中国投资协会副会长沈志群：创投不是“暴利行业”

金融小镇网7月13日讯：近日，首届“人民币基金退出高峰论坛”在北京召开。中国投资协会副会长、中国创投委会长沈志群致辞。沈会长首先对VC/PE减持退出的现状与趋势做了简要阐述。近年来，人民币基金的退出渠道多元化的趋势已经形成。根据中基协2020年数据，人民币基金通过国内证券市场实现退出的金额占全部退出金额的23.7%，超过3/4的人民币基金退出金额是通过其他方式实现，其中包括并购、回购、清算等方式；而通过A股市场退出是投资回报收益最高一种方式，也是业界兴趣最大的一种退出方式。所以VC/PE通过A股市场退出方式与策略确实应该作为一个非常重要的课题研究，也是此次论坛研讨的焦点。

沈会长指出，在VC/PE行业存在三类主体：GP管理人、LP出资人及被投企业。三类主体所关注的重点各不相同：GP管理人关注的是基金的运作、募投管退这样一个全过程，在关注投资的收益目标的同时，也越发关注责任投资、ESG目标、影响力投资；被投企业关注的是企业的核心竞争力，有没有高成长性，实际运营发展等；LP出资人基于对高风险投资的识别能力和承受能力，追求实现投资的高收益并便利退出减持变现。对于VC/PE行业主体的清晰认识将有利于相关政策的进一步落实。

去年底，中央经济工作会议有这样一段论述：进入新发展时期，要正确认识和把握资本的特性和行为规律。社会主义市场经济是一个伟大创造。社会主义市场经济中必然会有各种形态的资本，要发挥资本作为生产要素的积极作用，同时要有效控制其消极作用。沈会长指出，创业投资作为我国社会主义市场经济的重要资本形态之一，承担了传统计划经济下由政府通过直接投资、补贴投资这些方式去实现的目标任务，例如推动创新创业、助力实体经济、促进科技发展、支持中小企业等等。正因为创业投资是这样一种资本形态，政府才有理由去设立引导基金支持创业投资，才有理由去实施税收的优惠政策扶持创业投资，才有理由去鼓励银行、保险、信托出资创业投资，也才有理由去执行退出减持反向挂钩政策去激励创业投资等。创投行业在践行创投责任的同时，必须坚持资本的逐利性，追求收益的最大化，实现创投这一类高风险投资的高收益目标，也是实现市场可持续发展、高质量发展的重要基础。

沈会长指出，创投行业实际上是一个“量出为入、以退为进”的行业。是否能够顺利高效退出是创投企业决策项目投入的关键之一，也是LP决策进入创投企业的主要考虑因素之一。所以拓宽畅通的多元化的退出渠道，建立高效的多样化退出方式，不仅有利于创投更加关注发现价值、创造价值、提升价值和实现价值，回归价值投资的本源，而且有利于更多地吸引社会资本、长期资本进入一级资本市场，缓解创投行业募资难。

来源：LP智库

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