2023活跃LP城市图鉴——北京

“募资难”似乎已经成为VC/PE行业2023年的关键词之一，国内民间资本活力不足，人民币基金募资受困；中美地缘政治博弈加剧，美元基金募资遇难。许多基金的LP结构已经重组，变得更加“多元化”、更加“国资化”。新环境下，LP的需求已经从单一的财富型管理需求转向当地经济社会发展的需求，对引进产业、打造产业有了新的需求。

执中ZERONE与钛媒体创投家、北京创业投资协会合作推出《2023活跃LP城市图鉴》栏目，旨在理清各城市不同LP的出资情况与发展趋势，还原中国私募股权市场LP全貌。

从全国范围来看，北京一直是募资热土，尤其在近两年，一级市场募资端大额出资机构几乎都由国资包揽，国资出资比重逐步扩大，已经成为出资绝对主力。北京不仅有多个国家级母基金在此落地，同时各区的引导基金、市场化母基金均蓬勃发展。据执中数据统计，目前北京有超6300家LP，集聚效应明显。

因此，《2023活跃LP城市图鉴》系列的第一期设为北京，供大家参考。

全国LP出资整体呈下降趋势

北京仍是募资热土

过去，美元基金的存续期一般为10年，并且大多有延期1年的机会，而人民币基金普遍的存续期只有3-5年或5-7年。因此，行业里有“中国不缺钱，但是缺敢于冒风险的长钱”的说法。

“长钱”对于科技创新的意义无需更多阐述，想要从根本上解决国内“长钱”的问题，就需要用政策来引导和鼓励社保资金、政府引导基金、险资等大型机构积极投资于私募股权行业。北京不仅有多个国家级母基金在此落地，同时各区的引导基金、市场化母基金均蓬勃发展。据执中数据统计，目前北京有超6300家LP，集聚效应明显。

据执中数据统计，截至今年9月1日，北京前三季度出资LP共计524家，出资事件668起，投资了共483支基金，覆盖242家GP。按照LP聚合统计，北京今年前三季度累计认缴资本前十共计出资742.48亿元。

2022年，北京前三季度出资LP共计613家，出资事件823起，投资了共610家基金，覆盖334家GP。按照LP聚合统计，北京2022年前三季度累计认缴资本前十共计出资1300.56亿元。

尽管相比之下今年北京地区LP出资呈现明显下降趋势，但与全国平均下降幅度相差不多。另一方面，北京LP规模大、聚集度高，且获得了许多本地利好政策的大力扶持。

例如2021年1月，北京市科委、中关村管委会等7部门印发《关于加快建设高质量创业投资集聚区的若干措施的通知》。值得注意的是，北京市科委、中关村管委会给予出资LP不超过1000万元风险补贴支持，对完成募资、符合条件的新设投资机构，朝阳区根据其管理基金实际募集资金规模，给予不超过500万元的募资奖励，同时，市区两级政府投资基金合计出资比例最高可达到子基金总规模的60%。

北京成为全国第一个提出给予LP风险补贴的城市。

今年七月，由北京市地方金融监督管理局、北京市科学技术委员会、中关村科技园区管理委员会、中国人民银行营业管理部、中国银行保险监督管理委员会北京监管局、中国证券监督管理委员会北京监管局、北京市海淀区人民政府联合制定的《关于对科技创新企业给予全链条金融支持的若干措施》正式发布，其中有多条私募股权行业利好措施。值得关注的是，本次措施再度提出引导长期资本加大对创投、S基金的投资力度，同时二度提出给予LP风险补贴。

从近两年相关出台政策看来，不难看出北京正在经历一场“长钱革命”，为支持长期资本加大投资GP的力度，率先提出对LP直接进行补贴。当下，北京正在成为培育“长钱”生长的土壤。

2023年前三季度北京地区大额出资

LP盘点

2023年北京大额出资事件中认缴额第一为中国人寿保险股份有限公司，投资基金为九州启航，出资额达113亿，持股比例为33.33%。

九州启航的投资方共有11家寿险公司，实际上，这么大规模且清一色由寿险投资的基金在行业内并不多见。此前券商中国从业界了解到，九州启航基金也有一定特殊性。该基金成立，不排除是服务于金融机构化险和风险处置

