全球私募股权增长熄火，PE转向房地产

金融小镇网6月21日讯：自2021年以来，全球房地产行业，尤其是美国的房地产行业并购活动分外活跃。根据房地产服务公司仲量联行的统计，2020年REIT交易总额仅为170亿美元，而2021年则暴增至1400亿美元，创下历史记录。

进入2022年，这股房地产并购热潮依然没有止歇的意思。管理着全球最大规模房地产基金的黑石集团，在过去半年间已经完成了多笔重大交易，总金额近300亿美元。

5月19日，黑石REIT公司（简称BREIT）以全现金的方式收购了一家自我管理的房地产投资信托基金Resource REIT, Inc.，交易金额达37亿美元。Resource REIT, Inc.在美国13个州拥有42处多户住宅资产。

4月25日，黑石不动产公司（Blackstone Real Estate）宣布以76亿美元收购PS Business Parks, Inc.。该公司的资产包括96处物业，其中有2700万平方英尺办公空间，以及800个住宅单元。

4月19日，黑石宣布以128亿美元的现金收购美国最大的优质学生公寓社区开发商、运营商American Campus Communities, Inc.。

2月16日，黑石以58亿美元现金收购了Preferred Apartment Communities，这家公司拥有12000个单元的住宅，以及600万平方英尺的购物中心物业。

以上交易都发生在美国。在全球其他地方，黑石不动产部门也在大举收购日本、澳大利亚等地的酒店等资产。在印度，黑石1月27日推出了全新物流平台Horizon Industrial Parks，该公司拥有印度最大的物流园区资产组合。在中国，黑石收购SOHO中国虽然没有成功，但去年收购富力物流园的交易，让黑石在中国的物流投资组合大幅扩张了近三分之一，达到5300万平方英尺，覆盖中国23个城市。

黑石大举抄底房地不是没有原因的。虽然新冠疫情以来全球各大类资产价格普涨，但房地产的涨幅尤为突出（至少在美国如此），已经成为黑石业绩增长最主要的引擎。2022年以来一二级市场企业估值下调，私募股权业务熄火，房地产业务的重要性就更加突出了。

2022年一季报显示，黑石所有业务板块的总体应计业绩净收入（反应季度环比增值幅度）达9%，主要是靠房地产业务拉高的。黑石在一季度表现最好的业务板块是房地产（Opportunistic），环比升值10.3%。相比之下，私募股权板块仅升值不足3%。

如果把时间拉长至3月31日为止的12个月，则黑石私募股权板块升值31%，已经是历史性的优异表现，但与房地产板块48%的升值幅度相比依然相形见绌。

在优异的业绩之下，黑石的房地产基金募资形势极佳，规模已经远远超越了私募股权基金，虽然后者的募资规模也在创历史记录。仅在2022年一季度，黑石的房地产基金就新募集了170亿美元，几乎是同期私募股权基金募资额的两倍。目前黑石的新一期房地产旗舰基金仍在募集中，预计下半年关闭，该旗舰基金的目标规模是250亿美元。最近两个月，几乎每周都有美国各州的养老基金宣布向该基金投资。

不仅仅是黑石，房地产基金业务规模比黑石小的多的另一大PE巨头KKR，也表示要加大对房地产业务的投入。2022年一季度KKR出现了季度亏损，主要是因为私募股权板块的资产出现贬值。但KKR规模不大的房地产投资组合却表现优异，在一季度升值了11%，部分抵消了私募股权业务造成的亏损。

面对此情此景，KKR联席CEO Scott Nuttall在财报会上表示，KKR计划将今年筹集的大部分资金投资于信贷、房地产和基础设施。6月2日，据彭博社报道，KKR牵头的财团拟收购全球最大私立医院集团Ramsay Health Care的不动产资产，价值58亿美元。

来源：投中网

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