上市失败，威马汽车又迎“白衣骑士”

折戟港股上市后，威马汽车迎来了新“救星”。

9月11日，开心汽车正式宣布已经和WM Motor Holdings Limited（威马汽车）签署了非约束性并购意向书，计划增发一定数量的新股并购后者股东持有的100%股权。而仅仅在几天前，Apollo出行才终止了威马借壳上市一事。

在新能源汽车市场的激烈竞争中，威马汽车一路风波不断，停产、门店停摆、降薪、两次上市计划都以失败告终。开心汽车的到来，能否让威马汽车顺利“渡劫”？

一边亏损一边筹划收购

据悉，开心汽车未透露收购威马的具体金额。据财联社援引一位知情人士透露，目前并购尚处于审计阶段，但美股的流程比较简单，很快将有进一步消息。“双方权益在SPA（股权并购协议）中具体约定。”

开心汽车董事长兼CEO林明军表示，通过本次并购合作，威马汽车将拥有更大的资本舞台，更好地推动智慧出行产业的发展及落地。

市场上名不见经传的开心汽车，是何许人也？公开资料显示，开心汽车成立于 2015 年，前身为人人汽车，是人人网旗下的二手车经销商和进口新车零售平台。其早在2015年就进入了二手车零售业务，2020年收购平行进口车电商平台“海淘车”。2019年，开心汽车在美国纳斯纳克上市，成为继优信后，国内第二家上市的二手车企业。

2021 年，开心汽车开始布局整车制造、研发、销售，同时宣布成立新能源事业部，并组建新能源汽车研发、生产和营销等团队，以及寻找优秀的新能源生产制造公司为并购目标。今年8月底，开心汽车宣布并购茂林斯达交割完毕，茂林斯达正式成为开心汽车全资控股子公司，这意味着开心汽车正式进军新能源汽车制造领域。

林明军在接受媒体采访时表示，开心汽车将以微型纯电动汽车生产和汽车出口作为公司两大重点业务，在深挖下沉市场的同时，大力推动海外业务的布局。

消息公布后，9月11日晚间，美股开盘，在上一个交易日暴跌超24%的开心汽车上涨3.56%。但是，开心汽车的业绩并没有让人“开心”，财报显示，在 2020 年至 2022 年间，开心汽车分别净亏损 20 万美元、1.959 亿美元和 8050 万美元。截至去年年底，其累计亏损达 2.82 亿美元。

或“借壳”登陆美股

看似“自身难保”的开心汽车，却砸钱收购一家濒临倒闭的车企，打着怎样的算盘？

先来看看威马汽车，虽然频频陷入经营不善的风波，但威马汽车也有自己的优势——它是市场上少有的兼具智造基地和两张新能源汽车生产资质的代表性企业，还是造车新势力中第一家实现全产业链数字化的车企。

成立至今，威马汽车共进行了A至D轮12次融资，累计融资约410亿元。不仅如此，背后的投资团队不乏上海国资投资平台、上汽集团、腾讯投资、百度、红杉中国、红塔集团等明星投资机构。

开心汽车看中的，正是威马包括研发、设计、生产、制造在内的完整的制造链条。开心汽车在公告中也表示，目前威马拥有温州和黄冈两座工业 4.0 标准的智能制造基地，并表示威马汽车是一家在设计、研发、供应链管理、整车和电池包制造、线上数字营销、线下销售和服务、汽车金融等全能力的新能源智能整车企业。

作为曾经的造车新势力前三强，威马汽车于2017年生产出首款量产车型EX5，并于次年实现量产交付，2021年更是达到了销量顶峰，累计交付汽车4.4万辆。但是，2022年，情况急转直下，当年总销量仅2.94万辆，同比下滑近30%。

资金压力摆在眼前，威马将希望寄托于Apollo出行的收购，根据威马管理层乐观估计，威马可能在2023年二季度完成挂牌，而RTO完成即挂牌日，威马将完成不少于5亿美元的股权融资。所得款项的70%将用于进一步发展威马的设计、开发、制造及销售高性能顶级超跑及智能电动乘用车等业务，20%用于稳固电池和芯片等供应链体系。谁料一纸公告让威马的愿望落空。

有业内人士分析，开心汽车收购威马汽车，实际上是威马将通过SPAC这种借壳上市的模式登陆美股。而这个壳非空壳，而是有现金、有实业、有资产、有实际营收的开心汽车。通过美国资本市场，威马汽车可以更便捷地进入全球汽车市场 , 获得更多业务发展机会。

而这其中的业务发展机会一方面是整车出口海外的业务 , 另一方面则是美国资本市场能够帮助威马吸引更多高质量投资者 , 支持威马更好地长远发展，在未来实现投资者回报。

而对开心汽车来说，收购威马汽车，或将能帮助开心汽车加快向新能源汽车制造领域转型。林明军表示，威马汽车时尚科技的品牌和产品定位，与开心汽车的发展规划非常吻合。通过这次并购合作，威马汽车将拥有更大的资本舞台，更好地推动智慧出行产业的发展及落地。

能否借“出海”翻盘？

对于开心汽车拟收购威马汽车，威马汽车创始人沈晖9月10日在微博上回应称，“这周出差去了慕尼黑，然后纽约。好事多磨，静待花开。”

此时正是慕尼黑车展召开之际，该车展作为全球第五大国际车展 , 具有汽车行业发展风向标的作用，云集了全球的车企和供应商，就连德国总理朔尔茨都亲赴开幕式致辞，是过去四年汽车行业大佬聚会最多的地方。业内揣测，沈晖此行前往慕尼黑参会，是与包括欧美及中国的汽车界大佬会面并洽谈合作事宜。

随着国内市场的竞争加剧，威马汽车被“卷”出了海。今年3月，在被媒体问到，威马应该如何变革才能活下去时，沈晖表示，抛开品牌因素，威马的产品竞争力不比欧盟、美国任何一家智能电动汽车产品差。同时，沈晖认为威马出口很有希望，已与加州一家非常大的经销商和当地合作伙伴建立沟通。

今年3月，威马汽车方面表示，在以色列、迪拜、土耳其、东南亚等地拿下超万辆的海外订单，这个数量已经接近威马在2022年全年累计销量的三分之一。7 月 25 日，威马官方微博发布了一条内容为“整装待发”的消息，并配上一批新车在货轮前的照片。沈晖也在社交媒体上表示了支持，附以“出发，一起去看海！”的文案。

随着出海计划有条不紊地进行，威马汽车能否借此翻盘？有业内人士分析，目前“蔚小理”和比亚迪等国内新能源车企都已经出海，海外市场的竞争也不小，而且这些车企也还远未算成功，作为新入局者的威马，恐怕也有很长的路要走。更何况，若被开心汽车成功收购，威马将失去主导权，能否按照此前的布局走下去仍有很大的不确定性。