私募信贷西风东渐，不同于PE的全新投资策略

金融小镇网6月10日讯：近日，贝恩资本宣布募集完成第二支亚太地区特殊机会基金——贝恩资本特殊机会亚洲基金II（下称“新基金”），新基金的总资本承诺超过20亿美元，是迄今为止亚太地区最大的特殊机会基金。

贝恩资本表示，新基金将延续此前的策略，在亚太地区不同行业、资产类型和国家，开展灵活而多元的投资。至此，贝恩资本特殊机会的投资平台将拥有近50亿美元的专项资本投资于亚太地区。

贝恩资本信贷和特殊机会投资的中国董事总经理蔡启华表示，随着新冠疫情爆发后对全球经济和金融市场的影响，私募信贷正处于前所未有的有利位置，很可能比以往任何时候都处于更好的发展机会。

填补传统银行无法满足的需求

私募信贷投资具有灵活性、针对性以及成本效率等关键优势，对于无法通过公开募股满足资金需求的企业来说，私募信贷可以帮助企业在特殊时期获得及时的流动性支持。“私募信贷和特殊机会投资填补了传统银行借贷所无法提供的资金解决方案，满足了企业发展历程中的流动性需求，同时也不会稀释企业家所持有的股权。”蔡启华强调：“这都是私募信贷策略的优势和迷人之处。目前贝恩资本在私募信贷和特殊机会方面，进入的最早、植根的最深，我们将继续加大投入，相信中国私募信贷市场的春天就在不远。”自2017年贝恩资本私募信贷进入中国市场以来，总共投出了超过13亿美元。

蔡启华分析说，中国的私募信贷市场投资机会在三个方面：一是中国消费增长所驱动的企业发展和增长的资金需求；二是公开市场波动以及银行放贷收缩，带来的结构化融资的机会；三是离岸的融资机会，尤其是一些甩卖的资产或者资产包带来的机会。

“中国在过去几年中，消费需求升级而带动的物流基建和数据中心的发展，催生了大量资金需求，但传统融资渠道却只能满足部分资金需求。”蔡启华称，伴随服务业成为中国GDP增长的最大引擎，电商领域、科技及其相关的基础设施将持续高增长势头。与此相关的新地产经济，包括物流、数据中心和商业园区，对资本有着显著的需求。

贝恩资本已经深度参与其中。2020年11月，贝恩资本信贷与自2016年在香港联交所上市的中国物流资产控股(“CNLP”, 01589.HK）签订可转换债券投资协议，通过定制的结构化资本解决方案，提供了开发新项目的资金，从而帮助公司扩大了市场份额。交易完成后，中国物流资产的经营业绩符合预期，股价稳步上涨。2022年2月，在投资15个月后，贝恩资本通过京东产发的收购交易成功退出投资。

驻中国香港的董事总经理兼贝恩资本全球特殊机会联席主管Barnaby Lyons表示，亚太市场越来越充满活力和多元化，企业需要跨市场周期的灵活投资解决方案，为复杂或被低估的资产提供流动性，以及支持企业拓展业务平台。

外资PE纷纷筹集亚洲私募信贷基金

受益于经济蓬勃增长与繁荣，亚洲地区企业在快速增长的同时却面临着有限的融资选择，企业的融资需求和可用的融资之间存在不平衡现象。在这一背景下，叠加疫情影响下企业现金流紧张等因素，越来越多全球PE正加码亚洲市场市场，相继推出专注于亚洲的私募信贷基金，同时也在中国PE/VC大幅度刹车之时，“逆流而上”忙着“抄底收购”。

5月24日，安宏资本宣布完成250亿美元的新PE基金募资，重点投向大中华市场。安宏资本表示，正在加快对大中华地区等市场的投资速度，过去三年超过了此前七年的总投资额。

5月25日，美国私募巨头KKR宣布完成总额11亿美元的亚洲信贷机会基金募资，旨在针对亚太地区的非公开市场的信贷进行投资，这也是KKR旗下首个专注于亚太地区的信贷基金。

有报道称，黑石也在加速对亚洲地区的投资，在短期内将亚太私人信贷业务的资产规模从去年第四季度承诺的5亿美元提升到至少50亿美元。此外，黑石集团打算与KKR联合收购拥有日本工业集团巨头东芝；凯雷拟以 10 亿美元收购中国彩妆包材商HCP。

来源：财经

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