8 轮融资埋葬 VC/PE，又一明星公司倒下了

金融小镇网6月8日讯：白鹭科技的陨落，是游戏行业的一个缩影。但白鹭科技走到破产清算这一步，似乎也印证了那句话："时代抛弃你的时候，连一声招呼都不会打。"

一

一封曝光的内部信，揭开了游戏公司白鹭科技的伤疤。

近日，在社交平台上流传出一封白鹭科技创始人兼 CEO 陈书艺发表的内部信。

在内部信中，陈书艺几乎字字泣血，句句带泪，陈述了白鹭科技走到破产清算的大致过程。总结起来，击垮白鹭科技的原因大概有两个：

一是，自 2018年以来，游戏行业每况愈下，白鹭科技一直谋求转型，中间还与腾讯、字节跳动等巨头进行过谈判，" 从投资，退而求其次到并购，再到接管纾困。"

这三年来，陈书艺卖了车和所有股票，抵押了房子，举债近 4000 万来拯救企业，但如今已经无力回天，陈书艺结交的一些同行业朋友大都自身难保，难以伸出援手。

陈书艺甚至建议大家，要警惕金融、文娱、影视、游戏和房产重灾区，不要踩雷。因为未来几年完全没有变好的可能性。

二是，2021年 10月之后，老股东突然发难，冻结了白鹭科技和陈书艺的全部资产，并起诉到法院要求撤资，这似乎成了压垮白鹭科技的最后一根稻草。

陈书艺直言，白鹭科技共有 26 位投资人，沟通起来非常困难，意见和利益完全不一致。去年年底，法院将陈书艺唯一的住所拍卖了。

房子没了，老婆孩子连住的地方都没有，只好回老家去了。而陈书艺本人，也因为精神不好，摔成了粉碎性骨折。

眼下，只能等待破产清算，努力争取机会变卖有价值的资产，用来偿还大家的欠薪和股东纠纷的债务。

目前，据企查查信息显示，白鹭科技和陈书艺都成了被执行人，同时被限制高消费。

对互联网行业而言，白鹭科技的历史并不算短。白鹭科技由陈书艺创办于 2008 年，至今已经走过 14 个年头，陈书艺也算游戏行业的 " 创业老兵 " 了。

众所周知，创业向来九死一生，成功者几乎凤毛麟角。但看到白鹭科技和陈书艺的遭遇，仍然忍不住扼腕叹息，感慨一句 " 创业维艰 "。

二

如今山穷水尽的白鹭科技，曾是游戏行业的一代领军人物。

白鹭科技是一家以游戏引擎为核心技术的平台型公司，公司自主研发了白鹭引擎、白鹭加速器、骨骼动画工具、可视化编辑器等产品，覆盖游戏解决方案、服务游戏、应用、营销、教育、AR/VR 等多元领域。

2014 年，一款 H5 小游戏《围住神经猫》意外走红，以 3 天过亿的访问量成为 H5 明星产品。据悉，《围住神经猫》依托白鹭引擎打造而成，白鹭科技因此名声大噪。

白鹭科技曾公开过自己的财务数据，自 2014年白鹭引擎推出起，基于白鹭引擎的产品，其累计运转的营收规模超过 200亿。

2015 年，白鹭科技与微软、小米、猎豹、火狐等企业合作，初步搭建 H5 移动游戏生态圈，公司爆款产品比肩接踵，其中《愚公移山》流水突破百万，《传奇世界 H5》流水过千万。

面对此情此景，陈书艺忍不住憧憬白鹭科技的美好未来：" 预计到 2015 年底，我们将成为一家估值达 10 亿美元的公司。"

迅速崛起的白鹭科技，吸引了大批明星资本进场押注。据企查查显示，从2010年 3月至 2018年 11月，白鹭投资累计完成 8轮融资，投资团队星光熠熠，其中不乏深创投、IDG资本、顺为资本、经纬中国等一线创投机构。

