合肥模式的基金招商是怎么做的？

“合肥模式”来源于2008年京东方项目，引得来自人民日报、新华社、中央广播电视总台、光明日报、经济日报等中央主流媒体和安徽省内主要媒体的记者，深入合肥企业、科研院所和展馆实地探访，展现合肥高质量发展的成就。从此之后合肥国资一系列投融资模式被称为“合肥模式”。

金融小镇网了解到甚至有研究机构将其总结为“以尊重市场规律为前提，把投资引领培育产业放在第一位，找准市场需求、遵循产业逻辑，巧用资本市场以小博大，并能实现“筹资—投入—管理—退出”全过程把控。”

在合肥国资的投融资历程中，合肥市也逐渐形成了“产业政策顶层设计+创新财政资金使用方式”的产业政策体系。其中，创新财政资金使用方式以政府投资基金为主，配合财政金融产品，通过市属基金管理平台的运营达到引导、助力产业投资和产业转型升级的作用。

合肥政府投资基金政策

金融小镇网带大家先了解一下，合肥政府投资基金的政策。2014年5月，合肥市对产业扶持政策作出重大调整，出台了“1+3+5+N”产业政策体系。“1”即《合肥市扶持产业发展政策的若干规定（试行）》；“3”是指《合肥市政府投资引导基金管理办法（试行）》《合肥市天使投资基金管理办法（试行）》《合肥市财政资金“借转补”管理办法（试行）》；“5”是五大产业：工业、服务业、农业、自主创新、文化产业发展政策；N是指执行部门制定的具体实施细则。

通过此次政策调整，合肥市一是要集中使用政策资金；二是要实现政策资金可持续使用和市场化运作，明确了四种投入方式，即基金投入、“借转补”投入、财政金融产品投入和事后奖补投入，目的是在企业最需要资金的阶段体现财政资金的支持，大幅压缩事后奖补政策占比；三是通过搭建服务平台、拓宽融资渠道、降低商务成本等方面优化外部环境。

在政策资金的四种投入方式中，以基金投入为主导，占比不低于50%。

政府投资引导基金采取“母基金”的运作模式，围绕优势主导产业和战略性新兴产业，重点支持初创期、成长期企业以及科技成果转化项目；

天使投资基金采取“直投企业”的模式，重点支持科技含量高的种子期、初创期的科技型企业。同时配合“借转补”，即“先预拨专项资金、绩效考核后再全部或部分转作补助”的财政资金投入方式；财政金融产品，通过财政资金引导信贷、担保、信托等金融机构，设立风险补偿、集合信托、保费补贴等形式多样的财政金融产品。

2015年3月，试行一年的“1+3+5+N”产业扶持政策经过微调正式颁布，主要是跟进市政府工作报告提出的重大任务，重点培育壮大新兴产业、改造提升传统产业、大力发展现代服务业、加快建设现代农业。

截至2017年末，自“1+3+5+N”产业政策出台以来，合肥市累计投入政策资金93.66亿元，其中通过基金方式投入资金43.38亿元。政府投资引导基金和创业投资资金支持项目涵盖智能制造、半导体、节能等战略性新兴产业；天使投资基金为高层次人才团队项目和种子期、初创期科技型企业提供了有力的资金支持。此外，大湖名城政保贷、成长贷、创业发展基金等系列重点财政金融产品，续贷资金、专利质押贷、文化创意贷、农业合作联盟基金等品种多样的特色财政金融产品，作为基金方式的补充为企业融资提供了多渠道支持。

2017年5月，合肥市增强了政府投资基金在产业政策体系中的主导地位，将“3”个管理办法调整为《合肥市产业投资引导基金管理办法》《合肥市创业投资引导基金管理办法》《合肥市天使投资基金管理办法》，要求市国资委会同市属国资平台公司按照“一个产业配套一个基金”的要求，积极打造支持先进制造业等实体经济发展的基金丛林，及时将资金投入到具体企业或项目。新出台的《合肥市创业投资引导基金管理办法》提出重点支持集成电路、新能源汽车、机器人等战略性新兴产业领域。至此，合肥市的政府投资基金政策基本成型。