LP出资基金数量方面，金融资产管理公司投资基金数量、认缴额度较高。在2023年前三季度，中国信达资产管理股份有限公司共出资25支基金，累计认缴资本达108.48亿元，相比去年同期有明显下降。

中国信达资产管理股份有限公司与信达资本、信达汇融、粤科金融集团、中信集团、旭辉资本、国家电投、绿能、辰稻资本等投资机构合作，其中出资12次的信达资本是中国信达资产管理公司的人民币股权投资基金管理平台，主要投资方向是生产制造、医疗健康、新能源等领域。

中国东方资产管理股份有限公司与中金资本、金浦投资、中铁建投资、致远瑞信、工银资本、国寿投资等投资机构合作，主要投资方向是生产制造、医疗健康、先进制造、企业服务等领域。

2023年前三季度北京地区

各类出资分布

据执中数据统计，2023年前三季度，北京各类LP出资中，企业投资者出资最多，共有295家企业出资，其中带有国资、国资控股、国资参股、国资委、财政标签的企业为64家，出资额为160.18亿元占50%。另外，图中政府资金包括：政府机构、政府投资平台、政府引导基金。

2023年北京地区企业投资者LP认缴额前二十家企业中，非上市企业占据12家，上市企业仅2家，其余为企业投资平台。

北京险资LP参与一级市场投资力度也在近两年逐渐增加，尤其从2020年开始，险资出资PE/VC的限制政策持续松动后，一定程度上促进了险资涌入创投基金。所有金融机构中，险资对私募股权投资的出资活跃度相对最高，在民间资本整体动能不足的情况下，险资依然活跃在一级市场，为募资端带来活水。

政策方面，去年《保险保障基金管理办法》重新修订，今年监证会提出先后推动银保监会取消保险资金开展财务性股权投资的行业范围限制、取消保险资金投资创投基金“单只基金募集规模不超过5亿元”限制，为引入保险资金提供制度支持。

截止2023年前三季度，全国共有48家险资作为LP，出资事件达78起，投资基金共47支，合作投资机构为32家，其中北京地区共有20家险资作为LP，出资事件达31起，投资基金共21支，合作投资机构为14家，对外投资基金的出资额为259.25亿元。

今年4月20日，九州启航基金于北京西城区设立，规模达到339.01亿元，除了执行事务合伙人外，还有11家寿险公司，包括中国人寿、太保寿险、太平人寿、人保寿险、招商局仁和人寿，以及六大银行旗下的寿险公司。

此外，不难看出险资更青睐新能源行业，泰康此前明确表示，将“双碳”作为未来重点投向之一，新能源是其中的重点。

今年年初，中国人寿与合肥市高质量发展引导基金等4家企业在共同设立合肥国寿碳峰碳中一期股权投资基金，总出资额16.02亿元；今年3月，中国太保与中金资本代表签署了大湾区绿碳科技基金合作意向协议，拟设立100亿元绿碳科技基金，首期30亿元，聚焦绿色能源、绿色交通、绿色城市、绿色制造等方向；今年9月，上市公司瑞泰新材发布公告称，公司及公司全资子公司上海树培新能源材料有限公司拟与中国平安人寿保险股份有限公司、平安资本有限责任公司共同投资设立上海平睿安泰私募投资基金合伙企业（有限合伙）。其中，平安寿险作为LP出资2.14亿元。

险资在新能源领域的股权投资动作明显增多，“险资+新能源”的模式或将在未来成为新趋势。‍‍‍

近两年，全国各地政府纷纷推出利好政策、设立规模可观的引导基金，城市“投行化”开始成为一种趋势，政府引导基金也步入“千亿级”时代，但整体来看，各地政策奖励及引导基金管理办法较为趋同，而北京在去年率先两度提出直接补贴LP政策，对推动长期资本加大投资创投基金提供了先行动力。

截至目前，2023年，北京政府引导基金出资LP为23家，出资事件共38起，投资基金29家，合作投资机构21家，各项数据相比去年同期均有所下降。

另外，今年大兴区政府引导基金出资积极，主要投资领域围绕大兴区重点发展领域，重点投向：医疗健康、先进智造、新一代信息技术、新能源、新材料等。

值得一提的是，9月15日，北京市政府投资引导基金连续发布了四支百亿基金遴选管理机构的公告，四支基金分别是：北京信息产业发展基金、北京市人工智能产业投资基金、机器人产业发展基金、北京市医药健康产业投资基金。

