或资本撮合，或早有合作，盘点近两年“双向奔赴”的 9 起并购案

在商业史上，合并收购的故事版本有很多种，而友好且自愿的并购往往也意味着一场联姻，将两家企业的命运紧紧连在一起，期望实现双赢，达到1+1＞2的效果。

从罗永浩的交个朋友借壳世纪睿科，GAP中国被电商代运营公司宝尊收购，到Tims中国和Popeyes中国合并，近几年来国内发生的一些知名并购案颇具“双向奔赴”、抱团取暖的意味。

他们或是角色互补，从合作走向合并；或是同行联手，强强联合；亦或是头部大公司跨界整合产业资源，对外延伸收购。

趁着刚刚过去的七夕，还尚有节日余温的今天，IT桔子盘点近两年来国内发生的这9个“郎有情妾有意”的收购案子。

一、双向奔赴，服务商与品牌方从合作走向合并

1.电商直播：交个朋友&世纪睿科

今年5月，港股上市公司世纪睿科公告，已完成对交个朋友公司的全资收购，世纪睿科拥有“交个朋友”的核心IP和相关的全部账号。这意味着交个朋友实现“曲线上市”。

在宣布收购之前，世纪睿科和交个朋友已展开一系列深度合作。

2022年8月，世纪睿科与交个朋友签订了为期5年的独家运营合作协议，正式建立全面合作关系。2022年11月起，世纪睿科开始全面运营管理交个朋友旗下的所有抖音账号，其营收全部纳入世纪睿科财报。

据公开资料，世纪睿科的实控人李钧和罗永浩关系匪浅。

李钧是交个朋友供应链合作伙伴杭州尽微的实控人，也是被罗永浩多次在公开场合提到的“老板”，还曾是罗永浩此前电子烟创业公司小野科技的合伙人。

昔日创业合伙人再次合作、共谋事业，此次收购，无论是从资本层面还是人情层面，都无疑是“双向奔赴”了。

2.快时尚：宝尊电商&Gap中国

2023年2月，宝尊电商宣布完成收购快时尚服饰品牌Gap上海，并宣布Gap大中华区高层任命，本次收购已获得国家市场监督管理总局经营者集中反垄断审查标准。

这意味着，宝尊于2023年2月1日起全面负责运营Gap在中国内地、中国香港和中国澳门地区业务。双方签订的商务协议为期20年，首期为10年；可续约两次，每次5年。

牵头筹备整合工作的宝尊品牌管理运营负责人肖泳女士被任命为Gap大中华区首席执行官。在加入宝尊前，肖泳曾担任意大利女性牛仔时尚品牌Miss Sixty的全球首席执行官。

宝尊起家于电商代运营业务，提供一站式电商运营解决方案，包括IT解决方案、网店运营、数字营销、客户服务及仓储配送，公司在美国纳斯达克和港交所双重主要上市。

中国电商高速发展，也诞生了一层服务商体系——电商代运营。许多耳熟能详的“洋品牌”进入中国，背后的电商推手往往是这些代运营公司。

从公开的信息来看，宝尊电商自2018年以来一直在支持Gap的电商布局。此外，时装品牌POLO、UGG、Calvin Klein，运动品牌耐克、彪马，奢侈品品牌GUCCI、巴宝莉、浪琴等也是宝尊的客户。

然而，目前Gap在中国仅剩110多家门店，自2022年以来，Gap在包括北京、上海、长沙等多个城市大范围清仓关店；线上电商业务也不容乐观。

3.生活纸品：金鹰集团&可心柔

今年2月，金鹰集团中国已战略收购可心柔（浙江）个人护理用品有限公司并完成交割。此次交易标的是国内生活用纸品牌“可心柔”的母公司。

新加坡RGE金鹰集团是从事资源型制造业的全球化公司，处于产业核心“上游”，在纸浆及造纸业有着丰富产业资源。在并购之前，可心柔已经与金鹰集团在原料采购方面有过业务合作。

换句话说，金鹰集团曾是可心柔的原料供应商。

据悉，可心柔品牌创立于2012年，聚焦从保湿纸巾细分品类切入生活用纸中高端市场，主打国内母婴及敏感肌人群市场。此外，集团还拥有蝶枫、靖柔、亿家喜品牌，产品包括保湿纸、棉柔纸、湿巾、洗脸巾、厨房用纸等。

