港股IPO结算进入“T+2”时代，荣耀“换帅”谋求IPO，康农种业、图南电子本周上会

　　上周(2023年11月20日～11月24日)，A股最新上会的3家企业中，深交所创业板1家，深交所主板1家，上交所主板1家，均顺利过会，分别是新亚电缆、六合宁远、中力股份。本周，3家公司将迎来上会，全部来自北交所，分别是博达软件、康农种业、图南电子。

　　此外，根据发行安排，上周A股共有5只新股申购，上交所主板1家，创业板1家，科创板1家，北交所2家。本周A股将有3家公司迎来首发申购，分别是艾森股份、中远通、永达股份。

　　新股上市方面，山西安装(2520.HK)于11月22日在港交所上市，上市首日收报2.18港元/股，平收，港股市值7.27亿港元。坤博精工(873570.BJ)于11月23日在北交所上市，上市首日收报67.10元/股，上涨244.50%，换手率96.07%，成交额5.44亿元，总市值21.07亿元。

　　以下是关注度较高的IPO事件：

　　港股IPO结算进入“T+2”时代

　　上周，香港首次公开招股(IPO)机制迎来两项重大改革。

　　11月21日，港交所全资附属公司香港联合交易所有限公司宣布实施IPO“双重参与”改革，就IPO“双重参与”限制增设新的豁免安排，并实时生效。据悉，根据此项豁免，上市申请人的现有股东及/或其紧密联系人也可以是首次公开招股的承配人或基础投资者，而上市申请人的基础投资者可以首次公开招股的承配人身份进一步认购或购买证券。

　　港交所表示，引入新豁免安排的目的是为独立投资者提供更多灵活性。上市发行人在首次公开招股时获得更多独立投资者参与，将有助促进整个首次公开招股的定价流程，令发行价更贴近市场价格。港交所表示，首次公开招股如符合相关“规模豁免条件”便可进行“双重参与”。发售总额至少为10亿港元，按此项豁免所允许的所有现有股东及其紧密联系人(无论是作为基础投资者及/或承配人)的配股不超过所发行证券总数的30%。

　　同时，11月22日，港交所全新IPO结算平台FINI (Fast Interface for New Issuance)正式上线，将新股从定价至股份开始交易的时间由五个营业日(“T+5”)缩短至两个营业日(“T+2”)。据悉，FINI是港交所新推出的新股结算平台，启动公开招股、定价及配发确认、监管审批、款项结算及股份纳入等环节均经该平台进行。

　　荣耀“换帅”谋求IPO

　　自华为体系独立刚满三年后，荣耀上市事宜迎来实质性进展。

　　11月22日晚，一份荣耀终端有限公司董事会公告文件显示，荣耀辟谣“借壳上市”传闻，并表示将通过首发上市推动公司登陆资本市场。据公告，随着公司走向公开市场的规划逐步启动实施，公司董事会将按照上市公司标准进行调整，董事会成员逐步多元化，以适应公司在新发展阶段的治理需要和监管需要。由公司股东会选举并经董事会选举，吴晖将担任公司董事、董事长，原董事长万飚担任副董事长。

　　11月23日，荣耀CEO赵明在荣耀100发布会后的媒体沟通会上回应了上市相关问题。他表示，荣耀IPO没有可对标的对象，但肯定会选择在中国上市。荣耀之所以选择IPO而不是借壳上市，是因为对于公司的产品、财务等有信心，敢于通过IPO让世界检视。荣耀要走向资本市场，就要按照资本市场的要求完善董事会，新董事长的加入，属于不同背景，加入后董事会更加多元，未来还会有各行业的专家人士等加入荣耀董事会。同时，赵明也表示，近期市场上众多借壳传闻，带来了非常多负面影响，荣耀此时发布公告也为提醒股民谨防上当受骗。

　　康农种业暂缓审议后再上会

　　11月30日，湖北康农种业股份有限公司(下称“康农种业”)将在北交所上会。招股书显示，康农种业是一家聚焦于高产、稳产、综合抗性良好的杂交玉米种子研发、生产和销售的“育繁推一体化”种业企业。此次拟募资2.79亿元，分别用于年产2.5万吨杂交玉米种子生产基地项目、补充流动资金。

