市值蒸发2000亿，养猪龙头牧原股份怎么了

恰逢养猪行业多事之秋。2023年10月，生猪价格破“8”，创7月以来新低。养猪企业难逃压力，养猪龙头牧原股份（002714,SZ）股价一路下挫，市值已蒸发2000多亿。

于此同时，牧原股份内部业务、人事信息也备受市场关注。近期，网络上传言，牧原股份内部将实行承包制度，自育自繁自养模式或将调整。对于这种传言，牧原股份公开表示，“公司未改变当前的养殖模式，目前所尝试的’内部承包’是对考核激励机制的一种尝试与探索。”

此外，针对网络传言，牧原股份大规模裁员一事，牧原股份称，“公司未发生大规模裁员，员工流动处于正常水平。”

一位接近牧原股份的知情人士告诉界面新闻记者，牧原股份传出裁员已不止一回，实际上公司员工一直稳定在14万左右，近期探索的承包制度也是自愿原则，不愿意承包的员工公司也并不强制。尝试承包制度也是为了提高员工的积极性，多方位降低公司养殖成本。

二级市场方面，截止10月8日收盘，牧原股份股价收37.89元/股，跌幅4.81%，创2020年2月以来新低。目前市值2070.82亿元，较2021年高峰时的近5000亿元，蒸发2000多亿。

对于股价下跌，牧原股份有关负责人告诉界面新闻记者，公司股价下跌主要受生猪价格下滑，二级市场波动影响。公司目前仍然坚持提高养殖技术，降低养殖成本为第一要义。

二级市场闻猪肉市场之风而动，农业农村部数据显示，10月8日，全国猪肉平均批发价格为21.96元/公斤，日环比涨跌幅0.64%；全国外三元生猪价格出栏均价在15.73元/公斤，日环比下降0.03元，与上周五(9月29日)的16.2元/公斤相比，下降2.9%。

从一周均价来看，本周生猪均价为15.91元/公斤，与上周16.19元/公斤的均价相比，下降1.7%。

生猪价格长期低迷不振，养猪企业长期承压，牧原股份负债高企成为其近期被市场关注的焦点之一。

公开数据显示，在2022年一波小周期行情中，牧原股份一度降低了资产负债率，但是2023年二季度又再次上升。

截止2023年二季度末，牧原股份总负债1152.65亿元，资产负债率达60.06%。其中流动负债869.5亿元，占总负债的75.44%，短期借款453.34亿元。

资产端，截止2023年6月末，牧原股份总资产为1919亿元，流动资产617亿元，占总资产的32.18%，其中货币资金175.5亿元。

由此可见，牧原股份面临不小的资金压力。为此，牧原股份及其股东秦英林对外质押股份也为市场所敏感。

根据公开数据，9月29日，股东秦英林向华泰证券(上海)资产管理有限公司合计质押6160.0万股 ， 占总股本1.13% 。

截止9月29日 ， 股东秦英林及其一致行动人牧原集团、钱瑛已累计质押牧原股份2.99亿股 ， 合计占牧原股份总股本的54.63%。

官网介绍，牧原股份始创于1992年，2014年上市。现已形成集饲料加工、生猪育种、生猪养殖、屠宰加工为一体的猪肉产业链。由于采取规模化、制度化的养猪模式，牧原股份养猪规模排在亚洲第一的位置。

2023年，养猪企业底部周期被拉长，2023年上半年，A股多家养猪企业业绩纷纷录得亏损，牧原股份2023年上半年归属净利润亏损27.79亿元。

市场何时恢复，新一轮猪周期何时开启？布瑞克农产品集购网高级分析师徐洪志表示，下半年猪价出现了一波明显反弹，从最低点13.8元/公斤涨至17.5元/公斤，涨幅在20%以上，但目前又有所回落。

徐洪志称，目前生猪市场正处于新旧周期的转换过程中，表现为价格反复磨底震荡，徐洪志判断，新一轮周期一是可能从2023年末开始，另一种可能是拖延到2024年春季开启。

在徐洪志看来，影响猪周期新旧转换的决定性因素是去产能的程度，而当前正处于史上最慢的去产能进程之中。

2023年8月，对于后期猪价走势，知名农业行业分析师陈佳判断，“下半年仍会是去产能的大环境；猪价下半年仍会处于较低水位，怎么涨上去，大概率会怎么跌下来。”。

在陈佳看来，周期轮回的内在驱动是优胜劣汰，近几年来，资本加持的产能占比大幅提升，这导致资本背后的落后产能淘汰时间拉长，也使得周期反复磨底时间变长。