证监会再表态 IPO不“关闸”但审核把关将更严

针对近期有自媒体报道新股发行上市“关闸”、发行上市标准变化等情况，中国证监会有关部门负责人15日表示，不存在IPO“关闸”的情况和提高上市门槛的情形。目前，沪深北各板块的定位、发行和上市条件、信息披露要求等没有变化。

中国经济时报记者注意到，这是中国证监会近期内第二次对IPO进行表态。8月27日，证监会发布统筹一、二级市场平衡的相关监管安排，强调“根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡”。

中信证券宏观经济首席分析师程强在接受中国经济时报记者采访时表示，阶段性收紧IPO节奏，主要是为了避免资本市场上出现供大于求的情况，有助于维持股价水平的相对稳定，提振投资者信心。本次回应旨在澄清市场对于“IPO进程已暂停”的错误传闻，阶段性收紧IPO并不代表暂停IPO，更不代表上市门槛发生了变化。“当前，相关政策基调主要是有效促进资本市场的供求平衡，从而稳定资本市场价格。”

中泰证券研究所策略负责人徐驰在接受中国经济时报记者采访时分析指出，7月24日中共中央政治局会议指出，要活跃资本市场，提振投资者信心，这也是自2013年以来的政治局会议上首次出现“活跃资本市场”表述。

“2013年随着‘活跃资本市场’的提出，2014-2015年股市进入长期上涨区间，有两个原因至关重要。”徐驰表示，一是2013年A股暂停了IPO发行，直至2014年下半年IPO才逐步回暖，在此期间，市场由专注“炒新”开始转向挖掘存量股票中的亮点，市场资金面压力大幅缓解；二是2013年起新一轮资本市场改革拉开序幕，2014年新“国九条”（《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》）将资本市场提升至顶层设计高度，监管亦步入相对宽松周期。

而本次证监会最新表态，在IPO发行及再融资节奏上并不存在“关闸”的情况，并且要严把审核质量关。徐驰认为，从这个角度看，本次“活跃资本市场”并非是2013年的简单复制，监管在提振投资者情绪、协调一二级市场资金平衡的同时，对于优质尤其是拥有关键核心技术的企业上市仍持鼓励态度。

中央财经大学经济学院教授兰日旭在接受中国经济时报记者采访时指出，此次回应化解了市场关注，明确各个板块的定位，促进一二级市场更多平衡发展，形成更加多元包容的上市条件，满足不同行业、不同发展阶段企业的上市融资需求。

虽然不存在IPO“关闸”情况，但有市场人士分析指出，证监会的上市审核把关会更加严格，上市监管将近一步趋严。

证监会表示，试点注册制以来，证监会实施更加严格、透明、审慎的发行上市监管，充分运用多要素校验、审核问询、现场检查等方式加快问题企业出清。

数据也提供了同步佐证，截至9月13日，今年以来，共有251家公司首发上市，实现融资3124.96亿元，融资额较去年同期减少29.36%。9月份以来，仅有8家公司首发上市，首发募集资金69.79亿元，远低于去年同期水平。

市场人士表示，接下来IPO市场或将统筹考虑，一方面总量上将形成IPO常态化，稳定市场预期；另一方面结构上要支持科技创新与扶持实体经济、传统行业达到平衡，让市场更好服务经济高质量发展。

对于下一步的政策建议，程强表示，当前一揽子活跃资本市场政策已经较为到位，但外资流出带动A股走势低迷仍对投资者信心造成一定不利扰动。建议后续可考虑设立平准基金等方式，进一步稳定资本市场走势，提升投资者信心，同时增加股市对居民的“财富效应”。

“同时，要强化注册制‘优胜劣汰’功能，不断加强上市公司信息披露和公司治理，并坚持推进退市制度改革，努力实现上市公司质量的持续提升。”徐驰表示，也要坚持疏堵结合，规范大股东恶意减持，加大对操纵市场、内幕交易等违法违规行为的打击力度，维护公平公正的市场秩序。

在兰日旭看来，今后一个时期，政府政策应在防范不明风险的前提下，加强制度建设，进一步完善交易制度。

“随着落地政策起效和后续政策接力，经济拐点和修复趋势料将不断被数据验证，8月经济数据已较上月出现全面改善；同时外部的扰动将逐渐消退，外资流出的趋势将逐步逆转。综上，当下市场的底部区域特征已经非常清晰，仍然坚定看好股市的后续表现。”程强认为。