从这里不难看出，合肥市以政府投资基金为财政资金创新使用的重要手段，主要是看重基金方式能够对企业发展关键阶段形成支持，并且利于集中使用、重点支持。合肥市基金政策的出台也体现出基于产业政策布局的特点，基金丛林围绕重点产业设立，是产业政策的延伸。同时，基金政策也与升级后的传统财政支持手段、改善营商环境形成组合拳，让财政政策资金能够切实解决企业融资、发展过程中的痛点，为整体产业发展服务。

三大基金运营平台

合肥市政府投资基金主要由合肥兴泰金融控股有限公司、合肥市产业投资控股（集团）有限公司和合肥市建设投资控股（集团）有限公司运营管理，同时三大市属国资平台又有各自的业务方向和重点支持产业，使得政府投资基金能够与合肥国资形成合力支持合肥市重点产业发展。

1、合肥兴泰金控

合肥兴泰金控成立于2002年，经合肥市国资委授权经营国有金融资产，代表市委、市政府建立和完善地方金融服务体系，是较早成立的地方金融控股集团。目前旗下有2家已经开展业务的私募股权基金管理人，其中合肥兴泰资本管理有限公司负责运营管理合肥市产业投资引导基金。

引导基金实缴规模29.8亿元，累计对外投资子基金及直投项目29个，目标是充分发挥国有资本投资引领带动作用，引导资源向新兴产业集聚。

自受托管理引导基金以来，兴泰资本聚焦新一代信息技术、新能源、新材料、智能制造、消费升级等战略新兴产业领域。为吸引优质资源落地合肥，不断创新引导基金合作模式，通过与山东省大型国企鲁信集团合作，发起设立鲁皖两省首支跨省合作基金——鲁皖泰禾基金；联合省属企业华安证券设立安华基金，以“基地+基金”的模式支持省内战新产业发展；聚焦重点区县，发起设立和泰基金、安巢经开区基金多支县区基金……同时，通过引导基金直接投资为合肥市重点招商引资项目打通落地“最后一公里”，提供资金和对接支持。

此外，兴泰资本还联合商业银行、信托公司等金融机构，为域内中小微企业提供1-3年期中长期、低成本资金支持。

2、合肥产投

合肥产投成立于2015年，是由合肥市国有资产控股有限公司和合肥市工业投资控股有限公司合并组建而成，定位于产业投融资和创新推进的国有资本运营公司，以支持产业发展、推动项目落地、扶持中小企业为目标。

合肥产投旗下共有5家已经开展业务的私募股权基金管理人，共管理近20支基金，主要有合肥市创业投资引导基金、合肥市天使投资基金、合肥市科创企业成长基金等。

合肥市创业投资引导基金重点投资合肥市优势主导产业、战略性新兴产业，吸引国内外优秀股权投资机构进驻合肥，构建覆盖企业种子期、初创期、成长期和成熟期的多元化股权投资基金体系。累计参股出资近20支子基金，联合合肥各区县发起成立了合肥市产业投促创业投资子基金。

合肥市天使投资基金按照“覆盖全市、深耕县区、走出合肥”战略思路，打造“1+N”的天使基金群架构，管理9支合肥县区级子基金和2支市外受托管理子基金，支持高层次人才创新创业。截至2020年3月，基金规模6.24亿元，累计引进高层次人才约600余人，审批总金额6.01亿元，发起设立县区天使基金9支，总规模4.22亿元。

合肥市科创企业成长基金成立于2019年12月，是为抢抓国家设立科创板的重大发展机遇，推动合肥市优质科创企业借力资本市场做大做强，总规模5亿元，聚焦成长期科创型企业，与市天使基金、市创投引导基金联动，构建覆盖企业全生命周期的股权投资基金体系。

另外，合肥产投还参与了国家集成电路产业投资基金一期、二期和国家中小企业发展基金，进一步助力本地产业发展、与全国接轨，还为本地重点产业企业提供融资担保、供应链金融、助贷过桥等金融服务。

