A股市场掀起“回购潮”，减持新政效果初显

近日，随着进一步规范股份减持行为等政策举措落地，数十家上市公司叫停减持计划。与此同时，不少上市公司开启“回购潮”。在积极信号催化下，市场初显企稳迹象。

（上证综指近期走势。来源：中泰证券）

Wind数据显示，截至9月6日，8月以来共有297家上市公司实施回购，期间合计回购金额达100.92亿元，其中有21家上市公司8月以来回购金额均超过1亿元，上海莱士、韦尔股份、大华股份回购金额均逾5亿元。除上述公司外，另有335家上市公司8月以来密集发布了回购方案或提议回购公告。

从目的上看，上市公司积极回购主要是为了员工持股计划、实施股权激励和股权激励注销等；从原因上看，“回购潮”与多项活跃资本市场的组合拳密集落地、A股估值有望进一步改善有关。

继8月18日，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时表达了打击违规减持的坚决态度之后，8月27日，证监会又迅速出台了进一步规范股份减持行为的要求，包括：上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

然而股价连续上涨之后，不少股民都想赶快套现获取利润。对上市公司的大股东来说，在巨大的利益面前，依然有人顶风作案。

8月28日，控股股东东方时尚投资有限公司在股价破发情形下通过大宗交易减持公司股份340万股，成为新规发布以来A股出现的首例违规减持，被上交所予以监管警示，日前东方时尚投资已收到北京证监局对采取责令改正措施的决定，股东承诺将购回已减持股份，收益上缴。无独有偶，9月6日，南京我乐家居股份有限公司因“股东涉嫌违规减持”收到上交所下发的监管工作函，次日，证监会对涉事股东光速立案。消息一出，此前股价已连续拉出8个涨停板的我乐家居大幅跳水，最终收于跌停，股东对于尽快购回本次违规的超额减持股份的承诺也成了高卖低买的笑话。

据悉，尽管我乐家居此次减持并没有违反最新的减持要求，但大股东于范易等一致行动人“清仓式”减持了我乐家居超过7%的股票，违反了《证券法》《上市公司收购管理办法》相关规定，即合计持股5%以上的股东，在持股比例变动达到5%时应当进行报告和公告，在该事实发生之日起至公告后3日内，不得再行买卖股票。

针对近期市场上出现的大股东减持问题，投资者普遍反映“处罚痛感不强”。监管部门正加紧研究，加大对违规减持行为的打击力度，推动建立更为良性的股市生态。我国个人投资者数量众多，完善投资者合法权益保护的长效机制必不可少，只有长期稳定的投资回报才能赢得广大投资者信任。

9月8日，证监会发布了《上市公司2022年年度财务报告会计监管报告》。截至2023年4月30日，除ST摩登等6家公司外，A股市场共有5158家上市公司披露2022年年度报告。证监会组织专人抽样审阅，指出五大问题，部署后续4项工作，力求提升信披质量。而近日，中国证监会更是连开三场座谈会，就进一步规范股份减持、保护中小投资者合法权益等问题加强了探讨，并将研究出台更多务实、管用的政策举措，切实维护资本市场稳定健康发展。

保持资本市场长期向好的高质量发展态势，需要有关部门坚守主责主业，完善法治供给，依法严惩违规减持等违法违规行为，同时也离不开各方见证者的积极参与和主动作为。下一步，要坚持标本兼治、远近结合，坚持以改革促发展、促稳定，做好“活跃资本市场、提振投资者信心”这项系统工程。