净利润超2亿，这条小众赛道的“老二”要IPO了

汉朔科技股份有限公司（以下简称“汉朔科技”）近日正式递交招股说明书，拟深交所创业板挂牌上市，中金公司担任保荐人。

成立于2012年，汉朔科技是一家以物联网无线通信技术为核心的技术企业。公司围绕零售门店数字化领域，构建了以电子价签系统、SaaS 云平台服务等软硬件产品及服务为核心的业务体系，为零售业提供零售门店数字化解决方案。

成立期间，汉朔科技获得君联资本、经纬创投、天堂硅谷、中金资本、光速光合、朗玛峰创投、深创投等知名机构的投资。IPO前，君联资本持有汉朔科技12.98%的股份，为最大机构投资方。

年营收28.58亿元

净利2.07亿元

当下的线下新零售市场，随着智能硬件、无线通信、人工智能等数字化技术与零售场景的深度融合，“人、货、场”三维度得到了全面升级和重构，以电子价签、自助收银终端为代表的AIoT智能终端愈发普及。

其中，电子价签是一种带有信息收发功能的电子显示装置，能够实现价格库存实时变动、人机交互等功能，相较于传统纸质价签具有绿色环保、节约经营成本、提升商品价格精细化管理效率等优势。

据弗若斯特沙利文数据，2016年至2021年全球电子价签市场规模从14亿元增至77亿元，复合增长率为40.6%。结合Meticulous Research研究报告预测，全球电子价签的市场规模将以27.4%的复合增长率于2028年达到约60亿美元。

根据电子纸产业联盟的数据，2021 年汉朔科技在国内电子价签市场份额占有率约 67%。招股书披露，2021 年度、2022 年度汉朔科技的电子价签收入规模在全球上市公司竞争对手中排名第二。

成立至今，汉朔科技已推出多个系列合计超过40款电子价签产品，系统软件迭代版本超过20次。2020年至2022年，汉朔科技电子价签销量分别为2475.37万片、3617.33万片和6586.60万片。其中，汉朔科技在2020年推出的最新一代电子价签Nebular——2020年至2022年，Nebular产品销售收入从1028.81万元增长至15.53亿元。

2020年至2022年，汉朔科技的营收分别为11.90亿元、16.17亿元和28.58亿元，净利润分别为0.82亿元、-0.06亿元和2.07亿元。报告期内，Nebular产品分别占其主营业务收入的0.95%、23.08%和54.35%。

在汉朔科技的主营业务成本中，原材料采购成本占其支出的“大头”。报告期各期，该公司直接材料成本分别为6.47亿元、10.72亿元和20.19亿元，占主营业务成本比例分别为86.61%、85.72%和88.35%。

除电子价签这一汉朔科技的核心产品之外，结合大型商超集团客户的需求，汉朔科技还推出了SaaS云平台服务模式，以解决传统单基站通信模式下IT运维笨重、集团连锁经营对信息资源缺乏统一管理和监控等问题。通过SaaS云平台服务，零售集团客户可享受到轻量级且具备高度适应性的数字化方案，对跨洲、跨国家、跨地区的信息进行集成共享，从而实现大规模电子价签和其他物联网设备的统一注册和管理。

君联资本持股12.98%

为最大外部持股方

成立期间，汉朔科技获得君联资本、经纬创投、中金资本、光速光合、朗玛峰创投、深创投等知名机构的投资。

汉朔科技在2013年获得天使轮2200万元融资，投资方为海捷投资、红石诚金；2015年-2016年获得A轮融资，投资方包括长润资本等机构；2017年-2019年获得1.21亿元B轮及B+轮融资，投资方包括君联资本、光速光合、经纬创投、中金资本等。

报告期内，汉朔科技共发生4次股权转让和2次增资。2020年7月，公司进行第一次股权转让，侯世国、红石诚金、宁波星通将其持有的汉朔有限合计约 8.22%的股权（对应汉朔有限注册资本899.81万元出资额）分别转让给中泰华晟、创创壹号、杭州创乾、诸暨闻名、北京汉朔和厦门启鹭。

2020年10月，公司发生第二次股权转让，并增资至 1亿2,416.18 万元。硅谷安创、硅谷新弈、硅谷合创、硅谷领新、青橙行远、 汉朔领智、汉朔领域共7 名股东认购新增注册资本 1,465.11 万元，刘成敏、侯世国、姜福君将其持有的汉朔有限合计约 3.48%的股权（对应汉朔有限注册资本381.51万元出资额）分别转让给广东瑞峰、朗玛三十二号和朗玛三十号。

1年后，深创投等共 9 名股东认购新增注册资本 2,016 万元，公司注册资本由 3亿6,000 万元增 加至 3亿8,016 万元。

2022 年 2 月，公司发生第三次股权转让，长润佳合将发行人 0.57%的股权（对应发行人 216 万股） 以 3,000.24 万元的价格转让给聊城合创。

次年，公司发生第四次股权转让，追远资本将其持有的发行人 1.93%的股权（对应发行人 732.2855 万股）分别转让给嘉兴兴晟、佛山润安和嘉兴瑞辕。

IPO前，君联资本持有汉朔科技12.98%的股份，为最大机构投资方；此外，其他主要外部持股人有杭州创乾持有12.18%股份，天堂硅谷持股7.42%。

公司本次公开发行股票的数量不超过 9,504 万股，占发行后总股本的比例不低于 10%，预计投入募资11.82亿元，将用于公司门店数字化解决方案产业化项目，AIoT 研发中心及信息化建设项目，补充流动资金。

境外收入占比超90%

值得注意的是，汉朔科技主营业务收入的主要来源来自境外。报告期各期，该公司境外的主营业务收入分别为8.52亿元、12.31亿元和26.59亿元，占公司主营业务收入的比例分别为 79.01%、76.10%和 93.04%。其中，来自欧洲地区的收入占比分别为54.22%、58.75%和64.50%。

现在，公司已在美国、英国、法国、德国、荷兰、澳大利亚、新西兰、新加坡等国家设立分支机构，服务全球超过50个国家和地区的超400家客户。

使用该公司电子价签的大型零售商超合作方包括法国欧尚(Auchan)、荷兰阿霍德•德尔海兹(Ahold Delhaize) 、德国奥乐齐(Aldi)。此外，中国零售商超物美（Wumart）和多点（DMALL）也是汉朔科技的合作客户。

同时，产品以境外销售为主也存在风险。招股书提到，若未来地缘政治及国际贸易摩擦恶化，可能会对公司产品销售产生一定不利影响；公司产品出口主要结算货币为欧元、美元如未来欧元、美元等公司出口主要结算货币形成较长时间内的单边持续、快速贬值的趋势，将对公司盈利水平产生一定的不利影响。