　　据了解，康农种业在今年9月曾被北交所暂缓审议。根据公告，9月的审议会议问询问题主要聚焦康农种业存货与采购、四川康农、实控人彭绪冰任职及公司核心竞争力等四方面。其中关于“四川康农”等问题，今年5月、8月的两轮问询中均有涉及。具体来看，四川康农是康农种业前五大客户之一，也是公司原控股子公司。报告期各期，康农种业向四川康农销售产品的毛利率分别为38.99%、33.28%、25.52%，四川省除四川康农外同类客户毛利率为44.24%、39.68%、31.18%。北交所请公司说明与四川康农的定价是否存在明显低于同品种其他客户价格的情况，毛利率较低是否具备合理性，是否存在利益输送。

　　公司实控人彭绪冰任职问题上，北交所请公司说明长阳县农产品质量安全监督监测站的单位性质，彭绪冰在该站任职期间是否参与公司的经营管理，是否从公司取得报酬或其他收益，是否存在违反国家工作人员不得经商办企业相关规定的情形。值得一提的是，在北交所上市被暂缓后，康农种业近日又因实控人彭绪冰来历问题收自律监管措施。据公告，彭绪冰作为康农种业的董事及原实际控制人方燕丽的配偶，在2021年1月25日成为该公司新增实际控制人，却未按规定及时披露相关信息。这一行为违反了相关规定，构成收购违规。

　　财务数据显示，2020年至2022年，康农种业分别实现营收1.12亿元、1.42亿元、1.98亿元，净利润分别为3908.35万元、4115.68万元、4124.03万元，主营业务毛利率分别为42.56%、37.24%、32.71%。其中，90%以上的收入来自玉米种子，同期玉米种子毛利率分别为43.90%、37.30%、33.04%。2023年上半年，康农种业实现营业收入4723.21万元，同比增长13.81%;净利润1063.96万元，同比下降6.29%。

　　图南电子本周上会

　　11月30日，杭州图南电子股份有限公司(下称“图南电子”)将在北交所上会。据悉，该公司是以应急广播系统及设备的研发、生产与销售为主营业务的专精特新企业，致力于为各地文旅(广电)局、融媒体中心、广电网络公司等客户提供应急广播系统整体解决方案。根据中国广播电视设备工业协会出具的证明，图南电子应急广播产品销售额国内排名第一，

　　市场占有率约为 5.77%。图南电子按照复购客户数量占当年度客户数量的比例计算复购率，复购率约为 60%。

　　财务数据显示，2020年至2022年，图南电子分别实现营收1.94亿元、1.81亿元、1.78亿元;净利润分别为4625.8万元、4518.9万元、4271.4万元。2023年上半年，图南电子实现营收6559.81万元，同比增长6.88%，净利润663.29万元，同比增长11.19%。

　　值得一提的是，图南电子的申报材料于2023年6月28日获北交所受理，并在7月至11月完成两轮问询回复。二轮问询中，图南电子被要求重答是否面临市场需求大幅下降风险，收入真实性问题也被追问。具体来看，图南电子被要求说明不同销售模式下收入构成、交易方式及收入确认政策。以及集成商单独投标情况下，发行人是否直接对接终端客户及合理性，主要集成商终端客户构成及销售产品内容及占比;还被要求说明发行人负责安装的项目金额占比，安装和售后维护服务的会计处理及是否构成单项履约义务，报告期内收入确认是否符合企业会计准则的相关规定等。

　　图南电子在二轮问询回复中称，国家政策不断推陈出新，对应急广播建设兼具短期目标和长期规划，现阶段目标完成后，国家仍可能设定新阶段目标，相关产业政策持续稳定，相关财政投入稳步增长。同时，现阶段市场空间仍较大，存量市场更新、对现阶段应急广播系统铺设密度的进一步增加也将拓展应急广播市场容量。发行人也将通过积极拓宽产品应用领域和海外市场等方式应对传统应急广播行业需求下降的风险。