鼓励长期资金入市！国新证券董事长张海文：活跃资本市场，央企券商更应挺膺担当

   　此前，政治局会议强调要“活跃资本市场，提振投资者信心”。目前，证监会也已经或即将推出一系列举措。国新证券董事长张海文谈了自己对这些举措的理解与看法，也提出了活跃资本市场的建议。

　　“券商是资本市场建设的重要参与者和资本市场发展壮大的受益者。服务国家战略落地实施、活跃资本市场，充分发挥资本市场工具箱的作用，是券商应切实履行的责任担当。”张海文表示。

　　他称，国新证券将配合北交所打造“北交所央企板块”，加大尽职推荐央企子公司到北交所上市力度，给市场提供优质有投资价值的投资标的。将进一步加大产品投研力量，严选优质产品，探索与银行深度合作加大券结产品销售规模，充分发挥券结杠杆效益。

　　对于活跃资本市场，他表示，可以营造有利于资本市场健康发展的舆论环境，鼓励长期资金入市，提高上市公司质量，夯实券商核心竞争力，持续强化风险管理等。

　　发掘优质上市公司

　　张海文表示，资本市场吸引投资的关键，是市场上的投资价值。切实发挥资本市场“看门人”作用，从源头提升上市公司质量是证券公司的重要使命。

　　央企集团中有大量公司符合上市标准，且加大力度布局前瞻性战略性新兴产业是新一轮国企改革深化提升行动的重点任务，通过北交所服务国资央企公司上市，有助于资本市场快速“提质扩容”、“量质齐升”。

　　“作为以服务央企为本位的国有资本运营公司下属证券公司，国新证券将配合北交所打造‘北交所央企板块’，加大尽职推荐央企子公司到北交所上市力度，优化资本市场生态，给市场提供优质有投资价值的投资标的。”张海文说。

　　一是围绕服务央企重组整合、改革脱困等需求，当好国资央企和资本市场的桥梁纽带，助力国资央企高质量发展。

　　二是聚焦战略性新兴产业，提升国资央企科技创新水平。围绕“9+6”战略性新兴产业和未来产业布局发展重点任务为央企提供服务，助力国资央企加快布局价值创造的新领域新赛道，打造创新引领的现代产业集群，推动高水平科技自立自强。

　　三是加强持续督导，督促企业遵守资本市场各项规定。在信息披露、规范减持等各环节严把关，切实提高上市公司质量。四是坚持合规展业，当好资本市场“看门人”。积极培育优质项目，切实勤勉尽责，提高执业质量，确保辅导工作更扎实，项目申报更审慎，推动资本市场可持续发展。

　　降费降佣多措并举

　　对于证监会提出的减费让利等政策，张海文表示，国新证券第一时间积极响应，完成从制度机制层面到系统操作层面的改造，同时针对政策变动及时做好投资者教育工作。

　　在基础经纪业务方面，8月28日起，国新证券严格按照交易所最新费率标准扣减交易经手费，并同步调降佣金费率，将交易所降费全部让利给投资者。国新证券进一步推进综合化财富业务转型发展，面向有综合化投资理财需求的客群，依托资产配置、组合投资等专业能力与技术，为投资者提供综合化财富管理解决方案，提升多元化创收能力和差异化竞争优势。

　　在融资融券业务方面，国新证券根据上交所、深交所、北交所发布的通知要求，对投资者信用账户标的证券融资保证金比例进行了调整。本次融资保证金比例降低放大了投资者融资买入杠杆，最大杠杆倍数由1倍增加到1.25倍;释放了投资者存量融资合约占用保证金，增加了投资者可融资交易规模，更好地满足投资者合理交易需求，促进融资融券业务功能发挥。

　　此外，根据北交所9月1日发布的通知要求，国新证券对北交所融资融券标的进行了适当扩充，新股自上市首日起调入公司标的证券清单。本次调整扩大了融资融券标的范围，进一步丰富投资者交易品种。

　　进一步加大产品投研力量

　　根据证监会发布公募基金费率改革工作安排，2023年7月10日起，先将新注册产品管理费率、托管费率由1.5%、0.25%分别降至1.2%、0.2%，降幅均为20%;存量产品同标准分批调降，应于2023年底前调整完毕，佣金费率调整待相关法规修改完毕后实施。

