专精特新企业筹备北交所IPO重点关注的财务问题

北交所已初步形成了全链条服务专精特新企业的市场体系。通过建立直联审核机制和归口管理，北交所实现了更高效的上市流程，平均时间为133天，最短耗时37天，平均每家公司融资额为2亿元。北交所在专精特新企业的挂牌上市方面具有很大的优势，通过定向发行等方式满足小额多元融资需求，提供更多融资机会

专精特新企业在筹备北交所IPO时应重点关注的财务问题主要包括：营业收入、现金流量、税务、资产减值、关联交易、内控制度等。这些问题需要企业提前规范和完善，并与税务机关进行有效沟通以降低税务风险。同时，企业还需要关注产品更新迭代的速度可能导致的跌价风险，以及历史并购形成的商誉和无形资产的公允价值。

在2023年4月8日开幕的中国中小企业发展大会暨第十六届中国中小企业节上，北京证券交易所副总经理李永春透露，自北交所开市一年多以来，已初步形成了全链条服务专精特新企业的市场体系，其中186家上市公司中，专精特新“小巨人”占比超过40%，高新技术企业占比超过90%。这些企业在补链、延链、强链上不断发力，拥有突破“卡脖子”技术、进口替代或国际领先的技术专利。

为提高服务效率，北交所建立了直联审核机制，对有意向的优质企业实行归口管理，实现从市场培育到上市审核全链条打通，从而实现更高效的上市流程。目前，企业从受理到过会的平均时间为133天，最短耗时37天。北交所累计融资达379亿元，平均每家公司融资额为2亿元。这些资金用于支持近200家创新型中小企业的创新发展，为他们提供了源头活水。

相对于其他新三板、创业板、科创板、香港联交所和美国纳斯达克等交易所，北交所在专精特新企业的挂牌上市方面具有很大的优势。北交所通过定向发行灵活便捷，允许授权发行、储架发行、自办发行等方式满足小额多元融资需求、降低企业杠杆率，为专精特新企业提供了更多融资机会。而北交所的直联审核机制和归口管理则可以更好地提高企业的上市效率，为企业的发展提供更为优质的服务和支持。

李永春表示，专精特新企业增强创新发展水平离不开资本市场的有力支持。在未来，北交所将继续坚守市场定位，持续提升市场功能，打造有品牌影响力的一流交易所，更好地助力科技、资本、实体经济的高水平循环。通过吸引更多的专精特新企业上市，北交所将进一步提高流动性水平，从而进一步提升企业的估值和融资能力。

01

工信部专精特新企业认定标准

工信部发布了专精特新企业的认定标准，使得企业认定条件更加明确。

专精特新中小企业需要满足一些关键指标才能获得认定，这些指标包括：从事特定细分市场时间达到2年以上、上年度研发费用总额不低于100万元且占营业收入总额比重不低于3%、上年度营业收入总额在1000万元以上或上年度营业收入总额在1000万元以下但近2年新增股权融资总额（合格机构投资者的实缴额）达到2000万元以上、评价得分达到60分以上或满足特定条件。

此外，专精特新“小巨人”企业的认定需要同时满足六个方面指标，包括专、精、特、新、链、品。其中，专业化指标需要企业从事特定细分市场时间达到3年以上，主营业务收入总额占营业收入总额比重不低于70%，近2年主营业务收入平均增长率不低于5%。精细化指标则包括公司治理规范、社会责任感强、生产技术、工艺及产品质量性能国内领先、注重数字化、绿色化发展等方面的指标。特色化指标则要求企业的技术和产品具有自身独特优势，主导产品在全国细分市场占有率达到10%以上，且享有较高知名度和影响力。创新能力指标则需要企业满足一般性条件或创新直通条件。

1、专精特新中小企业认定标准

同时满足以下四项条件即视为满足认定条件：

1、从事特定细分市场时间达到2年以上。

2、上年度研发费用总额不低于100万元，且占营业收入总额比重不低于3%。

3、上年度营业收入总额在1,000万元以上，或上年度营业收入总额在1,000万元以下，但近2年新增股权融资总额（合格机构投资者的实缴额）达到2,000万元以上。

4、评价得分达到60分以上（评价指标包括专业化、精细化、特色化和创新能力四类十三个指标，评价结果依分值计算，满分为100分）或满足下列条件之一：

ü近三年获得过省级科技奖励，并在获奖单位中排名前三；或获得国家级科技奖励，并在获奖单位中排名前五。

ü近两年研发费用总额均值在1,000万元以上。

ü近两年新增股权融资总额（合格机构投资者的实缴额）6,000万元以上。

ü近三年进入“创客中国”中小企业创新创业大赛全国500强企业组名单。

2、专精特新“小巨人”企业认定标准

专精特新“小巨人”企业认定需同时满足专、精、特、 新、链、品六个方面指标。

一、专业化指标

坚持专业化发展道路，长期专注并深耕于产业链某一环节或某一产品。截至上年末，企业从事特定细分市场时间达到3年以上，主营业务收入总额占营业收入总额比重不低于70%，近2年主营业务收入平均增长率不低于5%。

