规模300亿期限17年，这只超级母基金二期启动

这只母基金二期已正式启动筹划。

在4月18日举行的第25届集成电路制造年会上，粤财控股董事长金圣宏表示，广东半导体及集成电路产业投资基金二期在筹划中，规模300亿元，基金期限长达17年，母基金可直投，子基金包括汽车芯片、半导体材料设备、化合物半导体等主题基金，且二期基金在投资退出后可向被投企业让利60%。

广东省集成电路产业基金是广东为实施“强芯工程”而成立的省级政府投资基金，由广东粤财控股受托发起设立并进行管理。在2020年12月，广东省集成电路产业基金一期正式设立，规模为200亿元，重点投资和支持广东省重大项目和专精特新企业。

工商登记信息显示，广东省集成电路基金一期的大股东为广东粤财投资控股有限公司，持股比例达到99%，广东粤财基金管理有限公司作为GP持有0.01%的股份。而粤财控股又由广东省人民政府持有92.12%的股权，由广东省财政厅持有7.88%的股权。也就是说，广东省集成电路基金一期的资金全部来自于广东省的政府资金。

会上，金圣宏也谈及了这只母基金一期的最新进展：“目前基金一期已经达到了310亿元，按照母子基金架构开展投资，其中母基金进行战略性投资，主要支持省内重点半导体企业，在子基金层面和华登国际、武岳峰和中芯聚源三家投资机构合作，共同打造广东半导体投资生态圈。”

他进一步介绍道，子基金已投资项目102个，投资金额超过90亿元，涵盖芯片设计类企业45家、制造及封测类企业19家、设备材料企业38家，“目前，已经有2家被投企业IPO过会了，今明两年陆续有19家企业将申报IPO。”

同时，金圣宏还透露：“目前正筹备设立基金二期，规模300亿元。”而基金二期将延续一期的三大特色：

一是投资多样化，母子基金进行配合。其中，基金二期还将设立一定数量的专业子基金投资一批中小型项目，规划中的子基金方向包括汽车芯片、化合物半导体、半导体设备材料等等。可以看到，这些方向也是广东省政策支持和具备发展优势的产业方向。

二是期限长，金圣宏表示，二期基金的期限最长可达17年，发挥长期资本的优势，陪伴企业穿越产业周期起伏，实现长期稳定发展。

三是让利机制活。基金投资项目退出时，基金投资收益的60%可让步给被投企业，支持企业做强做大。

母基金研究中心认为，17年的基金期限在业内实属罕见，这也充分体现出这只母基金作为“耐心资本”，赋能半导体产业发展的优势。

可见，广东省又将迎来一只超级母基金，在母基金方面，广东省此前已经走在全国的前列，据母基金研究中心最新发布的《2022中国母基金全景报告》，广东地区的母基金超50家。

今年，广东省在大规模母基金方面捷报频传：

省会广州开年伊始就成立了今年以来最大规模的母基金——1500亿元广州产业投资母基金、500亿元广州创新投资母基金。这两只由广州国有资本投资运营平台——广州产投集团发起设立的超级母基金舰队，不仅规模庞大、各有分工，且在出资比例与返投比例上均实现了全国“天花板级别”的友好度：1500亿元广州产业投资母基金对于子基金管理人没有注册地要求；子基金返投比例不低于母基金出资额的1.2倍，且设置了“宽返投”认定。500亿元广州创新投资母基金出资比例可高达50%，对子基金的返投比例要求为1∶1；如果项目是管理人引入落地广州的，按两倍计算返投金额。

此外，广州金控集团也透露了母基金组建计划。“今年，我们将组建目标规模1000亿元的广州金控创业投资母基金，重点围绕广州‘3+5+X’战略性新兴产业开展多维度多层次投资。”广州金控集团党委书记、董事长聂林坤表示，集团还将加快组建广州金控集团基金群，完善以科技金融为主线的产业创新支持体系，引导社会资本投早投小，打通“科技—产业—金融”良性循环。

除省会广州外，深圳市也在持续发力母基金与创投：去年年底，深圳市“20+8”产业集群基金总体规划正式公布，深圳市引导基金将统筹设立围绕战略性新兴产业和未来产业集群的“20+8”产业基金群，打造新千亿基金群。

深圳“20+8”产业基金群按照“一个产业集群至少有一只基金配套支持”的理念，由深圳市引导基金公司负责运营，将由市、区引导基金联合出资，分类分批逐步设立，联手社会资本打造一个近千亿规模的产业基金集群。

这个千亿级的基金矩阵正在逐渐成形。深圳市各区正在共同发力创新发展“20+8”产业集群，已形成打造基金矩阵的合力。

作为中国创投行业的发源地，深圳市私募创投股权机构数量、规模均居国内前三，拥有全国最大规模的政府引导基金、天使母基金。在全国范围内，深圳的引导基金一直在探索市场化管理机制等方面走在各地区的前列，如放宽返投比例要求、提高出资比例、在管理办法中对境外申请机构的准入、对未按规定运行的子基金的清理、对签约规模小于过会规模且无后续融资进展的子基金出资规模的缩减等。

广东省此前也出台了利好政策，给VC/PE行业发“大红包”，吸引投资机构与投资人：据广东省人民政府官网2021年9月14日消息，广东省人民政府发布《关于印发广东省深入推进资本要素市场化配置改革行动方案的通知》，提出支持国有创投机构依法合规实施股权激励和跟投，建立容错免责机制；鼓励国有创投机构与专业机构联合设立投资机构；稳妥支持开展股权投资和创业投资份额转让试点；支持港澳投资者参与投资粤港澳大湾区内地私募股权投资基金和创业投资企业等重要举措。

“资本招商”、“基金招商”在引领产业发展方面的作用，越来越得到地方政府的重视。母基金是中小企业和创新型企业发展的推动力量，其在引领产业发展方面的作用，正在深入人心，各地政府势必会越来越看好与重视母基金的作用。合肥、苏州等地的成功经验也告诉我们，政府应当投资于流动性，投资于资金的良性循环，让政府投入有效周转起来，同时要充分发挥政府投入的带动和引领作用，吸纳更多社会资本参与其中，这样才可能对产业培育提供持续的支持，并加大支持力度和强度。若想重视发挥国资的引领作用和放大功能，就要善于做母基金、甘于做LP，并且联合市场上的头部基金、专业基金。

来源：母基金研究中心