4.美妆：御泥坊母公司&法国EDB伊菲丹

2022年7月，水羊股份发布公告，收购法国EviDenS de Beauté（伊菲丹）90.05%股权，双方已达成协议，交易金额合计4950欧元(3.35亿元人民币)，对应伊菲丹2021年净利润549万欧元，PE约为9倍左右。

据悉，伊菲丹成立于2007年，是一家专为敏感肌研发的高奢抗衰品牌。伊菲丹已进驻全球30+合作国家or地区，且布局巴黎老佛爷百货、瑰丽酒店以及Tsum、KingPower（泰国皇权）、Harrods（英国哈洛德百货）、中国SKP众多高端渠道，全球终端零售额超5亿人民币。

水羊股份前身为御家汇，是一家以自主品牌为核心，自有品牌与代理品牌双业务驱动的美妆企业，于2018年上市，旗下拥有御泥坊、小迷糊等自主品牌。

2019年伊菲丹进入中国后，水羊股份成为其独家合作伙伴，为其提供代理服务。本次收购后，伊菲丹创始人将保留少数股权，并继续担任CEO，品牌与团队保持独立运营。

二、强强联合，行业头部从竞争到联手共创佳话

1.母婴行业：孩子王收购乐友孕婴童65%股权

今年6月，孩子王将以支付现金的方式受让乐友香港持有的乐友国际65%股权，转让价格为10.4亿元。

资料显示，孩子王是中国母婴童行业领先的全渠道服务提供商，国内母婴童行业龙头优势显著。乐友国际总部位于北京，是我国母婴童行业北部地区大型连锁零售龙头企业之一，主要为适龄儿童家庭提供母婴童商品零售及部分增值服务。

2022年，孩子王实现营业收入85.20亿元，净利润1.22亿元。乐友国际2022年营收为19.41亿元，净利润为9822.77万元。

孩子王相关负责人曾对新华日报记者表示，目前孩子王线下门店主要集中在华东、中部、华南等地区，北方地区布局较少。而乐友国际在北方地区市场具有一定优势，弥补了孩子王在北方市场的“空白”。

此外，乐友国际在业务模式和经营特色主要体现在加盟模式、小店经营、强OEM，与孩子王自身的直营模式、大店经营等形成了有益的补充。

2.餐饮行业：Tims中国和Popeyes中国合并

今年2月9日，Tims天好中国宣布，董事会已批准同意与Popeyes中国进行合并。3月30日，该项合并交易已经完成。

这意味着，Tims天好中国获得Popeyes在中国大陆和中国澳门独家经营权及特许经营权。

据了解，Tims咖啡源于加拿大快餐连锁品牌Tim Hortons，由冰球运动员提姆·霍顿于1964年在安大略哈密尔顿创立，于2002年超越麦当劳成为加拿大最大的快餐公司，拥有超过3,300家分店；而Tims咖啡在中国市场开出了超过600家门店，有1200多万名会员。

Popeyes于1972年在新奥尔良成立，是全球规模最大的炸鸡快餐店之一，在全球开设了4100多家门店，主打香辣炸鸡、鸡柳、炸虾及其他地区特供。

在2020年，Popeyes由汉堡王在中国的特许经销商TFI（TAB Foods Investments）引入中国，并在全国开出9家门店。

到了2022年，Popeyes中国悄悄关闭了江浙沪的7家店铺。同年，RBI宣布与笛卡尔资本签订了一份在中国独家发展Popeyes的不具约束力条款清单。

值得一提的是，Popeyes与Tim Hortons同为RBI（Restaurant Brands International）旗下知名品牌。而笛卡尔资本也成为了Tims中国的最大股东、 Popeyes中国的特许经营方。

如此看来，资本的撮合是双方合并的重要外因。

Tims天好中国CEO卢永臣表示：“Tims天好咖啡处于快速上升期，Popeyes是全球炸鸡领域的领先品牌，但在中国市场仍处于起步阶段。双方基于产品优势互补，可以充分利用在数字化平台、供应链（共享物流、仓库）、新餐厅门店开发（选址和城市运营）等方面的优势，协同发展，更好地经营中国市场。”

Popeyes国外门店 图片来源：Popeyes官网

三、抱团取暖，成为大公司玩转生态的产业链资源

1.餐饮：满记甜品并购小满茶田，新老品牌联姻

去年5月，老牌港式甜品“满记甜品”和年仅三岁的“小满茶田”宣布完成合并。

小满茶田创始人刘子正出任智港集团（满记甜品母公司）总裁及满记甜品联席CEO，原星巴克中国供应链负责人、皮爷咖啡COO胡逢春以及原小满茶田COO、星巴克中国前华东区运营负责人宋晓莉将共同加入。

