合计出资500亿元！两大保险巨头宣布设立私募基金公司

　　11月29日晚，中国人寿、新华保险同步公告了相关信息：拟各出资250亿元共同发起设立私募证券投资基金有限公司。新华资产与国寿资产分别出资 500 万元共同发起设立基金管理人，担任上述私募基金公司的管理人。

　　中国人寿表示，公司和新华保险作为大型寿险公司，通过共同设立基金形式长期投资于优质上市公司，可以发挥双方投资优势，是进一步提升资产负债管理、优化投资方式的一种创新和尝试。同时，这也有利于发挥好保险机构投资者的积极作用，拓展保险资金参与资本市场的广度、深度，实现保险资金与资本市场的良性互动、共同发展。

　　新华保险称，本次投资事项符合国家相关政策以及未来公司整体战略发展方向，进一步增加符合公司投资策略的长期投资资产，优化保险资金资产负债匹配，提高资金使用效率，不会影响公司正常的生产经营活动，不会对公司正常生产经营产生重大不利影响，不存在损害公司及全体股东利益的情况。

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　　基金双层架构设立

　　新华保险在公告中披露，私募证券投资基金有限公司暂定名为“鸿鹄私募证券投资基金有限公司”（最终以工商行政管理机关核准登记为准）。基金管理人公司暂定名为国丰兴华私募基金管理有限公司（最终以工商行政管理机关核准登记为准）。

　　东吴证券在点评报告中表示，基金管理人为国丰兴华私募基金管理有限公司，从取名意向来看，体现了国寿与新华作为共同管理人的合意。同时，古人常以“鸿鹄之志”来形容志向远大，这里的“鸿鹄”是指天鹅。

　　中国人寿在公告中披露，该投资试点基金项目为“汇智项目”。试点基金期限为10+N年，基金初次备案期限为10年，在10年期届满后，可以通过变更备案方式进行延期。这意味着，基金运作带来10年的长钱。

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　　信号意义明显

　　在业内人士看来，保险公司共同发起设立私募基金，是险资直接参与股权投资的一个积极信号，上述两家保险公司在管理、资源等方面可各自发挥差异化优势，共同寻找到合适的优质资产，不断增厚投资收益。

　　两大险企共同发起设立私募基金的形式，这与以往险资参与股权投资有哪些最大的不同？业内人士告诉《金融时报》记者，以往的基金管理人更多是知名私募基金管理人，险资认同其管理理念、管理经验或管理标的，作为管理基金的有限合伙人(LP)参与。而险资直接出资设立的基金管理人公司，应由险资作为基金管理人负责投资运作，更能发挥保险机构投资者的积极作用。

　　东吴证券认为，考虑到当前 A 股处于历史估值低位水平，该投资有望激发市场短期信心。相比于国寿和新华直接购买二级市场股票，成立私募基金一方面有助于认定非交易性 FVOCI 权益认定，一方面有利于向资本市场传递积极信号。

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　　响应监管号召

　　近期，监管积极鼓励引导长期资金入市。9 月 10 日，金融监管总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，降低了保险公司投资沪深 300 指数成分股、科创板上市普通股票、公募 REITs 的风险因子;10 月 30 日，财政部发布 《关于引导保险资金长期稳健投资 加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，将《商业保险公司绩效评价办法》中的经营效益类指标由“当年度指标” 调整为“3 年周期指标+当年度指标”各占 50%权重的形式。此次两大险企合资设立私募基金公司，充分体现险企面对监管号召响应的积极性。

　　东吴证券认为，该私募基金的设立体现了监管引导自上而下鼓励头部险企充分发挥在权益投资领域的“头雁效应”。华创证券认为，险资作为重要的长线资金，在适当的时点积极进行权益配置，有助于活跃资本市场、提振投资者信心。

　　国泰君安证券指出，从上市保险公司权益类投资比例来看，截至 2023 年上半年新华保险权益投资占比 24.6%，中国人寿权益投资占比 22.8%，距离两家公司权益投资上限 30%仍有一定空间。

　　根据中国保险资产管理业协会发布的《2022-2023年中国保险资产管理行业运行调研报告》调研数据显示，从保险行业股权投资整体规模来看，截至2022年末，参与调研的保险公司股权投资资产规模为人民币1.86万亿元，占总投资资产的比例为7.80%。