在资本的助力下，白鹭科技驶入发展的快车道，不仅在国内游戏市场大展身手，还在海外市场不断跑马圈地。

在国内，白鹭科技相继与百度、360、小米、OPPO、vivo 等多家厂商达成深度合作，为多个小游戏平台开发专属接入工具，目前已经支持一键接入百度智能小游戏、小米快游戏等多个巨大流量入口，开发者可以轻松的一键将游戏打包成符合平台标准的产品发布。

在海外，使用白鹭引擎开发的游戏已登陆 AppStore（海外）、GooglePLay（海外）、Facebook、Line、KakaoTalk 等平台，帮助开发者轻松出海。

2016年 4月，白鹭科技顺利挂牌新三板，成为国内资本市场 H5移动技术和服务第一股，可谓出尽了风头。彼时，白鹭科技估值 25亿。

然而，光环之下，白鹭科技始终面临盈利难题。2016 年，公司亏损 5717.77 万元；2017 上半年，公司继续亏损 1947 万元。

对此，白鹭科技解释称，主要因为公司所从事的游戏引擎及系列开发工具的开发需要大量的人力资源投入，公司在逐步建立白鹭引擎生态的过程中需要面临前期亏损。

一直无法走出亏损困境的白鹭科技，在 2017 年 9 月申请从新三板摘牌。

在此背景下，白鹭科技开始谋求转型，孵化了云游戏业务，和序言泽外部合作LC的新业务。当元宇宙热风刮起，白鹭科技也尝试了 OHHH星球和 VAR引擎。

转型本就不容易，偏偏还遇上了史无前例的游戏行业大整顿，这让白鹭科技迎来前所未有的巨大考验。

三

2018 年，监管停发游戏版号，游戏行业瞬间入冬。

2021 年 8 月末，一则《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》出台，游戏行业持续降温。

伴随监管持续加码，游戏行业加速洗牌，大批游戏公司倒在了行业寒冬之中。

根据七麦数据发布的《2021 年移动互联网行业白皮书》，截至2021年底，国内应用商店在线游戏 App数量达 68.7万款，较上年同期降幅 20.8%。

直到今年 4 月，游戏行业才终于迎来久违的发放游戏版号的消息，首批发放 45 个名额。

不过，在首批 45 个名额中，至少有 5 家公司已经不存在了。业内人士调侃称，现在拿到版号相当于 " 奶到了，但孩子已经饿死了 "。

伴随游戏监管呈现常态化趋势，大批游戏公司的国内业务均受到一定程度的影响，某些游戏公司扛不住外部压力被迫关停，甚至破产清算，这也是陈书艺认为压垮白鹭科技的外部因素。

但是，抛开现象看本质，白鹭科技沦落到破产清算这步田地，也和内部因素息息相关。

在白鹭科技的官网上，列出了公司商业化案例中的一大串名单，如《梦幻西游网页版》、《开拓幻想篇》、《枪火工厂》、《全民狙神》、《传奇世界 H5》等。

游戏玩家们可能发现了，这些游戏大多是基于网页游戏开发的，而随着智能手机日益普及，与之相伴相生的手机游戏如火如荼，网页游戏的时代已经一去不复返了。

根据中国音数协游戏工委数据，从 2015 年到 2021 年，中国网页游戏实际销售收入逐年下降，由 219 亿降至 60.3 亿，市场规模缩水超 7 成。

表面来看，游戏行业监管加码对白鹭科技造成打击。但深入探究发现，一味沉溺于网页游戏，在手游爆发时没有及时跟上时代节奏，或是一步步拖垮白鹭科技的深层原因。

在陈书艺发表的内部信中，投资人发难似乎是压垮白鹭科技的最后一根稻草。但从市场大环境来看，投资人与创业者之间的关系并非时刻对立。

放眼资本市场，在创投机构支持下异军突起，甚至成功上市的创业公司并不鲜见。更多时候，创投机构与创业公司之间是一种 " 相互成就 " 的关系。

但是，创投机构不是慈善机构，投资是要回报的，如果所投项目的发展路径不再符合创投机构的预期，及时止损似乎无可厚非。

来源：投资家

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