专家解读阿里双重主要上市 盘和林：增加新的投资者，提升香港国际金融中心的地位

金融小镇网7月27日讯：7月26日，阿里巴巴集团发布公告称：董事会已授权集团向港交所提交申请，将新增香港为双重主要上市地。在港交所完成审核程序后，阿里将在港交所主板及纽交所两地双重主要上市。预期将于2022年年底前生效。其后，阿里在美国挂牌的存托股和在香港上市的普通股将可以继续互相转换。投资者可继续选择以其中一种形式持有阿里股份。

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林对此解读到，之前，由于美股中概股存在一些退市风险，所以大多数公司选择的是二次上市，目的是万一美股退市，美股投资人可以在港股实现股票流通；如今退市风险降低，如阿里这样的中概股谋求将二次上市转变为双重上市，使得阿里港股获得独立的定价权，不再受到美股波动的影响。

所谓“双重上市”和“二次上市”，其不同在于，虽然都在两地上市，但双重上市是两地独立上市，两个市场的股票不能相互流通，而二次上市是以存托凭证的方式，发行的股票可以在两地之间流通变现。

“双重上市对于港股来说，带来了更多的投资者和流动性，有利于维护股票定价主导权，防止跨市场套利；阿里从二次上市转变为双重上市，也是出于对港股市场的重视，客观上增强了港股的全球市场地位，也给其他中概股起到了带头作用，从而助推强化港股流动性，提高港股在全球资本市场的权重。”盘和林认为，中概股在香港股市双重上市并不会消耗存量流动性，而是增加新的投资者，并能进一步提升香港国际金融中心的地位。

公开资料显示，目前已有知乎、蔚来等9家中概股实现了美股和港股的双重上市。“随着中概股主要投资人转移到港股，港股的定价能力也进一步增强。”盘和林总结到，随着中概股到港双重上市，香港进一步巩固和增强了国际金融中心的地位，提高了港股对跨国资本的吸引力，这主要还是受益于庞大的内地市场。“中概股是过去20年全球资本市场最具成长力的股票，和中国经济红利挂钩，受到全球投资人的追捧，正因为如此，这些中概股在港上市并不是消耗港股存量流动性，反而为港股提供增量。”