桥水高瓴纷纷出手，中概股被扫货，他们嗅到了什么？

金融小镇网5月31日讯：“从今年一季报的数据显示，有部分知名头部外资开始纷纷增持中国资产，对前期跌幅很大的中概股，成为了头部外资机构加仓的重点对象。

例如，据数据显示，贝莱德主要加仓了造车新势力、桥水与摩根大通的旗舰中国基金，主要加仓了中概互联网。另外，高瓴加仓了中概互联网与科技企业。 ”

在全球市场范围内，股市见底的规律，或许具有一些共同的特征。例如，调整幅度大、普遍估值跌入合理区间以及知名机构积极抄底等，这些都可以判断为市场见底的信号之一。

从今年一季报的数据显示，有部分知名头部外资开始纷纷增持中国资产，对前期跌幅很大的中概股，成为了头部外资机构加仓的重点对象。

例如，据数据显示，贝莱德主要加仓了造车新势力、桥水与摩根大通的旗舰中国基金，主要加仓了中概互联网。另外，高瓴加仓了中概互联网与科技企业。

从头部外资机构的加仓动作分析，展现出他们对中国资产的投资兴趣。加仓中概股，更是成为了不少头部外资的投资共识。究其原因，可以进行几方面的分析。

其中，中概股前期跌幅非常大，普遍中概股从前期高点调整超过80%，部分中概股的累计跌幅达到了90%以上。面对这种巨大的跌幅，不仅仅是普通资金被套，而且对部分知名机构投资者，也很难抽身。经历了这一轮的深度调整之后，部分机构投资者存在自救的需求，在底部区域进行加仓，有利于降低整体的持股成本。

再者，头部外资机构看到了中概股的反弹预期，在中概股经历了深度调整行情之后，目前的整体估值已经跌入了历史估值底部区域，从某种程度上反映出中概股的投资价值。在这个时候，头部外资机构开始增持中概股，也有看好未来上涨预期的表现。

此外，从政策环境分析，中概股主要面临着内外部的政策环境影响，但在外资机构纷纷增持的背后，或者已经看到了中概股政策面与基本面触底的预期。随着中概股的估值逐渐触底，一旦政策环境与基本面有回暖的迹象，那么中概股的反弹空间也就得到进一步打开。

实际上，远赴海外市场上市的中概股，大部分属于比较优秀的中国资产，而且代表着新经济的发展前景。从长远的角度出发，只要看好中国经济的发展前景以及新经济的投资前景，那么对中概股来说，未来还是有一定的概率实现价值的理性回归。

前一段日子，中概股的跌幅确实太大了。在中概股价格大跌的背后，除了政策环境收紧与基本面变化的预期因素外，其实也离不开市场非理性抛售的行为。

在中概股快速下跌的过程中，市场却把非理性的情绪无限放大，并最终加速了价格的下跌速度。然而，随着市场的基本面与政策环境逐渐回暖，市场非理性的投资情绪也会逐渐得到稳定，那么在接下来的时间里，市场实现估值回归的需求也就显著提升了。

既然中概股的基本面有逐渐见底的迹象，随着中概股重返历史估值底部，那么将会意味着中概股投资风险的释放已经逐渐步入了尾声。头部外资机构开始纷纷增持中国资产，实际上意味着中国资产的投资价值开始得到外资机构的认可，而且他们对中国资产的长期发展前景是比较看好的，并愿意投入资金抄底中国资产。

不过，从资金的角度思考，除了估值因素外，还可能会关注到中概股的未来成长能力。假如中概股的盈利增速显著放缓，那么市场给予他们的估值定价也很难恢复到前两年的水平。在这个时候，对中概股企业来说，确实需要打开新的盈利增长点，并加大研发的力度，只有挖掘出新的盈利增长路径，才有望获得市场更高估值的认可。

来源：郭施亮公众号

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