如何拥抱变化、把握不变机会？VC/PE机构带来最新投资思考

金融小镇网8月12日讯：随着VC/PE募资头部化渐趋加剧，资产规模累增与投资机会稀缺之间的供求矛盾越发明显，资本开始焦急寻找出口，投资热点飘忽不定，而国家政策、产业方向、投资趋势、出手时机、社会责任等多重元素也都在快速变化。面对投资的“多重变奏”，如何锚定大趋势，把握好时机，在快慢相宜、高低合理的节奏中“开枪”成为投资致胜的关键。

在当前中国私募股权投资市场“拥抱变化、寻求机遇”的主旋律下，在2022第16届中国投资年度峰会上，百余家VC/PE机构集聚杭州，围绕科学家创业、硬科技和实体经济、中国数智化升级、国产替代结构性机遇等热点话题展开探讨，详解内外环境大变局中的投资机会。

投中信息CEO杨晓磊在开场致辞中，以全球宏观经济为背景信息，全面分析了目前中国市场经济面临的挑战和机遇。在谈到中国的硬科技发展现状时，杨晓磊以芯片产业举例，他认为中国在该产业链拥有巨大机会。“目前中国芯片行业进口额度是4000亿美元，根据国务院提出的目标，2025年这个数字至少要下降到1600亿”，这意味着国产芯片的发展拥有巨大的市场。他认为，如果按照PS估值来看，芯片赛道会诞生数百个独角兽企业。“伟大企业，无不是在冲破逆境后腾飞”，他最后总结到。

东方富海董事长、创始合伙人陈玮在其主题为“向上突破，向下夯实”的演讲中表达了如下三个观点：第一，当下市场环境并不缺钱，但募资难，且长线资金少；第二，私募股权行业正在分化加速，“二八分化”甚至“一九分化”成为当前现状；第三，现在投资内卷，投资人要做到“去伪存真”越来越难。但是，他始终对中国市场充满信心，他认为，中国有全世界最好的投资和创业环境，最好的流动性市场。而投早投小投科技投创新才是未来。

启明创投创始主管合伙人邝子平以视频对话的形式透露，经济下行过程中对大家的挑战会更大，市场的波动也较大。但启明创投在5月份做的内部统计显示，总体投资金额比去年还多几个百分点。在市场总体低迷的情况下，投资机构对项目的尽调可以更从容，但投资门槛会变得更高。基于过去这十几年的经验，无论行情好不好，在未来一段时间，启明创投总的投资进度不会有太大的变化。

启明创投持续关注也看好几个细分领域，包括医疗健康领域里的创新药、器械、诊断、服务等；科技领域的智能化；而消费领域来说，邝子平认为中国是一个巨大的消费市场，永远都不要忽视中国的消费者。但这三个领域都有它们的周期性，科技除了有市场的周期，还有技术本身的周期，技术需要有一段时间的研究，领先的人去做尝试，然后到大规模的使用阶段，再到下一步的取代。所以，在投资的时候不能完全看着市场去做，也要看技术是否到了那个“点”。

松禾资本创始合伙人罗飞在圆桌分享中指出，科技投资赛道的调整和新赛道出现实际上一直存在机会，中国新一批的企业家是有科技素养和科研管理的能力，有的还具备国际化市场能力，三者结合，形成了一批企业家群体，他们在硬科技的创新中发挥的力量越来越大。不仅仅体现在国内，也是能够让中国创新走向海外的一个很重要的群体。松禾资本作为硬科技的投资机构，更重要的是支持这一群体，他们的存在和发展，是硬科技投资和产业发展的一个很重要的信心，因为他们代表了整个创新的未来。

谈到投资变局的话题，蓝驰创投管理合伙人陈维广引用比尔盖茨的一句话：“人们往往会高估短期的变化，而低估长期的变革。”

他看好以下三个领域，首先长期看好中国企业家“出海”。中华民族是韧性非常强的民族，且极具创业基因。第二，接下来即将会看到的“第四次工业革命”。每一次工业革命我们都看到有几个维度的改变，一是能源变革，二是效率提升，三是组织变化，或是说生产关系的变化。随着使用的能源向着新能源转化，围绕新能源，会产生“新效率”，包括在服务业、工业中的机器人，这是另一个比较明确的趋势。第三，随着人口红利消失，老龄化到来，对医疗领域越来越重视。目前的创新药仍是依赖于国外的输入，外加集采压力，而这样的模式很难长期持续，因为创新药企业很难进行投入，所以还需要更好的方式和更低的成本来推动创新药发展，这里会有一些聪明企业做，从而带来一定机会。

来源：证券时报

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