创投机构投资步伐放缓 如何在不确定中找确定？

金融小镇网7月11日讯：7月8日，创投数据服务商IT桔子发布《2022年Q2中国新经济创业投资数据分析报告》。受新冠肺炎疫情及国际形势等的影响，今年二季度新经济融资再遇冷，国内投资交易事件和总金额连续三季度下滑。另外，大厂也放慢投资脚步，7个头部大厂Q2投资数量均少于Q1。

上半年，国内创投市场呈现出怎样的状态？面对外部环境冲击，投资逻辑发生了哪些变化？本期《经经乐道》节目，深创投西南大区总经理许翔、深交所资深专家讲师洪乐就此展开探讨。

上半年投资数量明显下滑？

疫情之下投资人都在观望

有市场声音认为，国内VC/PE迎来了近几年最为严峻的时刻，市场募资、投资金额均大幅下滑，投资案例数量下跌幅度超乎想象。事实真的是如此吗？节目伊始，洪乐抛出问题。

许翔表示，大家之所以有这样的感受，一方面因为去年基数太高，今年其实是在逐步回归正常。“包括我们去年投资的项目个数和金额，相比前两年均有大幅上升。”

这一点从相关行业报告中也能得到印证。中国证券基金业协会等机构指导编撰的《全球创投风投行业年度白皮书（2022）》显示，2021年全球风险投资总额达到6430亿美元，同比增长91.94％，是2012年十倍以上。其中，中国创业投资市场的投资案例共15716起，同比增长53.06％，投资总规模超过4071.12亿元，同比增长49.95％。

其次，去年整个市场投资项目多了，一些潜在的优质项目可能已提前被投资机构捕获，因此大家发现市场上项目越来越少。

此外，俄乌冲突、疫情反复以及美联储加息等多种因素交织，对于各行各业都带来了不同程度的影响。“尤其是疫情带来的不确定因素增多，大家都不太敢出手。”许翔说，对于受疫情冲击较为严重的行业，大家都不敢轻易投资；而对于在疫情中逆势获益的行业，行业景气已经处于高点，疫情之后如何发展也很难判断，因此不少投资人目前都处于犹疑和观望状态。

下半年行业大概率萎缩

“精准地灌”优质项目

洪乐认为，创投市场投资是否繁荣主要看两个方面：一是充足的资金，二是好的标的。但面对当前复杂的外部环境，创业者融资似乎越来越难。

对此，许翔分析说，创投募资渠道一般分为以下几种：一是各地政府引导基金；二是有资金实力的大型央企国企主导设立的市场化母基金；三是传统产业企业通过跨界新赛道转型升级，特别是过去几年，不少房地产企业都参与了创投；四是一些上市公司现金流比较充裕，希望通过对外投资发掘新的业绩增长点，即所谓CVC（企业风险投资）。除此之外，还有一些高净值人群也在积极参与股权投资。目前受疫情影响，部分地方政府财政紧张，“三道红线”政策出台后，房地产企业资金链也面临严峻考验，因此整体来看创投市场资金供给偏少。

“但沧海横流方显英雄本色，越是困难的时候，好的项目才能脱颖而出。”许翔认为，真正优质的企业不用担心融不到钱。同时，对于创投行业而言也是一个新陈代谢的过程。虽然面临不少困难，但真正愿意支持中小企业发展的投资机构，还是会持续投资。

展望下半年市场前景，许翔表示“创投行业大概率会缩小”，但这也不一定是坏事，创投不能一直搞“大水漫灌”，还是要“精准地灌”。

来源：封面新闻

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