S基金领域迎来大事件！郑州这场座谈会，重点将破解这项难题

S基金领域又迎来大事件。

6月8日，深圳S基金联盟暨深圳私募基金业协会S基金专委会成立。近年来，北京、上海等地相继成立专业的S基金，致力于解决PE/VC行业退出难题。

为进一步加速资本流动和资源整合，发挥S基金市场接力作用，6月9日，由大河财立方、科技金融广场承办的“S基金助力解决创投基金退出座谈会”将在郑州高新区科技金融广场举行。座谈会拟邀请国内S基金代表机构深创投、信达资产相关负责人，中原联创、鼎石基金、华信基金等创投机构代表共聚一堂，共同探讨基金退出问题。

业内机构共聚一堂，共论S基金发展之路

座谈会现场，深创投相关负责人将围绕以创新与专业探索具有中国特色的S基金发展之路为主题进行分享。信达资产相关负责人将就S基金探索及运作情况进行介绍。

深创投以创业投资为主业，管理创投基金、母基金、S基金、并购基金等股权投资类基金。

2020年，华盖资本联合深创投发起设立国内首只人民币架构的重组接续基金，标志着人民币S基金在架构复杂的S交易业务上取得新进展。

深创投S基金立足解决退出难困境，主要投资于私募股权市场上的已有投资或基金份额。自2019年以来，深创投成立专业的S基金，借助深创投在直投及母基金方面积累的丰富资源与经验，陆续开展包括基金份额受让及基金重组等多种形式的S交易，主动挖掘交易机会。提倡并践行通过“基金化、产品化、证券化”的发展途径，赋予S基金金融属性，走具有中国特色的S基金发展之路。

信达资产近年来开展S基金业务，致力于解决私募基金投资者（金融机构、地方政府平台、实体企业等）退出和合规诉求，服务实体经济发展。信达资产S基金业务关注重点主要有五个方面：

1.受《资管新规》和合规监管影响金融机构的退出诉求或出资障碍；

2.地方政府投资平台或国有企业的结构性调整及资金回流诉求；

3.受国内外经济形势变化或疫情影响的企业投资者的流动性周转诉求；

4.基金穿透存在三类股东导致底层企业融资上市遇阻的整改诉求；

5.因底层资产未能退出导致基金无法按期清算产生的交易机会。

创投基金退出难待解，多地纷纷布局S基金

中国私募股权行业经过三十年的发展，截至2023年一季度，已经达到了 14万亿的存续规模。其中，处于退出期的资产规模超过一半，“退出难”是当前所有私募股权基金管理人面临的问题。

在当前复杂多变的国内外经济形势下，如何继续发挥私募股权基金在推动经济转型升级、促进创新创业、优化资源配置等方面的重要作用，需要创新来驱动行业前进。S基金的主要价值便是改善创投基金的流动性。

近年来，北京、上海、陕西、海南等地相继成立专业的S基金，AMC公司和保险机构持续配置S基金资产，各大机构积极参与S基金交易，相关基金的设立进入一个小高潮。

尤其是2022年以来，私募股权S交易鼓励政策频发，百亿级S基金纷纷落地，例如2022年4月，北京200亿S基金正式落地；7月，上海首只百亿元S基金签约落地浦东；9月，证监会王建平表示证监会将研究扩大份额转让试点范围。在存量盘活的交易需求空前高涨和政策端持续释放积极信号的基础上，各地政府和市场化机构开始加速布局S市场，中国私募股权二手市场迎来新一轮发展契机。

2014年以来，国内二手份额交易市场逐渐起步，增长势头明显。

执中发布的《中国私募股权二级市场白皮书2022》显示，2021年中国私募股权二级市场累计发生交易353起，覆盖337只基金，可获知的累计交易金额达668.07亿元，相较于2020年264.45亿元的交易金额增长153%，近5年复合增长率达47%。

2021年私募股权二级市场交易中，个人及企业投资者等非机构投资者仍为活跃的交易参与方，金融机构成为2021年私募股权二级市场的重要组成部分。执中数据显示，2021年金融机构作为买方的交易达到81起，交易金额达到161.47亿元，交易次数是2020年的16倍，交易金额是2020年的5倍。

关于S基金 知道多一点

什么是S基金？

S基金（Secondary Fund），也称二手份额转让基金，它是专注于私募股权二级市场的基金，投资于私募股权投资基金的二手份额或投资项目组合。这里的“二级市场”是指私募股权基金的二次转让市场。S基金与传统私募股权基金的不同之处在于，传统基金直接收购企业股权，交易的对象是企业；而S基金是从投资者手中收购企业股权或基金份额，交易对象为其他投资者。

S基金有哪些优势？

综合来看，S基金有四方面的优势：（一）存续期短，加速现金回流；（二）折价收购资产，提高回报率；（三）分散化策略，化解风险；（四）透明度高，降低“盲池”风险。