北交所投资者“跑步入场”？

　　今年9月，北交所投资者适当性新规正式落地，科创板投资者可以“一键开通北交所交易权限”。券商也加大了对北交所开户的推广力度，部分券商甚至给营业部下达了开户指标，这也使得北交所的个人投资者迅速扩容。

　　公开数据显示，截至11月10日，开通北交所权限的个人账户数为619.8375万户。其中，自9月1日适当性新规落地至11月10日，累计新增开通北交所权限个人账户数为60.5513万户。再到11月27日，北交所合格投资者已达638万户，且北交所开户占开通科创板权限账户比重已经过半。

　　据中新经纬向多家券商营业部人士了解，很多投资者都是从科创板转签过来，由于线上就可以开通，较为方便，相较此前，北交所开户数近期有所增加。

　　28日，中新经纬以投资者身份致电位于北京海淀的招商证券、国泰君安证券、中信证券等券商的营业部，客户经理均提到，最近北交所开户人数增加，咨询的人也变多了。招商证券客户经理还表示，如果开通北交所交易权限，可以送价值2000元的大礼包。

　　再从资金面上看，北交所市场的成交金额自11月21日以来持续放大，从102亿元一路走高至303亿元，直至28日有所收缩，成交额降至230亿元。但这较前几个月日均不足百亿元的成交量已高出不少，表明不少资金涌入北交所。对比沪深主板的同期表现，市场甚至将其称之为“跷跷板”效应。

　　打新人数也出现了大幅增加。根据11月28日北交所新股广厦环能发布的IPO发行结果，网上打新人数为18.9万户，网上冻资超1300亿元再创新高;11月24日公布发行结果的新股机科股份，网上打新人数则突破20万户，创下年内新高，网上冻资也超1180亿元。作为对比，去年同期发行的特瑞斯，网上打新人数为5.89万户，网上冻资约为34.95亿元。

　　不过，中新经纬也了解到，虽然“跑步”进北交所的投资者多了，但也有很多保持观望状态。

　　某大型券商营业部人士提到，最近确实迎来开户小高峰，有一些客户是跟风做的，但是交易比较大的还是之前交易北交所的那一批投资者。

　　一位中型券商的营业部人士则提到，目前投资者情绪依旧不高，主要是北交所风险比较大，大家比较谨慎，尤其是对个股不了解，虽然大盘在涨，但不知道买哪只。

　　综合机构分析来看，本轮北交所的行情来源于多重利好驱动，包括政策层面北交所“深改19条”逐步落地及效果显现、做市商扩容、北交所指数被纳入中证全指样本空间、北交所上市公司股票启用920代码号段等多因素。

　　中金公司伊真真团队认为北交所估值仍有修复空间，中长期北交所战略配置价值依然突出。光大证券金融工程分析师祁嫣然表示，北交所板块内部蕴藏机遇。多因素叠加下，预计北交所流动性将在中长期维度得到持续改善，增量资金将涌入板块内部的优质投资标的。

　　不过，高收益往往对应着高风险，近日多家机构发出谨慎投资的建议。国都证券武汉营业部27日发布的投顾文章提到，相较主板等市场的规模和流动性，投资者在北交所的投资机会可能会受到限制，同时北交所企业多为创新型中小企业，投资者需要承担相较主板更多的投资风险。另外，投资北交所需要具备较为丰富的专业知识和投资经验，比如涨跌幅设置和主板不同。

　　该篇投顾文章还提到，投资北交所时，需要密切关注政策动态，做好风险管理。其中特别提到了本轮大涨后，恰逢首批北交所主题基金解禁之时，需要考量风险。

　　这也是让安妮担心的地方。虽然她表示以后会继续交易北证，但也只是小部分仓位。除在主板上因亏损较多不肯“割肉”外，还担心如果遭遇股东或北交所主题基金减持，北交所市场流动性变弱。

　　中新经纬以投资者身份了解北交所开户情况时，一位头部券商的客户经理也直言，虽然开户任务很重要，但在没有太多科创板交易经验的前提下，投资者最好不要贸然交易北证个股，如果确定要交易，可以考虑打新。

　　“如果投资者过于激进追涨，可能进去(入市)容易出去难。”巨丰投资首席投资顾问张翠霞对中新经纬表示，随着北交所市场容量和市场活跃度提升，“跟风”的投资者数量也增加后，会产生较为明显的聚焦效应，对于资金量比较大的投资者来说，并不是特别有安全边际。她还提到，有位粉丝昨日(11月28日)因追涨北交所概念股被“闷杀”，深夜失眠来咨询行情。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙也提到，近期北交所热度攀升，但从投资风险来说，波动较大。建议投资者不要盲目跟风追捧，还是要关注基本面，关注长期的布局机会。

　　目前，政策层面，监管已经对部分异常交易行为出手。北交所27日公告中提到，11月20日至11月24日，交易所对涉及盘中拉抬打压、以涨停价格大额申报或连续申报等异常交易行为，共采取口头警示、监管关注、出具警示函等自律监管措施93人次。北交所表态称将持续加强交易监管，维护市场正常交易秩序。

　　关于后期行情会如何走，张翠霞表示，之前北证股指连续多日单边飙升，相关概念股大涨，一些公司溢价已经过高。与此同时，北交所加强了对交易的监管和风险警示，另有一些公司出现股东减持行为，导致板块出现剧烈震荡，但目前还难言北交所概念股全面退潮。

　　“虽然28日涨少跌多，但仍然出现了30CM涨停的个股，表明仍然有一部分资金在活跃。”张翠霞表示，整体看，北证行情阶段性的分化是大势所趋，也是目前急涨之后的必然选项。一些成长性比较好的股票，可能在主动调整后继续演绎中期向好的趋势，但一些溢价过高的股票则会继续进入一个调整周期。