VC/PE机构已经迎来在A股退出的黄金期

金融小镇网4月13日讯：对于VC/PE机构来说，项目IPO上市只是第一步，合适的价格与时点退出极为关键。对于LP来说，只有项目退得好才是真的好，其他一切都是浮云。IPO实际退出的真金白银决定了一只VC/PE基金的最终回报水平。而持有上市公司5%以上股份的VC/PE基金现金回报更具有风向标的意义。

LP智库认为，通过交易所发布权威数据的梳理、分析和研究，可以比较准确把握VC/PE基金和机构减持退出规模、策略，及收益的真实情况，可以作为LP衡量和判断基金业绩和机构投资能力的重要数据指标。

从2020年开始，LP智库基于上交所和深交所企业公告披露数据，跟踪持有上市公司5%以上股份VC/PE基金的IPO现金退出实际情况。

在2021年年终之际，LP智库发布《2020年度VC/PE机构A股退出报告》，对2020年VC/PE机构A股退出情况进行了系统梳理。

无论是基金业协会数据还是LP智库统计数据都显示，2020年A股成为VC/PE机构退出的最丰收之年。根据中国基金业协会数据统计，2020年全年人民币VC/PE基金退出总额为7505.19亿元，同比增长35.94%。其中，通过境内证券市场退出的总额为1775.51亿元，占比23.66%，同比增长126.97%，整体回报倍数达到3.34倍。

而LP智库根据交易所披露的上市公司占比5%以上股东减持公告数据，共覆盖504家VC/PE机构的4740次减持操作，涉及449家A股上市公司。统计的减持总额为1572.82亿元，占基金业协会公布的2020年度VC/PE机构在A股退出总金额的88.58%。本次统计虽然未计入持股比例在5%以下的股东减持数据，但基本上代表了VC/PE机构在A股减持退出的大数。

上榜的前50家机构仅占全部退出VC/PE机构（504家）的10%，而退出金额占到全部的58.56%；虽然VC/PE机构在449家A股上市公司中有退出动作，但退出金额排名前50家的上市公司2020年共计为VC/PE带来了913.17亿元的现金回报，占VC/PE在A股全部退出总额的58.06%。

可见虽然都是A股上市公司，但对于VC/PE来说，减持退出的效果却是大相径庭的。在449家A股上市公司中，少量（11%）上市公司为VC/PE机构带来近6成的回报。

而对于LP来说，在504家VC/PE机构中，10%机构就获得了近6成的退出回报。无论从退出的VC/PE机构和退出的上市公司来说，都呈现集中化和头部化趋势。

来源：LP智库

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