证监会最新发声，对VC/PE释放全方位利好

7月24日中央政治局会议对资本市场工作作出重要部署，明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。近日，证监会有关负责人就贯彻落实情况接受了媒体采访。

在证监会发布公众号刚刚公布的答记者问全文中，透露了证监会下一步的政策举措，其中亦提到了股权投资行业的相关举措，对VC/PE释放了全方位利好，重点梳理如下：

• 积极支持私募股权创投基金发展，落实差异化监管政策，对优质私募股权创投基金简化登记备案；

• 进一步推进私募股权创投基金实物分配股票试点；

• 加大各类中长期资金引入力度，提高权益投资比例。推动完善全国社保基金、基本养老保险基金的投资管理制度，进一步促进年金基金市场化投资运作水平。

• 推动建立健全保险资金等权益投资长周期考核机制，促进其加大权益类投资力度；

• 引导和支持银行理财资金积极入市；

• 持续畅通企业境外上市渠道，推出更多符合条件的“绿灯”案例，包括市场较为关注的协议控制 （VIE）架构企业和平台企业。

证监会本次的最新发声，对VC/PE行业募资端和退出端都给予了重要支持利好，都是行业最为关心的问题。

首先，关于差异化监管，最新发布的《私募投资基金监督管理条例》已经对创业投资基金作出特别规定，国家对创业投资基金给予政策支持，鼓励和引导其投资成长性、创新性创业企业。加强监督管理政策和发展政策的协同配合，明确创业投资基金应当符合的条件，对创业投资基金实施区别于其他私募投资基金的差异化监督管理和自律管理。

而今，证监会更是再次强调积极支持私募股权创投基金发展，落实差异化监管政策，对优质私募股权创投基金简化登记备案，这将进一步推动股权投资行业的规范化与专业化，“扶优限劣”趋势加强，有利于私募股权基金回归私募定位和支持创新创业的根本方向，我们也非常期待后续对创业投资基金的差异化监管政策相关细则尽快面世。

其次，引入中长期资金无疑是VC/PE行业最为期盼的举措，国内募资市场目前仍然缺少真正的“长钱”。

今年2月24日，证监会公布了对政协《关于促进我国私募股权投资行业健康稳定发展的提案》的答复，披露了对私募股权基金、创业投资基金(以下统称“股权创投基金”)的进一步支持计划。主要包括加大长期资金投资、完善政府引导基金顶层设计，以及深化份额转让试点推进三方面。证监会表示，下一步，将加大沟通力度，推动相关行业主管部门完善法律法规，加大以社保基金、保险资金、养老基金等为代表的长期资金对股权创投基金的投资力度。

可见，证监会已经关注到并且十分重视长期资金对私募股权投资行业的重要性，我们期待着未来更多利好这些“长钱”进入VC/PE行业的政策与机制出现。

据我们了解，近年，险资、银行理财、上市公司、信托等主体正成为中国私募股权投资LP领域越发重要的参与者。

此外，进一步推进私募股权创投基金实物分配股票试点、持续畅通企业境外上市渠道都是有利于股权投资行业退出端畅通的举措，尤其是实物分配股票试点，对基金管理人而言，此举将股票“化整为零”，缩短了决策链条；对投资者而言，此举增加了投资的灵活度，既可以选择减持变现，也可以继续持有股票，一、二级市场投资者之间关系能更好互动良性发展。

总的来看，后续证监会关于募资端、退出端的更多政策举措值得行业期待。