千亿级母基金时代到来，重庆2000亿母基金启航

今天（5月19日），重庆产业投资母基金成立大会暨投资峰会隆重召开。会上，2000亿重庆产业投资母基金正式成立。

据悉，该母基金由渝富控股集团和重庆两江新区、重庆高新区两个国家级开发区共同发起设立，由重庆渝富控股集团旗下重庆渝富资本股权投资基金管理有限公司担任基金管理人。母基金将致力于发挥引导功能，以国有资本投资撬动社会资本投资，吸引产业资本和专业投资机构落子谋势，通过“子基金+直投”的方式开展产业投资，撬动各类资本，力争总规模放大至6000亿元基金群，并带动超万亿元重庆先进制造业投资。

这是一支规模庞大的超级母基金。

在投资方向上，这支母基金主要投向重庆智能网联新能源汽车、电子信息制造等先进制造产业集群、数字经济、国资布局产业及整合重组以及其他有价值的投资领域，并根据重庆市产业发展战略动态调整。

在投资方式上，母基金采取“子基金+直投”方式运作，子基金指行业基金、区域基金和专项基金等，直投指母基金直接投资于标的企业，原则上应为战略性项目。

• 行业基金由母基金与链主企业、产业龙头、专业基金管理机构或其他社会资本联合设立，围绕一个或多个先进制造产业开展投资。

• 区域基金由母基金与相关区县、开发区出资主体或其他社会资本联合设立，围绕成渝地区特色产业集群发展方向开展投资。

• 专项基金由母基金与其他社会资本联合设立，专项投资于重庆或招商引入重庆的产业项目。

在返投要求方面，行业基金、区域基金返投重庆的比例原则上分别不低于母基金出资额的1.2倍、1.5倍。

这对GP来说，都是极为具有吸引力的条款，可见重庆“以投促引、以投促产”的魄力和决心。母基金研究中心认为，重庆新设的2000亿产业投资母基金规模庞大、机制友好，无疑将发挥资本撬动、投资引导和资源集聚作用，吸引更多投资机构布局重庆，引入并推动重大产业项目快速落地，形成长效化市场化产业促进机制，加速特色产业集群形成，重庆将迎来新一轮投资热潮。

“基金强，则资金聚；投资强，则产业兴”。这支母基金的管理人重庆渝富资本股权投资基金管理有限公司，是重庆渝富控股集团旗下专业化基金管理公司，重点围绕战略新兴产业、国企改革、资本市场并购重组等领域开展投资，累计发起设立超过30只基金，累计基金规模1700多亿元。重庆渝富控股集团成立于2004年，是国有资本投资运营公司和“双百行动”综合改革试点企业。我们关注到，近期，重庆在母基金和创投发展上十分活跃，其中频现渝富控股集团的身影：

• 2023年5月，由九龙坡区渝隆集团、渝富控股集团、润泽集团、灼华基金、盛奕资本联合发起设立的并购类母基金——重庆渝富龙泽并购基金正式发布。该并购母基金规模30亿元，由渝富控股集团旗下灼华基金担任基金管理人，将重点投向先进装备、智能网联汽车、电子制造及数字经济等战略性新兴产业相关赛道。

• 2023年4月，重庆渝富控股集团、重庆市江北区与中信投资控股，以及新加坡企业麦博控股等各方签署战略合作框架协议，将共同开展中新互联互通母基金合作，各方将在重庆设立总规模200亿元的中新互联互通母基金，首期规模50亿元。根据相关方案，中新互联互通母基金将按照高端制造、医疗健康、新能源、新材料、新一代信息技术等行业下设产业子基金，预计打造500亿元规模中新互联互通产业基金集群，各方将适时在新加坡设立境外基金公司及组建外币基金，通过境内外基金双向有效联动，深化中新互联互通合作。

• 2022年1月，重庆和四川双方国企协作联动，共同发起成立的以“成渝地区双城经济圈”命名的成渝地区双城经济圈发展基金，重点支持国家和成渝双城经济圈的产业发展方向，重点培育集成电路、智能制造、新型显示、新材料、新能源、生物医药、大健康等产业。