二、精细化指标

重视并实施长期发展战略，公司治理规范、信誉良好、 社会责任感强，生产技术、工艺及产品质量性能国内领先， 注重数字化、绿色化发展，在研发设计、生产制造、供应链管理等环节，至少1项核心业务采用信息系统支撑。取得相关管理体系认证，或产品通过发达国家和地区产品认证（国际标准协会行业认证）。截至上年末，企业资产负债率不高于70%。

三、特色化指标

技术和产品有自身独特优势，主导产品在全国细分市场占有率达到10%以上，且享有较高知名度和影响力。拥有直接面向市场并具有竞争优势的自主品牌。

四、创新能力指标

满足一般性条件或创新直通条件。

（一）一般性条件。需同时满足以下三项：

1)上年度营业收入总额在1亿元以上的企业，近2年研发费用总额占营业收入总额比重均不低于3%；上年度营业收入总额在5,000万元—1亿元的企业，近2年研发费用总额占营业收入总额比重均不低于6%；上年度营业收入总额在5,000万元以下的企业，同时满足近2年新增股权融资总额（合格机构投资者的实缴额）8,000万元以上，且研发费用总额3,000万元以上、研发人员占企业职工总数比重50%以上。

2)自建或与高等院校、科研机构联合建立研发机构，设立技术研究院、企业技术中心、企业工程中心、院士专家工作站、博士后工作站等。

3)拥有2项以上与主导产品相关的Ⅰ类知识产权，且实际应用并已产生经济效益。

（二）创新直通条件。满足以下一项即可：

1)近三年获得国家级科技奖励，并在获奖单位中排名前三。

2)近三年进入“创客中国”中小企业创新创业大赛全国50强企业组名单。

五、产业链配套指标

位于产业链关键环节，围绕重点产业链实现关键基础技术和产品的产业化应用，发挥“补短板”“锻长板”“填空白”18等重要作用。

六、主导产品所属领域指标

主导产品原则上属于以下重点领域：从事细分产品市场属于制造业核心基础零部件、元器件、关键软件、先进基础工艺、关键基础材料和产业技术基础；或符合制造强国战略十大重点产业领域；或属于网络强国建设的信息基础设施、 关键核心技术、网络安全、数据安全领域等产品。

02

北交所挂牌上市财务指标

市值及其他一般上市条件

北交所的设立旨在为创新型中小企业的发展提供支持。其上市条件不限制行业，而是从市值和财务指标等多个维度来设置条件，使得成长型、创新型中小企业都能够成为上市公司。此举将新三板挂牌公司进入精选层的门槛平移，进一步推动了中小企业的发展。

北交所上市需要全部满足的条件包括：发行人连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司、符合中国证监会规定的发行条件、最近一年期末净资产不低于5,000万元、向不特定合格投资者公开发行股份不少于100万股且发行对象不少于100、公开发行后公司股本总额不少于3,000万元、公开发行后公司股东人数不少于200人且公众股东持股比例不低于公司股本总额的25%（股本总额超过4亿元的，公众股东持股比例不低于公司股本总额的10%）、市值及财务指标符合规则要求、以及北交所所规定的其他上市条件。

此外，北交所上市需要至少符合一项的财务和市值指标上市条件，包括：（一）市值+净利润+净资产收益率、（二）市值+营业收入+经营活动现金流、（三）市值+营业收入+研发投入、（四）市值+研发投入。具体条件包括预计市值、净利润、净资产收益率、营业收入、经营活动现金流、研发投入等方面的要求。北交所可以根据市场情况和中国证监会的批准对上市条件和具体标准进行调整。

