“限制账户交易”乃至“市场禁入”等措施，甚至可能构成欺诈、内幕交易和操纵市场等情形。

如中化岩土持股5%以上股东、董事长吴延炜多次违规减持股份，合计套现1.01亿元，再加上信批违规，最终被予以警告，并处710万元罚款；同时没收违法所得406.99万元，值得注意的是，这里的违法所得是按成本而非减持价计算。

理论上，如果周鸿祎进行违规减持，无疑会对上市公司本身产生较大负面影响，若由胡欢进行，影响更多停留在自身。

但若真的出现数十亿元规模的违规减持，在监管力度日益加剧的当下，风险实则很大，一旦遭从重处罚，可谓得不偿失。

风云变幻的资本市场，一切皆有可能，孰真孰假，能给出答案的，只有时间。