　　在张海文看来，对全市场而言，降费有助于倒逼公募基金强化投研能力，优化运营成本结构。以投资者利益为核心、投研核心能力扎实、合规风控水平突出的优质公募基金将更具竞争优势。通过降费降低养老金、银行理财、保险资金等中长期资金的投资成本，有助于吸引长期资金入市，推动资金回流资本市场，支持实体企业发展。推进公募基金费率改革全面落地，将降低管理费率水平，受此影响公募基金代销管理费收入预计将下降。

　　国新证券将进一步加大产品投研力量，严选优质产品，探索与银行深度合作加大券结产品销售规模，充分发挥券结杠杆效益。推动公司加强自主产品的创设，打造和培育有市场认可度和竞争力的自研产品，增强差异化竞争优势。

　　以优化风控指标为契机释放展业空间

　　此前证监会在一揽子政策工具包中提到要“优化证券公司风控指标计算标准，适当放宽对优质证券公司的资本约束，提升资本使用效率”。对此，张海文表示，“优化风控指标可以在不提高融资的情况下为证券公司释放更大的业务空间，引导证券公司走集约化、功能化发展道路，促进行业高质量发展。”

　　“国新证券始终坚持合规风控底线思维，不断加大信息技术投入和人员配置，未来将进一步以此次优化风控指标计算标准为契机，深入剖析指标潜力，稳健释放业务空间，为服务实体经济高质量发展、活跃资本市场贡献自身的力量。”张海文谈到。

　　鼓励中长期资金入市

　　财政部、证监会等多部门协同，推出一揽子政策措施，有利于提振信心活跃市场。张海文认为，长期来看，需要从投资端、资产端和市场监管多个维度进一步推出更多中长期政策，才能推动资本市场稳中向好的长期发展。具体而言，他提出了七个方面的政策建议。

　　一是加大政策宣传力度。引导市场各方理性看待当前经济形势和资本市场发展潜力，营造有利于资本市场健康发展的舆论环境，提振市场信心。对于短期压力和市场波动的负面情绪，注意及时积极化解引导，市场总是在波折中前进，短期情绪难把握但中长期稳中向好的信念要不断输出。

　　二是鼓励长期资金入市。引导更多养老金、保险资金和银行理财等各类中长期资金入市并提高权益投资比重，更好发挥中长期资金的市场稳定器和经济发展助推器作用，必要时还可成立平准基金，逆向交易避免市场的大起大落。同时，继续建立健全对机构投资者的长周期考核机制，推动长期投资和价值投资理念落地生根。

　　三是提高上市公司质量。优选战略新兴行业，严控上市公司质量，审慎管理再融资需求，加大上市公司的合理分红比例;厉行上市公司淘汰，提升资本市场整体公司管理和盈利水平;利用上市平台，积极推动上市公司的重组并购，引入优质资产，提升资本市场效益。

　　四是夯实券商核心竞争力。引导全行业围绕主责主业，做好投研能力建设，更好发挥资产定价、优质标的挖掘和资源配置作用，助力资本市场高质量发展。

　　五是持续强化风险管理。保持战略定力，对金融市场各类风险始终保持警觉，坚持抓早抓小“治未病”，继续推进标本兼治的防风险长效机制。加大衍生品的风险管理应用，通过不同品种的衍生品工具的组合，推动让机构对冲市场风险，聚焦自身优势，更好的引导资源配置优质企业，支持实体经济发展。同时通过衍生品阶段性的释放风险，避免因为单边多头带动市场情绪，将风险不断积聚，最后反向调整的时候容易因为挤兑踩踏而加大调整的幅度。

　　六是健全投资者保护制度。严惩市场操纵、内幕消息等直接损害投资者合法权益的不法行为，加大资本市场与投资者之间的信息披露和沟通，站稳人民立场，切实保护好投资者权益,让投资者安心共享经济社会发展成果，促进共同富裕。

　　七是积极引导中特估的市场关注。长期以来央企国企承担了多种社会责任负重前行，由于股价波动相对较低，长期不为投资者重视。实际上无论是风险收益比还是长期投资价值，国企央企可望有较大的提升空间，更好的发挥资本市场压舱石的作用。