北交所上市需要全部满足的条件：

（一）发行人为在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司；

（二）符合中国证券监督管理委员会(“中国证监会”)规定的发行条件；

（三）最近一年期末净资产不低于5,000万元；

（四）向不特定合格投资者公开发行(以下简称公开发行)的股份不少于100万股，发行对象不少于100人；

（五）公开发行后，公司股本总额不少于3,000万元；

（六）公开发行后，公司股东人数不少于200人，公众股东持股比例不低于公司股本总额的25%；公司股本总额超过4亿元的，公众股东持股比例不低于公司股本总额的10%；

（七）市值及财务指标符本规则规定的标准；

北交所所规定的其他上市条件。本所可以根据市场情况，经中国证监会批准，对上市条件和具体标准进行调整。

北交所上市需要至少符合一项的财务和市值指标上市条件：

（一）市值+净利润+净资产收益率：预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2,500万元且加权平均净资产收益率不低于8%；

（二）市值+营业收入+经营活动现金流：预计市值不低于4亿元，最近两年营业收入平均不低于1亿元，且最近一年营业收入增长率不低于30%，最近一年经营活动产生的现金流量净额为正；

（三）市值+营业收入+研发投入：预计市值不低于8亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%；

（四）市值+研发投入：预计市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5,000万元。

03

专精特新企业筹备北交所IPO时

应重点关注的财务问题

1、营业收入

专精特新拟上市企业在北交所上市需要至少符合一项的4个财务和市值指标上市条件中，有两个对营业收入指标有要求。因此，拟上市企业在北交所上市，营业收入是衡量拟上市企业能否顺利上市的重要指标，而收入确认是其中重中之重的问题。在企业上市过程中，需要提前规范收入的确认时点和完善收入确认依据。随着新收入准则的全面落地，收入确认变得更加复杂，需要仔细判断，重点关注收入的构成及变化、季节性波动情况、主要产品销售价格、价格变动对利润的敏感性分析等。拟上市企业可考虑聘请专业机构进行辅助。

2、现金流量

现金流量是衡量企业盈利现状、债务偿还能力以及支付能力的主要指标，能够为企业的财务报表提供更加有效的财务信息，更加透明、真实地展示企业现有资产的流动情况。专精特新拟上市企业在北交所上市需要至少符合一项的4个财务和市值指标上市条件中，有1个对经营活动现金流指标有要求，其要求发行人最近一年经营活动产生的现金流量净额为正，拟上市企业需要特别关注。

3、税务问题

拟上市企业在北交所IPO上市审核过程中，税务问题变得越来越重要。拟上市企业的税法遵从度是税务机关出具纳税证明的重要参考因素。企业在上市前会对控股架构和业务运营模式进行重组以规避审核风险，但重组过程中也会面临新的税务问题。在IPO审核中，个人所得税问题和税收依赖问题也逐渐得到重视。因此，拟上市企业应积极解决历史遗留的税务问题，并与税务机关进行有效沟通以降低税务风险。

4、资产减值问题

在日常经营中，拟上市企业需要考虑资产减值问题。存货减值是需要引起重视的。随着科技的进步，产品更新迭代的速度也在加快，因此产品可能会面临跌价风险。拟上市企业在估算可变现净值时，需要关注预期变现周期和价格趋势。

对于长期资产减值，拟上市企业需要对历史并购形成的商誉和无固定使用期限的无形资产进行每年年末的减值测试。拟上市企业需要审慎评估商誉对应的资产组，使用可回收金额进行减值测试，并对估计中的关键参数和假设进行适当披露。

5、关联交易问题

拟上市企业的关联交易问题是上市过程中的重点关注事项。关联交易和内部控制不合规可能导致系列问题，可成为企业在北交所上市的实质性障碍。常见问题包括：发行人是否完整披露关联方及关联交易；报告期内关联交易的必要性、商业逻辑、占同类交易的比例、定价依据是否都已履行必要的决策程序；公司是否已制定并实施减少关联交易的有效措施；发行人及实际控制人、董监高与发行人及其下属公司的客户或供应商是否存在可能存在利益输送的关系；报告期内是否存在关联交易非关联化的情形。

6、财务相关内控制度问题

在上市过程中，拟上市企业应重视财务相关内控制度的建设，应该意识到内部控制对于上市成功至关重要，并按照相关法律法规的要求建立健全的内部控制制度，以避免因内部控制不健全而被否的风险。

总体而言，拟上市企业应建立了由财务管理部门统筹，负责整个公司的财务管理和内部控制制度的设计和执行。其次，发行人应采用财务审计和内部审计相结合的方法，确保了财务报表的准确性和真实性。发行人亦应实施全员培训计划，提高员工对内部控制制度的认知度和遵守度。（来源：鹏盛资本/文章参考：Wind、北京证券交易所、新浪财经等）