出清加速，VC/PE管理人注销数已达去年99%

私募基金行业的出清正在进一步深化。

中国证券投资基金业协会显示，截至2023年7月29日，已有2027家私募基金管理人被注销，这一数据较去年同期增长近1倍，已超过去年全年2210家的注销数量九成。其中，1392家为私募股权、创业投资基金管理人，已基本持平去年全年的数量（1406家）。

根据中国证券投资基金业协会2019年发布的《关于增设已注销私募基金管理人信息公示的通知》，注销机构主要分为“主动注销”“依公告注销”和“协会注销”三类；今年注销的私募管理人中，协会注销达1616家，主动注销377家，依公告注销34家。其中，“依公告注销”指依据《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，在办结登记手续之日起6个月内仍未备案首只私募基金产品被注销的机构。

值得注意的是，华为旗下知名的投资机构“哈勃科技创业投资”亦在列。据了解，自去年登记备案以来，哈勃投资超过一年没有备案首只私募产品，被协会“依公告注销”。哈勃投资成立于2019年，注册资本30亿元人民币，是华为投资控股有限公司的全资子公司。过去几年，哈勃投资在半导体领域频频出手，投资布局活跃。2022年1月14日，哈勃投资正式备案成为私募管理人，机构类型是私募股权、创业投资基金管理人。此次注销后，哈勃投资若想恢复私募管理人登记，仍需要按照最新规定重新提交材料登记备案。

业内人士表示，私募注销数量同比大增，一方面与市场环境不佳有关，私募基金资产管理难度加大，无法继续运作。另一方面，与部分私募机构经营不善、合规能力不强有关，上述情况也可能导致其被市场淘汰。

母基金研究中心关注到，当前，行业“扶优限劣”政策也在持续升级，今年以来一系列新规落地，私募登记备案新规、私募基金条例等政策接连出台：

• 5月1日，中基协发布的《私募投资基金登记备案办法》（以下简称“《办法》”）正式生效。《办法》延续了监管扶优限劣的导向，被誉为“史上最严”登记备案新规。包括私募基金管理人实缴资本不低于1000万元人民币或者等值外币、私募基金的管理人不得超过一家等。由于《办法》的发布，许多新备案需要调整材料，导致5月新增私募备案登记锐减：5月首次提交登记申请的股权投资基金管理人（包含私募股权、创业投资基金管理人、证券公司私募基金子公司）共17家，较4月下降83.7%，通过登记的股权投资基金管理人仅有2家，数量环比下降97.7%，较单月历史最高新增登记数量下降99.6%，创近七年新低。

• 7月9日，《私募投资基金监督管理条例》正式公布，私募投资基金行业首部行政法规正式出台，自2023年9月1日起施行。《条例》共七章六十二条，还对创业投资基金作出特别规定，强化了监督管理和法律责任。其中明确私募基金管理人的多项注销情形，包括自行申请注销登记；依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产；因非法集资、非法经营等重大违法行为被追究法律责任等。

• 7月14日，为了规范中基协的自律管理工作，保护投资者合法权益，促进基金行业有序健康发展，协会发布了《中国证券投资基金业协会自律检查规则》，明确了中基协对私募管理人实施现场检查、非现场检查的具体要求。

7月14日，中基协还发布了《私募基金管理人失联处理指引》，其中规定，因失联被注销登记的私募基金管理人，应当按照《私募投资基金登记备案办法》等规定，妥善处置基金财产，维护投资者合法权益。因失联被注销登记的私募基金管理人，自被注销登记之日起3年内，不得重新登记，不得成为私募基金管理人的控股股东、实际控制人、普通合伙人或者主要出资人；其控股股东、实际控制人、普通合伙人、法定代表人、执行事务合伙人及其委派代表、负有责任的高级管理人员和直接责任人员，自被注销登记之日起3年内，不得担任私募基金管理人的董事、监事、高级管理人员、执行事务合伙人及其委派代表，不得成为私募基金管理人的控股股东、实际控制人、普通合伙人或者主要出资人。

这些规定对于威慑违法违规行为、惩治“害群之马”、维护行业秩序、净化市场环境，将产生非常积极的效果。今年以来，私募监管持续加码，一系列新规进一步规范了私募展业各个环节，极大压缩了设立“橱窗基金”、充当通道及“壳私募”买卖交易的生存空间。

前不久，中基协党委书记、会长何艳春在中国（温州）创投大会上强调，要切实防范重点领域风险。他指出，针对少数机构公众化的“私募不私”偏离本性、借贷化的“投资不投”背离本业、通道化的“管理不管”脱离本源、实体化的“基金不基”游离本质等乱象，坚持“零容忍”原则，在打击“乱私募”、出清“伪私募”方面持续发力，加大对非法集资、保本保底、变相自融、利益输送、侵占挪用，以及违规运作的涉“系”集团化等风险的日常监测和从严纠治。

对私募业来说，大资管、严监管、快出清，可谓一场阵痛与成长交织的改革，但也赋予了行业重新自我定位、规划发展路径的契机。市场在不断变化，未来GP除了赚钱，更要强化合规底线意识、坚守创造绝对收益的初心、提升专业化水平，做值得LP信任的投资机构。