2023年中国IPO市场中期回顾

回顾2023年上半年，中国内地仍是全球IPO重要地区，IPO数量和筹资金额占全球的28%和50%。根据公开数据显示，上海证券交易所和深圳证券交易所的募集金额分别以192亿和128亿美元位列前二，纽约证券交易所、阿布扎比证券交易所、纳斯达克证券交易所分别位居第三至第五。

2023年，伴随着全面注册制的正式实施，各板块的定位也更为清晰，对企业上市质量的要求也进一步提升。在紧紧围绕制造业产业链、科技创新等重点领域和薄弱环节，完善资本市场制度供给，助力“科技——产业——金融”良性循环的大背景下，一系列超预期政策效应逐步显现，我国资本市场总体保持稳中向好的态势。

2023年2月17日，中国证监会发布《全面实行股权发行注册制相关制度规则》，这也是在经历了四年的试点之后，股票发行注册制正式在全市场推开。该制度的推行不仅涉及审核主体的变化，进一步明晰证券交易所和证监会的职责分工，提高审核注册效率和可预期性，也充分贯彻以信息披露为核心的理念，影响和优化发行承销制度，完善上市公司重大资产重组。

2023年上半年，A股共有173家企业完成IPO，与2022年上半年的171家相比基本持平。173家企业共募集了2097.38亿元，相较于2022年同期的3119.20亿元下降三成。

图1 历年IPO募集金额和数量

数据来源：Wind，融中研究整理

从板块来看，北交所活跃度持续攀升。2023年上半年顺利IPO的173企业中，创业板52家、科创板41家、北交所42家、上证主板21家、深证主板17家。与2022年同期相比，创业板和科创板的IPO数量均有一定程度的下降，北交所、上证主板、深证主板的上市数量较去年有所攀升。其中，北交所已成为继“双创”板块后又一活跃板块。

图2 IPO数量分板块（单位：个）

数据来源：Wind，融中研究整理

从行业来看，电子通信与制造业势头不变。2023年上半年顺利IPO的173企业中，数量排名前五的证监会分类所属行业分别为计算机、通信和其他电子设备制造业28家、专用设备制造业16家、电气机械和化学制品制造业14家，化学原料和化学制品制造业13家、通用设备制造业和汽车制造业并列第五，分别为12家。与2022年同期相比，上市数量排名上升的行业为汽车制造业，医药制造业跌出前五名位列第八。

图3：IPO数量分行业（单位：个）

数据来源：Wind，融中研究整理

从地域来看，苏浙粤三省持续领跑。2023年上半年顺利IPO的173企业分布于22个省市地区，数量排名前五的所属地域分别为江苏省37家、浙江省29家、广东省19家、山东省11家，北京市与上海市并列第五，分别为10家。与2022年同期相比，广东省的上市数量变化较大，从2022年上半年的31家下降到2023年上半年的19家。此外，新增广西、贵州、宁夏、新疆四地上市公司。

图4 IPO数量分地域（单位：个）

数据来源：Wind，融中研究整理

从募集金额来看，募资体量和中位数均有所下降。2023年上半年，募资金额的中位数为8.55亿元，相较于2022年同期的9.52亿元下降10.19%。此外，2023年上半年，仅有1家企业完成了超过100亿元的资金募集，为中芯集成。2022年同期共有三家企业募集资金超100亿，分别为中国移动募集了519.81亿元，中国海油募集了322.92亿元，晶科能源募集了100.00亿元。

图5：IPO募集金额前十（单位：亿元）

数据来源：Wind，融中研究整理

港股方面，2023年上半年共有33家企业完成香港主板上市，其中2家企业由GEM转板，2家企业通过介绍形式上市，其余29家企业共筹集金额177.78亿港元。较去年同期，IPO的数量和金额分别上升了45.00%和0.60%。成功上市的企业所属行业涉及科技、消费、娱乐、金融等多个领域，其中，科笛集团、来凯医药、绿竹生物三家企业为根据生物科技章节上市的生物科技公司。

图6：港股IPO募资金额（单位：亿港币）

数据来源：披露易，融中研究整理

在政策方面，3月落地的“特专科技”企业上市机制和6月推出的“双柜台模式”等改革措施有望进一步持续提振市场活力。

2023年3月31日，香港交易所发布的《新增特专科技公司上市规则》正式生效，这是引入新的上市机制助力创新领域的新一代公司接通资本市场的重要里程碑。该制度在2018年推出的上市制度改革基础上增设特专科技章节，对上市公司的市值和研发开支比例最低门槛均做了一定程度的下调，也为还在研发产品或服务商业化的企业提供新的融资渠道。

“港币-人民币”双柜台模式于今年6月中旬推出一度引发市场广泛关注。新推行的双柜台模式相较于旧机制最大的区别在于新设的做市机制，一方面，做市商既可以增强人民币柜台的流动性，另一方面也可以通过套利交易将两个柜台的差价降到最低。新的模式旨在从一个长期的角度刺激港股交投量提升，创造投资者和中国香港资本的双赢。

自2022年11月，易会满主席提出“探索建立具有中国特色的估值体系”以来，在建设中国特色现代资本市场方面，提出了坚持尊重注册制的基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段的三个原则，着力提升上市公司质量，强化上市公司信息披露和公司治理监管，同时拓宽多元退出渠道，促进资本市场优胜劣汰。

展望2023年的下半年，伴随着国民经济复苏和商业活动恢复，全面注册制的广泛推行实施，上市和退市制度的不断规范和完善，加强中小投资者合法权益保护，促进投资者诉求和反馈渠道畅通，预计今年下半年IPO发行仍将重拾活力，保持健康稳健发展态势。