据悉，本次合并后，智港集团也宣布完成新一轮战略融资，由知名餐饮集团和新消费独角兽公司联合领投。此外，“满记甜品”与“小满茶田”计划开设新旗舰店，定位为200平米左右的中大型门店，并将推出全新的甜品概念。

小满茶田创始人刘子正公开表示：这是消费领域的一次“新老联姻”，过去新老消费各自遇到不同的问题：传统消费品牌产品、运营体系以及成本控制优秀，“底盘稳”，但对“前端”洞察不足，品牌力欠缺；新消费品牌猛冲“前端”，但后端支持能力往往不足，“新满记”则能将这两端补齐。

满记甜品1995年创立于香港，主打甜品下午茶概念。2010年成立满记上海总部后，开启在大陆的规模化扩张之路，巅峰时期在大陆门店数量一度接近500家。目前满记甜品在大陆和香港、新加坡拥有200多家全直营门店，年收入近10亿元。

2021年6月，安达富资本（ADV Capital Partner）完成对满记的控股并购，统一了满记香港、华南和华东的品牌（此前各分部分属不同团队独立运营管理）。

小满茶田成立于2019年，是国内车厘子主题茶饮的开创者，主推“高价值车厘子”与“甜品化饮品”概念，创始人刘子正，曾在美国华平投资集团中国团队负责消费领域的投资。

据了解，小满茶田的体量不大，以北京为大本营，全国门店未超过50家，门店月坪效达8000元。

图片来源：满记甜品HK官网

2.文旅：海昌海洋公园收购食玩IP运营商贝贝瓶

去年10月，海昌海洋公园发布公告，全资子公司酷啦咪控股（香港）有限公司收购贝贝瓶（北京）科技有限公司100%的股权。

据官网信息，贝贝瓶是一个潮流食玩品牌，专注于食玩领域，通过新锐的潮流思维和时尚的设计，结合IP文化，赋予食品“玩”的属性，拥有从设计、研发、生产、物流、推广、运营、销售的全产业链覆盖能力，产品覆盖超过310家景区，年销售创意雪糕超过1100万支。

据悉，贝贝瓶旗下雪糕产品包括黄山景区的迎客松雪糕、佘山世贸洲际酒店雪糕、新昌大佛寺的文创雪糕、乐山大佛的灵宝塔雪糕等。

海昌海洋公园方面表示，收购完成后，集团将通过贝贝瓶，打造一个基于集团渠道及IP资源的新业务平台，将IP商品化与主题公园、景区、生活方式酒店、商业物业等地面消费娱乐场景融合。

3.保险：水滴公司收购保险测评平台“深蓝保”

今年6月，水滴宣布将以总价3.6亿元分阶段收购深圳存真求实科技有限公司（即深蓝保主体公司）。第一阶段交割56%股权，于2023年6月完成，第二阶段交割4%的股权，在第一次交割后六个月内完成，剩余的40%将在三年内完成。

近期，工商变更再次证实了这一消息，深蓝保原股东刘双桂、天津金米投资合伙企业（有限合伙）退出，新增股东水滴关联公司北京纵情向前科技有限公司，持股比例达56%，成第一大股东。

这也表示，深蓝保的上一轮投资方小米实现退出，而水滴集团顺利成为其第一大股东。

公告显示，深蓝保成立于2018年，通过多种线上渠道提供保险知识化内容和保险产品评论，吸引用户，并将其转化为保险消费者产生佣金。而据深蓝保官网信息，其用户数已超过1000万，服务用户83万人，出具保单82万张。

据悉，在本次收购深蓝保之前，水滴在拓展长险销售能力方面已经进行诸多布局。

2016年9月，水滴公司通过收购陕西保多多保险经纪有限公司，拿下第一张保险经纪牌照，后更名为水滴保险经纪；

2019年，水滴公司收购一家保险公估公司“合诚保险”，斩获保险公估牌照；

2020年6月，水滴公司以75358元收购泰瑞保险代理全部股权，获得全国性保险代理牌照。

除保险中介牌照外，水滴公司还觊觎过保险公司牌照。

纵情向前科技曾拟以3.05亿元收购安心财险第三大股东通宇科技全部股份，该公司持有安心财险9.67%股份。但此次交易最终未能成行。

此次收购深蓝保，水滴公司在保险纪领域的布局无疑是更进一步。