这家低调的国企LP，当了50亿母基金管理人

近日，珠海市明确，由市财政出资，设立总规模达100亿元的珠海发展投资基金三期，重点投向新能源、集成电路、生物医药、装备制造、新一代信息技术、医疗健康、新材料、智能家电等符合珠海产业规划方向、符合国家战略的前沿创新产业领域。

此前，珠海基金一期、二期已经交出了成绩单：截至2023年5月底，珠海基金一期、二期已对外投资子基金及项目共43个，总规模超过760亿元，撬动社会资本超过620亿元。通过子基金投资支持本地企业50个，投资金额51.92亿元；引进外地企业41个，完成返投金额97.21亿元。

据珠海市发展和改革局有关负责人透露，三期基金由一二期基金所退出的财政资金作为资金来源，为纯财政出资的产业基金，由珠海市财政局作为管委会办公室进行指导和管理。

珠海基金三期将采用新模式：采用“母基金+直投”，包括项目直接投资（含专项项目基金）和子基金投资打造市级政府基金投资矩阵。结合全新的投资方式，珠海基金三期的项目投资、投后管理等工作由基金管理机构按照市场化原则运作。

珠海基金三期还引入“赛马机制”，充分发挥投资及资源禀赋优势——珠海基金三期下设两支基金，分别为：产业发展投资基金和创业投资基金，规模各50亿元，将从珠海市投资能力较强的国企中，公开择优遴选两家进行受托管理。

其中，产业发展投资基金重点投向包括但不限于新能源、集成电路、生物医药、装备制造等符合珠海产业规划方向、以及符合国家战略的前沿创新领域的产业类子基金和项目；创业投资基金则重点投向包括但不限于新一代信息技术、医疗健康、新材料、智能家电等符合珠海产业规划方向、以及符合国家战略的前沿创新领域的产业类子基金和项目。

可以看出，珠海基金三期不仅规模大，并且在顶层设计上实现科学规划、市场化管理，通过两支基金的协同发展，共同形成合力。

经公开遴选，珠海明确由格力集团受托管理创业投资基金，重点突出对天使类项目、人才创新创业类项目的扶持培育，为珠海加快形成新质生产力、构建万亿级现代产业体系打造“新引擎”。

作为基金委托管理方，格力集团此前已有管理母基金的相关经验：格力集团旗下产投公司负责运营规模为65亿元的原横琴新区政府引导基金，围绕“投早、投小、投创新”，以“试水”“探路”的开拓精神，走出了一条以资本招商方式推动横琴科创产业“从0到1”发展的产业培育“新路子”。

在股权投资行业，格力集团一直很低调，然而，近年来，在产业投资方面，格力集团已悄然深度布局，也形成了规模可观的产业投资集群：

格力集团的产业投资板块由总注册资本超130亿元的格力集团重要子企业——珠海格力金融投资管理有限公司（简称“格力金投”，注册资本130亿元）及横琴金投产业投资基金管理有限公司（简称“产投公司”，注册资本1亿元）共同组成，是格力集团着力打造国有资本投资运营平台的重要载体之一。

并且，格力集团也是许多基金的LP——近年来，格力集团坚持以产业基金为重要抓手，携手行业头部机构整合各类资源要素，充分发挥基金在带动项目、吸引企业、聚集人才等方面的引领示范效应，强化服务实体经济，助力珠海加快打造现代产业体系。截至2021年底，已发起组建和参投产业基金达25支，基金总规模约550亿元，撬动其他资本超400亿元。包括参与组建和运营管理珠海发展投资基金、小米产业基金、润格投资基金、申宏格金基金、格金广发信德基金、广东红土和裕基金等，基金类型涵盖产业基金、政府引导基金、专项基金、并购基金和S基金。

可见，这是一家坐拥550亿元产业基金集群的超大型产投平台。本次受托管理珠海50亿创投基金后，格力集团的产投板块又迎来了完善与新的发展机遇，我们也期待着其赋能珠海产业转型升级的更多贡献。

母基金研究中心关注到，当前，股权投资行业如格力集团一样的国资产投平台越来越多，他们也正在发挥着越来越重要的作用。尤其是在母基金行业，据母基金研究中心统计发现，近两年，许多大型市场化母基金均由国企发起设立。根据母基金研究中心对中国母基金全名单的统计数据，在中国母基金行业，国资（含市场化母基金）的比例超过了90%，政府引导基金占据着近80%的比例。

我们认为，越来越多的央企、国企相关投资平台陆续发起设立与产业相关的母基金或直投基金，对于其他市场主体来说，它所扮演的角色，是价值投资、长期投资的领路者。国有资本投资运营平台担任母基金管理人，也为母基金的运作带来带来市场化、专业化的力量，有利于其发挥创业投资及资源禀赋优势带来全方位的赋能。国资系平台在股权投资行业的壮大，意味着战略性新兴产业的赋能生态更加完善，更是为经济高质量发展注入强劲动能。