科创板询价转让“护航”平稳减持

金融小镇网6月17日讯：科创板询价转让再现新案例。6月16日晚间，中望软件发布询价转让结果公告，公司4个员工持股平台与2名达晨系创投合计转让6.31%股份，为科创板询价转让制度实施以来单次转让比例最高的一单。

据记者不完全统计，截至目前，科创板共有17家公司的22批股东完成询价转让，其中大多为基本面良好的行业龙头公司，西部超导、金山办公等5家公司的股东先后完成2次交易，验证了询价转让制度的优越性，对引导市场有序减持发挥了示范效应。

6.31%！单次转让比例最高

中望软件6月7日晚间披露询价转让计划书，4个员工持股平台与2名达晨系创投股东合计持有公司17.96%的股份，拟通过询价转让减持6.31%的股份。转让底价为166.23元/股，为发送认购邀请书之日前20个交易日股票均价的94.28%。

作为工业软件龙头，中望软件询价转让受到境内外机构热烈捧场。从询价转让结果来看，最终定价168.01元/股高于底价，交易金额总计9.18亿元。16家机构报价，兴证全球基金、施罗德投资、诺德基金、UBS AG、银河证券等14家机构获配。具体来看，兴证全球基金以3.69亿元获配2.53%股权，施罗德投资以2.55亿元获配1.75%股权，摩根大通、诺德基金、UBS AG、银河证券等机构受让股份在0.08%至0.25%之间。

记者注意到，本次询价出让方包含公司的员工持股平台。前期，梦泽投资、森希投资、硕裕投资3个员工持股平台承诺自愿延长减持期限、降低减持上限，第一年减持比例由60%降低为30%，减持期限由2年延长为4年，彰显公司员工对公司未来发展前景的信心及内在价值的认可。出于稳定公司股价、减少市场冲击的考虑，包括前述平台的共计4个员工持股平台并未选择竞价、大宗从二级市场退出，而是通过询价转让减持公司3.43%的股份。此次询价转让定价公告披露后，公司股价4个交易日累计上涨11.23%。

据了解，作为单次转让比例最高的企业，中望软件及参与询价转让的首发股东前期做足了准备工作。与竞价、大宗等传统的减持方式不同，询价转让为上市公司发挥积极作用提供了空间。从政策规则咨询到操作流程确认，经多轮沟通与充分准备，公司协助股东尝试询价转让创新路径。多股东协同定价，为二级市场“锚定”公司价值，发挥正向价格引导作用。中望软件询价转让最终定价168.01元/股，较底价有所上浮，彰显了买卖双方对公司价值的信心。此外，多方博弈不可避免地会推高沟通成本，而上市公司、受托券商有能力也有动力确保交易过程的有序性、合规性，无疑是这场博弈中的最佳协调方。

询价转让“护航”平稳减持

随着科创板开市三周年临近，板块将迎来新一轮解禁高峰。如何尽可能减少集中解禁减持对公司股价的冲击？如何引导股东依法合规开展减持？这已成为上市公司与股东共同面临的迫切问题。科创板创设了独有的询价转让机制，支持股东有序退出，平滑减持节奏，将有效缓解减持对二级市场的冲击。制度落地以来，涌现了不少典型案例，包括国资股东、员工持股平台、创投机构等在内的首发前股东“交棒”公募、私募、QFII、主权基金等多类型专业机构投资者，实现早期风险投资者与长期投资者有序“接力”，日益受到市场关注和认可。

两年前，询价转让制度一经发布，中微公司即带头尝鲜，完成首单询价转让，一定程度上表明市场主体对创新制度的认可和支持。中微公司9名老股东合计持有21.52%股份，通过询价方式“抱团”转让公司1.66%股份，UBS、广发基金、博时基金、万家基金等“组团”集中受让，实现上市前股东多对多平滑“交棒”机构投资者。最终成交额高达17.65亿元，是迄今为止的最高成交额。

在中微公司的示范效应下，多家行业龙头纷纷“试水”询价转让，西部超导、金山办公、新风光等5家公司的股东已先后完成了2次交易。

新风光的国资股东山东高新投作为鲁信创投的投资主体，在一个月内连续启动两次询价转让并顺利成交，分别转让1%、1.5%的股份。鲁信创投相关负责人表示，询价转让的减持方式优势比较明显，一是交易机制公开透明，能够充分发挥市场定价功能；二是对市场影响相对较小，有利于维护股价稳定；三是有助于一二级市场股东的平稳交接，丰富投资者结构。

科创板开市三周年渐行渐近，如何应对新一轮解禁高峰？有资本市场专家表示，解禁股份所对应的科创板上市公司如果是科创50指数成分股公司，其股东可根据自身情况，选择通过ETF集合申购的方式，将持有的解禁股份转换成科创50ETF基金。ETF集合申购是指投资者使用单只或多只成分股(而无需一揽子全部股票)来申购ETF份额的方式。2022年4月，科创50ETF纳入集合申购业务试点范围，为科创50指数成分股公司的解禁股份减持提供了新的选择。

来源：上海证券报

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