展望未来，重庆将以产业投资母基金这张“王牌”，引领带动更多社会资本支持重点产业培育，加速以资本活水来激发市场活力，为重庆打造国家重要先进制造业中心提供有力支撑。

“种下梧桐树，引得凤凰来”，资本招商的重要性如今正在深入各级政府管理者的意识。我们发现，推动新兴产业加快发展、做大做强优势产业集群成为政府引导基金的重要目标。自去年以来，从省级、市级甚至到区县级，各级政府成立了数量庞大、规模巨大、类型繁多的产业基金，从北京、上海、深圳等超大城市，到中西部地区欠发达地区的中小城市，你争我赶、此起彼伏、遍地开花。众多产业正在不断兴起发展，电子信息、半导体、生物医药、先进制造、航空航天、数字经济等市场都机遇重大。

千亿级母基金时代正在到来。当前，政府推动产业投资的逻辑也正逐渐从扶持单一的国资投资平台、单一基金，向推动打造基金群“航母舰队”转变。这背后反映了引导基金对引导市场资源发展产业、招商引资上向专业化、市场化方向的转变。自2022年末至今，各地争相设立打造矩阵化的“基金集群”，千亿级基金丛林频现，“基金矩阵”概念正在兴起：

• 2023年5月，湖南湘江新区发布五类产业发展基金，并计划未来5年出资200亿元，构建覆盖企业全生命周期的基金生态，发挥财政资金的杠杆及乘数效应，实现增量母子基金群规模500亿元，汇聚形成总规模突破1000亿元的产业发展基金群。

• 2023年4月，上海市人民政府办公厅印发《关于新时期强化投资促进加快建设现代化产业体系的政策措施》，在推广高质量招商“新模式”方面，上海强化投资联动招商。支持社会资本、园区平台、国有资本等参与设立总规模1000亿元的系列产业投资基金，重点用于服务招商引资项目落地，畅通产业投融资渠道，实现以投资招项目。

• 2023年3月下旬，《安徽省新兴产业引导基金管理办法》印发实施，其中，从2022年起，连续5年由省财政出资，组建500亿元规模的省新兴产业引导基金，引导基金下设10只主题母基金、2只功能母基金、4只天使母基金，共16只母基金，通过引导基金—母基金—子基金构架运营，按照总体不低于1∶3的比例，逐层撬动社会化资本，形成总规模不低于2000亿元的省新兴产业引导基金体系。

• 2023年3月23日，武汉经开产业投资集团有限公司（以下简称“经开产投集团”）揭牌，总规模500亿元的车谷产业发展基金成立。据悉，车谷产业发展基金将采取“母基金+重大项目直投+专项基金”等方式，力争撬动1500亿元社会资本，汇集形成总规模2000亿元的产业基金集群。

• 2023年2月18日上午，1500亿广州产业投资母基金、500亿广州创新投资母基金正式揭牌成立。广州产业投资母基金总规模1500亿元，通过与国际国内头部投资机构、龙头企业、优质上市公司等合作设立子基金，进一步撬动社会资本，打造可投资金额超6000亿元的产投母子基金群。

广州创新投资母基金总规模500亿元，通过与国际国内优质创投机构合作组建一系列子基金，打造超2000亿元的母子基金群，按照投早、投小、投科技、投创新原则，重点投资高精尖领域和硬科技前沿领域初创型实体企业和未来产业项目。

• 2023年1月28日，陕西西安宣布建立总规模不低于1000亿元的重点产业链基金集群，带动先进制造业项目投资规模超过3000亿元。

• 2022年12月21日，深圳市“20+8”产业集群基金总体规划正式公布。深圳市引导基金将统筹设立围绕战略性新兴产业和未来产业集群的“20+8”产业基金群，打造新千亿基金群。深圳“20+8”产业基金群按照“一个产业集群至少有一支基金配套支持”的理念，由深圳市引导基金公司负责运营，将由市、区引导基金联合出资，分类分批逐步设立，联手社会资本打造一个近千亿规模的产业基金集群。与此同时，深圳市各区正在相继推出发展创投的重磅举措，千亿级基金矩阵并非夸张，其各区已形成打造产业基金集群的合力。这是一大创新之举，将在全国范围内起到示范性带动作用。

我们预计，2023年，相关的专业化、产业化、规模化的“基金矩阵”会陆续涌现，推动地区产业转型升级。母基金研究中心期待，国内将有更多地区设立市场化程度较高的母基金，真正实现“投早、投小、投科技”，激发创新创业创投活力，培育战略性新兴产业。