北交所4条上市路径，耗时相差两年！收入、利润和中介机构排名

9月13日，北京市科委、中关村管委会等11部门印发《关于进一步培育和服务独角兽企业的若干措施》。其中提出，支持独角兽企业加快登陆国内外资本市场。对申请登陆北京证券交易所的独角兽企业，实施专人对接、即报即审、审过即发。将符合条件的独角兽企业纳入信用报告替代无违法违规信息查询改革试点，为拟上市企业提供政府无违法违规证明事项“一键下载”和“合规一码通”验证方式。

前几日，北交所“深改19条”的发布，也引发市场热议。如今，在各项利好政策推动下，北交所将不断发展壮大，形成良性循环。

据大象君统计，目前北交所上市企业有218家，下文具体介绍了北交所上市路径、时间、审核状态、中介机构分布、收入利润、审核关注点，供拟上市企业参考。北交所上市企业

北交所上市路径

路径一：基础层挂牌-创新层-北交所IPO

即满足条件的非挂牌企业先在基础层挂牌，再由新三板基础层转为创新层，挂牌一年后可申请北交所IPO上市。

路径二：挂牌同时进入创新层——北交所IPO

不同于路径一，路径二是满足创新层要求的企业，在挂牌的同时直接进入创新层，挂牌满一年后向北交所申报IPO，此路径可省去挂牌基础层环节。

路径三：北交所直联机制

不同于路径一与路径二，通过北交所直联机制，企业可在新三板挂牌的同时进行北交所上市审核，但仍需满足新三板挂牌满一年的规定。

路径四：“免挂牌”直接申请北交所

北交所“深改19条”允许符合条件的优质中小企业首次公开发行并在北交所上市，无疑为企业开辟了一条全新、可预期、更便捷的上市路径。

本次《意见》中明确提出，“（六）优化发行上市制度安排。推进全面注册制改革走深走实，切实便利企业融资、降低市场成本、明确各方预期。在坚守北交所市场定位前提下，允许符合条件的优质中小企业首次公开发行并在北交所上市，推动创新链产业链资金链人才链深度融合。”即允许企业不通过新三板挂牌而直接在北交所申请上市。但需注意的一点是，该项规定并非针对所有企业，而是针对“符合条件的优质企业”，至于具体的条件，还需等待监管部门推出进一步的政策实施细节。

北交所上市时间

从时间上看，一般的企业从申请新三板挂牌到成为创新层企业，再到登陆北交所上市，大概需要2年半左右，具体流程和时间如下：

而通过“直联机制”的绿色通道，需要约一年半左右的时间：

新三板挂牌6-8个月+新三板运行1年（同步准备北交所上市申请）≈1.5年

9月新发布的《意见》对于挂牌新三板运行12个月的时间，也进行了优化调整。原先的申报时点需满足“新三板挂牌12个月且是创新层企业”，调整后的口径为“交易所上市委审议时已挂牌满12个月”。从“申报时点”到“上会审核时点”，两者相差至少半年以上时间，大大缩短了企业申报北交所的时间。

而“免挂牌”直接申请北交所上市，由于省去了新三板挂牌以及新三板挂牌运行满一年等环节，可节省约一年半的时间，企业可以在一年左右时间在北交所申请上市，能让企业快速获得发展所需要的资金。独角兽企业，实施专人对接、即报即审、审过即发，又能大大缩减上市时长，可能半年内就能上市。

北交所企业分析

1、北交所项目审核动态

截至9月13日，北交所已经上市、终止、排队中的项目共计459家。其中228家已经成功注册；122家项目终止；109家排队中（5家处于已受理阶段，80家处于已问询阶段，4家处于上市委审议阶段，10家处于提交注册阶段，10家中止）。

统计北交所所有项目的过会情况，经过上会审核的项目共计168家，其中162家过会，4家被否，2家暂缓审议（按最终结果计算），过会率为96.43%。

2、从保荐机构来看

北交所受理过的459家企业的IPO中介机构包括73家保荐机构、35家审计机构和105家律所。

其中， 中信建投、开源证券、申万宏源，三家券商处于第一梯队，总项目量大于30单；

东吴证券、安信证券、中泰证券、民生证券、东北证券、长江承销保荐、中信证券、国元证券、国金证券、海通证券等处于第二梯队。

3、从审计机构上看

天健、立信、容诚处于第一梯队，总项目量超过40单；

大华、信永中和、中汇、天职国际、中审众环、致同等处于第二梯队。

4、从律所上看

锦天城、德恒、中伦、康达处于第一梯队，总项目量超过20单；

大成、国浩（上海）、国浩（杭州）、国枫、君合、金杜、天元等处于第二梯队。

5、从审核关注点上看

通过对上市企业的问询要点整理，我们发现北交所主要关注募投项目方面，为北交所问询频率最高的问题。除此之外，收入/利润问题、毛利率问题、企业竞争力/成长性、客户问题、内控/财务控制、应收账款、关联方/关联交易、研发等问题也是北交所审核的高频问询要点。

上市企业财务分析

根据对上市的218家企业最近一年的财务情况进行分析可以发现，最近一年营收入低于5000万元的企业仅有1家，为康乐卫士（833575.BJ），于2023年3月15日上市，最近一年营收190.06万元；而从最近一年归母净利润上看，共有15家企业亏损，占比达6.88%。

值得注意的是，有2家企业最近一年的归母净利润超过10亿元，它们分别是颖泰生物（833819.BJ）和贝特瑞（835185.BJ），最近一年归母净利润分别为10.57亿元和23.09亿元。

根据各板块财务指标，大象君将企业财务方面抗风险能力较弱的情况分为营收1亿元以下、或净利润低于3000万这两种情况。

大象君通过整理后发现218家上市企业中，54家存在财务方面抗风险能力较弱的情况，占比24.77%。

结语

综上，我们可以发现北交所上市企业虽作为创新型中小企业发展阵地，但不代表在北交所上市的企业就比不上其他板块，最近一年的营收入超10亿元的企业就有20家，更有2家优质企业最近一年的归母净利润超10亿元。

一般的企业从申请新三板挂牌到成为创新层企业，再到登陆北交所，大概需要2年多的时间。而目前，北交所有多种路径能大大缩减上市时长，例如挂牌的同时直接进入创新层；直联审核监管机制；“免挂牌”直接申请北交所；独角兽企业即报即审、审过即发，这些“快车道”也将吸引更多优质的企业入驻北交所。

最新《措施》指出，强化独角兽企业科技创新主体地位，支持符合条件的独角兽企业承担国家和市级重大科技项目，对在原始创新和关键核心技术攻关等方面承担重大任务的企业，市区联合给予原则上最高不超过1亿元的资金支持。

近日，北交所“深改19条”发布。改革带来战略新机遇，进一步点燃各方对北交所的新期待。此次改革是对北交所的全面补强，不仅为北交所高质量发展打开更大空间，也为证券公司展业开辟新战场。