中金：明年香港IPO募资有望回升，首季或迎来香港上市「小高峰」，消费概念较热门

　　中金公司是香港新股市场最活跃的券商。根据瑞恩Ryanben统计，2023年前十一个月香港新上市59家，中金公司保荐18家，参与保荐率为30.5%;在过去的24个月(截至2023年11月30日)，中金公司在香港新股市场的参与保荐率更是高达36.6%。

　　中金公司投资银行部执行负责人、董事总经理、国际组负责人许佳，中金公司投资银行部香港组执行负责人、董事总经理陈永仁，近日在中金公司举办的「媒体工作坊—投资银行业务专场」上及之后接受访问时指出，虽然香港IPO募资在去年及今年料均按年大跌(去年IPO募资1046亿港元，较2021年跌约69%;今年前11个月IPO募资371.4亿港元，较去年同期跌约58%)，但这情况期内在同样处于高息环境的美国IPO市场亦出现，由于具备潜在减息等多项利好因素，明年香港IPO募资可望按年回升。

　　陈永仁表示，不少项目已交表相当长的时间，预期明年第一季会出现上市「小高峰」，认为明年开局会比今年好得多，相信明年IPO不会比今年更差;许佳则表示，市场确实比较弱，很多公司仍在考虑当中，目前没有太多大型(Mega size)IPO确定要来港，数量约为个位数。

　　香港具优势，高质量内地企业拟挂牌上市

　　安永早前预计今年港股IPO募资仅413亿港元，按年跌约60%，为近20年来同期最低。

　　陈永仁认为，虽然今年香港IPO市场较弱，但观察到不少优质的中国企业还是会考虑来香港上市，尤其对于较为国际化、国际业务具有一定比重，或有出海需求的公司而言，香港仍有相当吸引力。他又说，自内地实行境外上市备案新规后，近期IPO审核时间略有延长，从目前在审项目而言，较多个案料在明年上半年上市。

　　对于明年来港上市的企业行业，陈永仁预期消费概念较为热门，新能源行业资本支出较重，不少公司近年开始有国际化及供应链布局，亦有相关融资需求。此外，A股已上市的中国公司「出海」也会是趋势。

　　早前有VIE(可变利益实体)架构企业获备案，如极兔速递(01519.HK)，许佳相信，内地推出更多绿灯案例之后，市场会有较明确的预期。

　　不过，目前市场资金未有热衷于IPO，许佳解释，在高息环境下，投资者较少关注新股，亦没有太大动力作风险资产投资，联储局的货币政策，成为IPO市场转向的重要因素。

　　许佳补充，有些外资机构投资者仍积极去看大型的优质IPO，惟会利用这个市场环境来商议更好的价格。目前长线资金比较谨慎，对冲基金还是很活跃。

　　盼大型新股，助资金回流

　　在地缘政治风险及投资回报的考虑下，不少外资减持或低配中国资产，香港市场积极寻找新资金来源，近期中东为关注点。

　　陈永仁透露，最近去中东进行路演，在交流中了解到中东投资者更加注重预期收益，反而觉得目前部分外资撤出中国资产，是买入的好机会，因价格比较合适。

　　虽然中东对中国资产有与趣，但香港缺乏大型新股，故中东资金参与度不高。陈永仁直言，中东投资者资金量庞大，「最近香港IPO平均融资金额不到1亿美元，只有Mega size项目才能够与他们交流。」据统计，今年平均每宗集资额不到7亿元，逾10年新低。

　　陈永仁又提到，中东投资者看得很长线，希望有当地落户合作的角度才更愿意投资，相信需要有个过程。陈永仁希望资金会慢慢回来，「单靠目前去挖掘一些新资金，一时之间不能完全顶上来」，估计当更多过千亿市值的公司来港上市，有助吸引外资和南下基金回归。