刚刚，武汉迎来100亿母基金，出资最高40%

　　11月3日，“2023武汉创新投资生态大会”在江城武汉举办。会上，100亿武汉都市圈高质量发展基金正式发布。

　　据悉，基金目标总规模100亿元，将围绕武汉都市圈各核心产业，重点投向光电子信息、生命健康、新能源、智能网联汽车、高端装备、智慧物流等领域。

　　武汉都市圈高质量发展基金由湖北省投资引导基金、中国银行湖北省分行、武汉产业发展基金、武汉创新投资集团、江夏科投集团以及黄石、鄂州、孝感、黄冈、咸宁等城市出资平台共同发起，深圳市创新投资集团作为湖北省投资引导基金受托管理机构参与。

　　基金按照“子基金+项目直投”方式，围绕武汉都市圈核心产业，发挥基金杠杆效应，以投资引领产业落地和聚焦，推动武汉都市圈的产业结构与经济体量全面发展。

　　值得关注的是，该母基金规模的 70% 以上都将投向子基金，且对子基金的出资比例较高：在子基金中的出资比例不超过子基金规模的 40%。对GP来说，这是极具吸引力的友好条件。

　　武汉产业投资控股集团有限公司董事长、党委书记周凯表示，“我们将聚焦助力科技创新，发挥母基金多元化投资体系引领作用和放大功能，为武汉科技创新和产业发展注入源头活水。壮大天使基金规模，每年安排不少于15%的预算设立天使基金。助力科技成果转化，谋划设立30亿元科技成果转化基金。”

　　中国国际科技促进会母基金分会会长、母基金研究中心创始人唐劲草指出，武汉已成为湖北省省-市-县多层级投资矩阵的汇聚中心。百亿武汉都市圈高质量发展基金的设立，将进一步发挥“基金招商”的作用，为产业高质量发展注入新的动能。

　　作为促进中部地区崛起的重要增长极，武汉正积极融入国家战略科技力量布局，提速建设具有全国影响力科技创新中心，高速推进科技创新建设，为实现高水平科技自立自强而不断努力。

　　武汉也大力促进科技创新和股权投资深度融合，母基金研究中心关注到，武汉近年在发展股投资方面可谓是不遗余力，力争成为母基金行业“优等生”：设立首期300亿武汉产业发展基金、光谷创投总规模扩容至一百亿、太保资本200亿险资母基金落户汉阳、发布武汉市加快发展股权投资工作方案、光谷“创投十条”对机构落户最高奖励2000万……

　　其中，300亿规模的武汉产业发展基金于2021年正式成立，截至目前，武汉产业发展基金累计出资规模393亿元，参与母子基金170只，带动基金集群规模1563亿元。未来，武汉产业发展基金将与更多社会资本合作，共同发起设立若干只母子基金，“十四五”末达到3000亿元投资规模。

　　这支母基金主要有五大亮点，包括更加聚焦“965”产业集群，聚焦科技成果转化、种子期、初创期的天使投资，聚焦重大项目和龙头企业落户武汉;投资运作更市场化，突出武汉基金引导放大功能，突出市场化受托管理机构主体作用，简化决策流程;返投比例由2倍调低为1.5倍，并采取更为灵活的方式认定返投;投资让利力度更大，对做出重大贡献的基金，可让渡投资收益最高可至原始投资额退出;投资容错更加合理，对已履行规定程序作出决策的投资，因不可抗力等因素造成投资损失，不追究相关方责任。

　　母基金在武汉体系化的股权投资矩阵构建中起到了至关重要的作用：据母基金研究中心数据，仅地市及区县级政府引导母基金一类，设立于武汉的就有武汉产业发展基金、武汉市科技创业投资引导基金、武汉市战略性新兴产业专项引导基金、光谷产业发展基金、武汉汉阳政府产业引导母基金等多支母基金，而武汉还是长江产业集团等省级母基金的所在地，去年更是有太保资本成立200亿母基金落地武汉。

　　母基金研究中心发现，除了数量众多、体量庞大，这些母基金的相关规定也十分友好，如上述武汉都市圈高质量发展基金最高出资比例可达子基金规模40%、武汉产业基金返投比例1.5倍且认定灵活。以光谷创投引导基金为例，根据其2022年3月的政策，光谷创投引导基金对单支子基金的出资金额上限提高至1亿元，降低返投要求至1.5倍，同时扩大返投认定范围，在子基金满足返投要求后，引导基金可将财政出资部分的超额收益让利给子基金其他出资人及管理团队;扩容后的光谷创投引导基金对有意向的子基金常年开放受理申报，随报随评，不设定集中申报和遴选时间，从正式受理申报到完成决策不超过60个工作日。

　　此外，据母基金研究中心了解，整体来看武汉的母基金目前的返投要求较低，一些基金也没有团队落地或关键人锁定等方面的要求。这都体现了武汉母基金整体而言相对较高的市场化水平。

　　另一方面，武汉的母基金平台下沉化显著：2022年10月，武昌区设立规模50亿元的武昌科创母基金;2022年12月，洪山区出台“创投双十条”，提出扩大政府基金规模，发挥国有创投引领作用，将洪山引导基金升级为母基金，总规模扩充至50亿元;支持区属国有创投机构试点混改与员工跟投机制、容错机制，吸纳优秀人才;2023年8月，“世界光谷”全球产业合伙人三年行动计划发布，光谷将打造总规模4000亿元的产业投资基金矩阵;10月，200亿武汉新城基金设立，是东湖高新区首个区级母基金平台，由100亿元城建母基金和100亿元科创引导母基金构成。

　　此外，武汉市在政策方面也不遗余力地对股权基金的发展予以支持：今年，武汉市发布了《关于加快发展股权投资的若干支持政策》，提出了含金量颇高的“金十条”， 吸引股权投资机构在汉落户， 撬动更多社会资本加大对武汉“965”产业集群科技创新和成果转化项目投资力度，推动武汉股权投资步入快车道。

　　母基金研究中心特别关注到，此次《支持政策》中还专门提出了政府共同分担创投损失的相关条款：对以增资扩股方式投资武汉市种子期、初创期科技型企业的股权投资基金，投资武汉市种子期、初创期科技型企业满2年且5年内实际发生投资损失的，按照项目首轮投资实际损失金额的20%给予其管理机构补贴，每个项目最高补贴300万元，每家股权投资管理机构每年累计补贴金额不超过600万元。

　　“母基金强，则创投聚;创投活跃，则产业兴”。武汉市的一系列举措，将促进其迎来母基金与创投发展的新一轮热潮。今年，各地越来越强调投资与招商的联动，基金的资源导入、价值发现功能被异常重视，多地深入践行“股权财政”模式，将投资生态圈和产业生态圈的构建深度融合。“股权财政”本质上是以国资为引导，吸引社会资本参与投资具有核心竞争力的高科技产业。在此基础上，如武汉，各地已经结合本地优势与特色产业，已经形成了颇具特色的运作模式。接下来一段时间，相信“股权财政”将在更多地区形成特色模式与创新实践，“资本”与“招商”会更加深入联动，不断帮助发挥政府财政资金“四两拨千斤”作用。