3、合肥建投

合肥建投成立于2006年，是经市政府批准、市国资委授权经营的国有独资公司，经营领域涉及工程建设、战略性新兴产业投资、城市运营服务、乡村振兴、现代农业、商业百货、文旅博览等行业。

作为服务城市建设发展的主力军，合肥建投主要任务是落实市委、市政府、市国资委的决策部署，承担城市重大项目建设投融资职责，建立成熟的基础设施投融资模式。合肥建投在“合肥模式”中起到了重要作用，为合肥的重点产业导入了多个龙头企业，以点带面，带动合肥重点产业发展，在全国城建领域独树一帜，为各地城市建投的发展提供了新的方向和思路。

2008年以来，合肥建投通过战略规划、产业布局、投融并举、资本运作等，聚焦新型显示、集成电路、新能源汽车等主导产业，通过为重点项目企业解决资金和产业瓶颈，推动了京东方、安世半导体、晶合12吋晶圆制造、康宁玻璃基板、彩虹股份、维信诺、蔚来汽车、欧菲光、启迪新基建及新总部等一批重大战略新兴产业项目在合肥落户投产。

合肥建投旗下有1家私募股权基金管理人，管理的合肥芯屏产业投资基金（有限合伙）成立于2016年1月，认缴规模240余亿元，集中投资了7家显示器、集成电路类项目企业，其中就有著名的京东方、维信诺等。2020 年5月后，合肥建投陆续成立了合肥建恒新能源汽车投资基金合伙企业（有限合伙）、合肥新站高新创业投资合伙企业（有限合伙）和合肥市乡村振兴产业投资合伙企业（有限合伙），步入了基金产业布局的新阶段。

金融小镇网总结

合肥市政府投资基金的整体运行模式、基金规模等基本情况与全国其他地方并没有明显差异，基本模式都是财政出资成立母基金，通过当地国资平台运营管理，参股设立子基金、吸引有竞争力的管理机构进行规模放大，同时也通过直投支持重点产业项目。

除了上面总结的集中使用、组合发力的特点外，比较有合肥特色的可能有以下两点：一是从产业出发、回归产业。合肥政府投资基金全面启动时，合肥国资引领的“合肥模式”已经引进了一批龙头企业，合肥市政府能够抓住产业发展机遇，将财政资金基金投入的方式融入产业政策体系，紧紧围绕重点产业领域，对产业中的中小企业、初创企业进行支持，有效支持了产业群的发展；二是国资平台基金管理机构注重引进人才、综合运营能力较高。有媒体报道，其曾与合肥方面对接项目，对方在接收了60页的英文项目资料后在40分钟内，从行业特性和投资与用地规模及建设周期等角度进行了精准回复。两个特点的结合让合肥政府投资基金能够发挥基金的基本功能，从项目识别、资金支持、落地对接、行业和技术资源对接等方面完成了“基金招商”的任务，让财政资金在重点产业群的形成过程中起到了应有的作用、达到了创新财政使用手段的意义。

总体来看，合肥政府投资基金是顺着合肥发展的脉络进一步推动产业聚集和转型升级。从基金设立、到运营管理机构搭建、再到基金治理结构和运行模式的设计都受到合肥重点产业发展需要的驱动，而不单纯是为了创新财政资金使用方式为、甚至“凭空”设计基金，也没有“拔高式”的希望通过基金跨越式的完成整个城市产业的布局任务，也就没有出现设立论证不充分、当地无项目可投、管理团队运营效率不高、运作方式不合规、资金闲置甚至基金运营停滞等政府投资基金常见问题。

当然，“基金招商”只是政府投资基金能够实现的众多目标之一，各地政府应该合理且多样化的使用基金方式完成相应的目标。如果当地确实需要发挥政府投资基金的招商作用，还是应该认真借鉴合肥“基金招商”模式的启发，从当地产业情况、产业政策体系、基金应该如何合规运行、能够完成什么样的任务等本质问题出发研究基金设立，设立完成后应重视基金市场化运营、做好监督工作，才能真正发挥出财政资金和基金模式的招商作用和产业促进作用，从而切实提供财政资金使用效益。（金融小镇网整理自圆点智汇，作者汪恒）