全国第二家S基金交易所正式批复，VC/PE退出渠道再拓宽

与此同时，地方政府也开始发力S基金。

2021年1月22日，首批两单基金份额转让交易通过北京股权交易中心完成转让。这两单交易的完成标志着股权投资和创业投资份额转让试点实现“零”的突破，对私募行业健康发展具有里程碑意义，为股权投资和创业投资有效有序退出探索出了一条新道路，股权投资和创业投资基金“募投管退”业务流程形成了新跨越。“两区”建设又一重点任务取得突破性进展。

2021年4月，北京股权交易中心发布了与股权投资和创业投资份额转让相关的11项业务规则，为S基金份额转让提供了规范指引。

2021年5月27日，2021中国金融与产业发展（淄博）峰会上，签约成立了一支S基金——齐信产融S基金，这也是中国首支由地级市发起设立的S基金，目标是为在淄博设立的各类投资基金，以及投资于淄博的股权投资机构提供流动性，一定程度缓解募资难、投资难、退出难的问题。同时，淄博还将推动区域性股权交易市场——齐鲁股权交易中心探索建立私募股权二级市场交易所。

2021年6月16日，《海南省以超常规手段打赢科技创新翻身仗三年行动方案（2021-2023年）》发布，其中提到鼓励参股政府投资基金的股东或其他投资者依法依规购买政府所持基金的股权或份额。

2021年6月25日，北京市出台国内首个基金份额转让交易指导意见，支持基金份额进场交易。市金融监管局组织召开份额转让试点政策发布会，会同北京证监局、市国资委、市财政局、市经济和信息化局、市科委、中关村管委会等六部门联合发布了《关于推进股权投资和创业投资份额转让试点工作的指导意见》并作政策解读。

2021年7月8日，广州市政府审议通过《关于新时期进一步促进科技金融与产业融合发展的实施意见》，《实施意见》提出要探索设立私募股权交易平台，探索依托广东股权交易中心设立私募股权转让平台，探索设立私募股权S基金，鼓励S基金与政府基金合作，通过平价等方式受让政府基金已经长期持有但有退出需求的合伙企业权益，接力支持底层科技企业发展。

2021年7月10日，首期规模30亿元的苏州纽尔利新策股权投资S基金成立，由纽尔利资本发起、多方资本共同参与设立，将从流动性提升、存量价值挖掘、资产提质增效等角度，构建完善的定价体系和多样化的交易模式，助力苏州打造成为全国S基金交易的新高地。

2021年7月15日，中共中央、国务院发布《关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》共27条。《意见》在“完善金融基础设施和制度”中指出，在总结评估相关试点经验基础上，适时研究在浦东依法依规开设私募股权和创业投资股权份额转让平台，推动私募股权和创业投资股权份额二级交易市场发展。这意味着，继北京之后，中国第二家S基金交易平台有望在上海浦东新区面世。

2021年10月，据悉海南自贸港首项S基金政策将出台，三亚中央商务区(以下简称园区)将于近期出台《三亚中央商务区关于支持开展私募股权二级市场交易的若干措施》，该措施是海南自贸港首份专门鼓励跨境双向私募股权二级市场交易的政策，以鼓励吸引私募股权二级市场交易集聚。

我们看到，除北京、上海外，国内许多城市包括苏州、青岛、淄博、广州、三亚等地在推进创投生态建设的政策中，都把落地私募股权二级市场转让平台试点作为政策的着力点之一，因此可以预计，接下来S基金还将迎来更大的发展机遇。

政策端的支持有助于S基金市场环境的改善，有助于推动S基金行业规范健康发展，相当于向S基金市场的参与者打了一阵强心剂。

从市场的需求上来看，前几年在创投市场火热时期成立的的VC/PE基金现下纷纷进入了清算期和退出期，原LP的份额存在转让的需求，这就给了S基金大量的做基金重组、基金接续等交易的机会。

来源：投资界前哨/清科投资研修院