钛媒体创投家整理四支基金重点信息如下：

北京信息产业发展基金：基金目标规模为100亿元，引导基金认缴出资不超过30亿元。基金围绕国家及北京市信息产业战略性布局开展直接股权投资，重点投向产业互联网、网络安全和信创、北斗、互联网3.0等领域。

北京市人工智能产业投资基金：基金目标规模为100亿元，引导基金认缴出资不超过35亿元。基金围绕国家及北京市机器人产业相关领域战略性布局开展直接股权投资，重点投向机器人本体、产业链零部件、产业链创新应用等领域。

机器人产业发展基金：基金目标总规模为100亿元，引导基金出资不超过30亿元。基金可分两期实施，首期目标规模40亿元。基金围绕北京市在人工智能领域的总体布局开展直接股权投资，重点投向人工智能芯片、训练数据及相关软件等底层技术领域，大模型算法创新、具身智能、可信AI等关键领域，以及大模型等人工智能技术产品开发和垂直行业创新应用等相关领域。

北京市医药健康产业投资基金： 基金目标总规模为200亿元，其中，引导基金出资不超过70亿元。基金可分两期实施，首期目标规模100亿元。基金重点投向创新药、创新医疗器械等重点产业领域以及细胞与基因治疗、数字医疗等新兴产业领域，兼顾公共卫生安全、临床生产服务等领域。

银行业机构包括：国有商业银行、股份制银行、信托公司、银行理财子公司、其他银行业机构以及城、农商行。

2023年前三季度北京各市辖区

出资情况

2023年北京各市辖区出资额较多的区为西城区、东城区、朝阳区、海淀区，主要投资领域为先进制造、医疗健康、生产制造、企业服务等领域。

以下为钛媒体创投家整理北京地区2023年大额出资的政府引导基金LP信息：

国家制造业转型升级基金股份有限公司：

基金介绍：国家制造业转型升级基金股份有限公司成立于2019年11月18日，首期规模1472亿元，由国家制造业转型升级基金股份有限公司由财政部、金融机构、国有企业、民营企业等共20家股东发起。基金公司围绕制造业转型升级和高质量发展的重点方向，聚焦制造业基础性、战略性、先导性领域。

基金主要投资领域：围绕制造业转型升级和高质量发展的重点方向，聚焦制造业基础性、战略性、先导性领域。重点投向新材料、新一代信息技术、电力装备等领域成长期、成熟期企业。

北京金融街资本运营集团有限公司：

基金介绍：北京金融街资本运营集团有限公司成立于2012年3月，是西城区国资委全资拥有的国有资本市场化运营专业平台。截至2022年12月31日，金融街资本合并总资产约3,181亿元，净资产约982亿元，主体信用评级为AAA。

北京经济技术开发区政府投资引导基金：

基金介绍：北京经济技术开发区政府投资引导基金（有限合伙）是由北京经济技术开发区管委会出资设立的股权投资基金，为政府出资设立的母基金，由北京亦庄国际产业投资管理有限公司作为基金管理人按市场化方式运营。

基金主要投资领域：新一代信息技术产业、高端汽车和新能源智能汽车产业、生物技术和大健康产业、机器人和智能制造产业，以及其他符合经开区产业发展规划的高精尖产业。

北京市大兴发展引导基金（有限合伙）：

基金介绍：为强化政府投资引导作用，积极探索政府资金市场化运作模式,带动投资机构和社会资本投入,推进大兴区经济结构调整和产业升级，大兴区政府设立北京市大兴发展引导基金（有限合伙）。

基金主要投资领域：围绕大兴区重点发展领域，以支持产业转型升级、临空经济发展、京津冀协同发展等为主要目标，重点投向：医疗健康、先进智造、数字经济、新一代信息技术、新能源、新材料等。

中国农垦产业发展基金（有限合伙）：

基金介绍： 中国农垦产业发展基金是根据《中共中央 国务院关于进一步推进农垦改革发展的意见》的有关要求，由财政部、农业农村部、招商局集团共同发起设立的国家级产业投资引导基金，旨在通过整合垦区重要农产品的生产、加工和流通，推进资源优化配置，推动一二三产业融合发展，培育具有国际竞争力的大企业大集团，充分发挥农垦在推进农业农村现代化和实施乡村振兴战略中的骨干作用。

