公募代销的黄金时代：从拼产品到拼服务

1、头部效应

最近，中国证券投资基金业协会（下简称「中基协」）披露了代销机构第二季度的公募基金保有量规模「100强榜单」。短短三个月时间，不管是总体规模，还是榜单排名都出现了不小的变化。

截至今年年二季度末，前100 家基金代销机构的非货币市场公募基金保有规模为7.40万亿元，环比上升 13.53%。其中，股票+混合公募基金保有规模为6.16 万亿元，环比上升13.42%。

在市场规模稳步增长的同时，头部效应也愈发明显，超过六成的规模集中于榜单TOP 10的机构。如果放宽到整个基金市场，这10家机构也占到了近一半的份额（截至6月末，我国公募基金整体规模为23万亿元）。

有排名有就竞争，与上一季度相比，基金代销市场「卷」的更厉害了。

从上榜的机构来看，分为银行、证券、第三方平台、保险四类，分别有29家、51家、19家和1家。其中，银行的保有规模最大，但分化明显；券商在数量和增速上表现突出；第三方平台以蚂蚁和天天基金为代表，势头很劲。

值得注意的是，招行与蚂蚁这两家来自不同「阵营」的市场玩家牢牢把持着第一和第二的位置，在上一季度已经非常亮眼的保有规模基础上，继续保持了极强的增长态势。

其中，招行的股票+混合基金的保有规模首次突破7000亿，稳坐行业第一的位置，非货基金则仅次于蚂蚁基金(1.06万亿元)，这两项指标分别较工商银行（排第二的银行业机构）高出2064亿元和2086亿元，同业领先的优势进一步加大。

2、做大蛋糕

数据显示，2021年上半年，国内公募基金行业管理规模升至23.2万亿，继续创造历史新高；较年初规模增加3万亿元、增幅达到14.9%。其中，公募基金发行规模约1.63万亿，较上年同期增长52.6%，募资金额为同期历史最高水平。

不过，公募基金行业还远未到「内卷」时刻。对于所有的市场参与者而言，当务之急是培育好客户和市场，一起做大蛋糕。

从市场环境来看，2021上半年的资本市场并不像去年一样一路高歌猛进，波动仍在持续。但中信证券在一份报告中指出，公募基金行业发展正处于「黄金期」，其中提到了两个重要背景。

一是宏观经济的发展。公募基金总体上属于直接融资相关的体系之内，资产的风险收益主要由投资者而不是金融机构承担。而眼下，因经济转型与发展阶段的需要，需要直接融资体系提供重要支撑，公募基金的的战略价值进一步提升。

二是财富管理需求的爆发。以「资管新规」为代表，打破刚兑、净值化、标准化倒逼资产管理行业转型。此外，监管部门对于房地产投资的管控加强，也催生更多的投资需求流向公募市场。

除此之外，公募基金的净值化、标准化属性，以及相对低门槛和专业机构主导的特征，让它成为大众财富管理市场最重要的一股力量。这一点，在全世界范围内都是如此。

事实上，即便中国公募基金总规模已经突破20万亿大关，其在中国个人可投资产中的占比仅在8.2%左右。根据央行统计司发布的《2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查》，房产依然是家庭资产的最主要构成，占比达到8成。

而在这两成金融资产中，基金占比只有3.5%，绝大部分还是流向了银行，包括但不限于活期及定期存款以及理财产品等。相较于更加成熟的美国市场，中国居民在公募基金公司方面年的差距显得格外悬殊。

所以这些年，中国政府及监管部门也在积极引导和推动公募市场的规范和发展。通过资管新规等净化市场，以扶持政策激活参与主体，推动基金投顾试点落地等等，进一步完善了公募基金的市场格局。

到2021年6月底，我国公募基金资产管理规模合计为23万亿元，半年就增长15%。而2018、2019年全年，公募基金的增速分别为12%、13%。可以预见的是，伴随着整个财富管理行业和用户的成熟，公募基金的市场红利会进一步释放。

（金融小镇网整理自馨金融，仅作为传播更多新闻资讯，如有侵权，请联系客服删除）