基金主要投资领域：标的集中于农林牧渔、食品饮料、商贸零售等消费及其上下游。

北京亦庄国际投资发展有限公司：

基金介绍：北京亦庄国际投资发展有限公司是一家以服务北京经济技术开发区科技创新和产业发展为使命的国有资本投资运营公司。截至2023年3月底，公司资产总额超1080亿元，所有者权益总额近800亿元。公司下设亦庄产投、亦庄汽车、亦庄香港、亦庄担保、亦庄租赁、通明湖信息城等子企业。

基金主要投资领域：围绕“产业金融、科技园区和资本运营创新服务商”功能定位，重点聚焦新一代信息技术、生物技术和大健康、新能源智能汽车、机器人和智能制造等经开区主导产业。

中国国有企业结构调整基金股份有限公司：

基金介绍：中国国有企业结构调整基金股份有限公司是经国务院批准，受国资委委托，由中国诚通控股集团有限公司发起设立，于2016年9月注册，总规模3500亿元人民币的私募股权投资基金，一期募集资金1310亿元人民币。

现代种业发展基金有限公司：

基金介绍：现代种业发展基金由中国财政部会同农业部、中国农业发展银行、中国中化集团公司发起设立，截止到2013年，是中国国内第一支具有政府背景、市场化运作的种业基金。

基金主要投资领域：基金重点支持具有育种能力、市场占有率较高、经营规模较大的“育繁推一体化”种子企业，促进提高种子企业的育种能力、生产加工技术水平、市场营销能力，进一步 提升种子企业的整体发展水平。

北京工业发展投资管理有限公司：

基金介绍：北京工业发展投资管理有限公司是北京市国资公司旗下的全资子公司，承担着国资公司在科技与现代制造业板块的投资任务，是北京市发展高精尖产业的重要投融资平台。

基金主要投资领域：重点聚焦高端装备与智能制造、汽车与新能源汽车、智慧城市与新一代信息技术、航空航天及军工、环保技术等行业领域。

北京顺义投资基金有限责任公司：

基金介绍： 北京顺义投资基金有限责任公司于2017年7月6日成立，注册资本达100亿元。

北京市科技创新基金（有限合伙）：

基金介绍：北京市科技 创新基金(有限合伙)于2018年10月17日成立 。法定代表人北京科技创新投资管理有限公司，公司经营范围包括：投资管理；作为母基金对符合条件子基金进行投资和管理等。

服务贸易创新发展引导基金（有限合伙）：

基金介绍：服务贸易创新发展引导基金由财政部、商务部、招商局共同发起，中央财政引导社会资金出资设立。

基金主要投资领域： 服贸基金旨在通过建立中央财政资金与社会资本的有效合作机制，引导股权投资机构及其他社会资金，投向服务贸易领域，支持服务贸易加快发展，促进外贸优化结构、转型升级。

北京朝阳科技创新基金有限公司：

基金介绍： 北京市朝阳区科技创新基金是在区政府指导下设立、按市场化方式运作的区属公司制科创基金，由朝阳科技集团所属朝科创公司的资本板块北京朝科创业投资管理有限公司运营管理。

基金主要投资领域：重点围绕朝阳区数字经济行业领域，投资朝阳区的科技型、创新型企业。

北京中关村协同创新投资基金（有限合伙）：

基金介绍：北京中关村协同创新投资基金管理有限公司是中关村发展集团控股子公司，是中关村发展集团第一支市场场化基金管理公司和面向合作区域开展基金合作的唯一主体平台。

基金主要投资领域：重点关注新一代信息技术、高端制造、医疗健康和节能环保四大硬科技领域。

北京市石景山区现代创新产业发展基金有限公司：

基金介绍：北京市石景山区现代创新产业发展基金有限公司成立于2017年，是由北京市石景山区人民政府授权北京市石景山区人民政府国有资产监督管理委员会成立的公司型产业引导母基金，石景山母基金总规模30亿元。

基金主要投资领域：关注新一代信息技术、工业4.0、金融科技、生物医药等领域，重点布局通用人工智能（大模型）、元宇宙、工业互联网等细分赛道，赋能高精尖产业和新兴产业发展壮大，助推石景山区产业转型升级。